(11月12日)アイルランド財政危機

アイルランドの金利上昇が止まらない。急激な財政赤字を膨らませているアイルランドは市場のターゲットとなっている。その大きな切っ掛けとなったのが、欧州の決済機関であるLCHが、アイルランド国債取引に対して15％の追加証拠金(マージンコール)を負荷すると発表してからである。ECBがいくら暗黙の保証をつけていたとしても、マージンコールによって現金が必要となるならば、実質的な市場の引き締めである。サブプライム問題でABCP市場やCDO市場で高格付け債への懸念から、マージンコールがかかって売りが売りを呼んだあの恐怖が脳裏をよぎるが、アイルランド国債への市場参加者は米国サブプライム問題の裾野の広さと比べると限定的であろう。とはいえ、問題が小さいと言うわけではない。

【LCH】
Originating department: Risk Management
Company Circular No: LCH.Clearnet Ltd Circular No 2718
Service Circular No: RepoClear 151
Date: 10 November 2010
To: All RepoClear Members
http://www.lchclearnet.com/risk_management/ltd/margin_rate_circulars/repoclear/2010-11-10.asp

Dear RepoClear Member,(レポ・クリアー・メンバーへ)

1. In accordance with the Sovereign Risk Framework issued on 5 October 2010, LCH.Clearnet Ltd has revised the risk parameters for Irish government bonds cleared through the RepoClear service. The margin required for positions of Irish government bonds will consequently be increased by 15% of net exposure. This will also apply to Irish government bond exposures in the single 'A' ?GC basket. LCH.Clearnet will continue to monitor the situation closely and keep the parameters under close review. (2010年10月5日に発表されたソブリン・リスクに対する枠組に沿って、LCHクリアネットはアイルランド政府債券のレポ・クリアサービスについてのリスク指標引き上げ修正を行った。アイルランド政府債務のポジションに必要とされるマージンは、純保有額(ネット・エクスポージャー)の15％へと引き上げた。これはアイルランド政府債務のエクスポージャーでシングルA格のユーロGC(Government Company ??)バスケットにも適応される。LCHクリアネットは状況を密接に注視し、再評価の下にパラメーターを維持する。)

2. The additional margin will be charged on net exposure at close of business on Thursday 11 November 2010 and will be reflected in a margin call on Friday 12 November 2010.(このネット・エクスポージャーへの追加的なマージンは、11月11日木曜日の場終了後に追加され、2010年11月12日金曜日のマージンコールから反映される。)

【ロイター】
清算機関のＬＣＨクリアネット、アイルランド国債取引の証拠金を15％引き上げ
2010年 11月 11日 04:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18108420101110

その後、アイルランド銀行のホノハン総裁が2012年までの損失見通しを加えると、合計850億ユーロの損失になるとの講演発表を行った。それがアイルランドの不信火(不審火)に対してさらにガソリンを注ぐことになった。

【Central Bank of Ireland】
Address by Governor Patrick Honohan to International Financial Services Summit 2010
The topic of this morning’s session fits nicely with what I want to say about the way forward for the Irish banks.
Date:10 November 2010
http://www.financialregulator.ie/press-area/speeches/Pages/AddressbyGovernorPatrickHonohantoInternationalFinancialServicesSummit2010.aspx

I’m not sure that it is widely recognized just how big the actual and prospective loan-losses taken account of in the recapitalization of retail banks in Ireland has been. In fact, if we include the losses of the 6 main foreign owned banks active in the domestic market, of which the largest have been Ulster (an RBS subsidiary) and BOSI (a subsidiary of Lloyds) as well as all six of the banks that were guaranteed at the end of September 2008, and if we include all loan losses that have been provided for in the accounts of the banks since 2007, as well as the Central Bank’s base case of the prospective losses through to 2012 (against the expectation of which the current capital requirements have been set), the total loan losses come to no less than ?85 billion, or about 55 per cent of this year’s GDP. (アイルランドのリテール銀行が、実際あるいはその予想においてどれだけのローンの損失があり、それが資本増強に関連してくるのかということがどれだけ広く認識されているか良くわからない。実際、国内で活動している6つの外資系銀行を含め、底にはRBSの支店であるアルスターやロイズの支店であるBOSIなどもあるが、同じように6つの銀行があり、2008年9月末時点で保証され、そして2007年からの銀行勘定に供給された全てのローン損失も含めると、2012年に掛けての中央銀行のベースケースの損失シナリオでみると、現在の資本必要予想に対してであるが、総額850億ユーロ、対GDPで55％の損失をくだらないが苦になると予想する。)

アイルランド中銀のホノハン総裁

送信者 備忘録とかそういうの

アイルランド国の信用失墜が深くなり、金融市場に動揺が走る中で、英国、ドイツ、フランス、イタリア、スペイン5カ国の財務大臣はアイルランドに対する声明を発表した。市場が動揺している原因としては、アイルランドが金融支援を行う可能性が高まる中で、その再編トリガーが引かれたときに民間部門の金融機関に損失負担が生じるのではないかと言う疑念であり、それが市場を混乱させていた。その点に関して、5カ国財務相は現時点ではいかなるアイルランド国債債務にも適用されないと宣言しており、問題の沈静化を図っている。アイルランドの財政問題はいったんの山場を迎えているようだ。

【WSJ】
EU Ministers Move to Calm Bond Market
November 12, 2010, 6:52 AM ET
http://blogs.wsj.com/marketbeat/2010/11/12/eu-finance-ministers-move-to-calm-bond-market/

【ロイター】
Ｇ２０で仏・独・英・伊・スペイン5カ国の財務相が発表した共同声明
2010年 11月 12日 16:56 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJS878796020101112

Terms of Reference by the Finance Ministers of France, Germany, Italy, Spain and the UK

12 November

At its meeting on 29 October 2010, the European Council discussed the future arrangements for ensuring economic and financial stability in the European Union.(２０１０年１０月２９日に開催された欧州理事会の会合では、欧州連合（ＥＵ）の経済および金融の安定性確保に向けた将来の取り決めが協議された。)

Whatever the debate within the euro area about the future permanent crisis resolution mechanism, and the potential for private-sector involvement in that mechanism, we are clear that this does not apply to any outstanding debt and any programme under current instruments. Any new mechanism would only come into effect after mid-2013 with no impact whatsoever on the current arrangements.(将来の恒久的な危機解決メカニズム、およびそのメカニズムに対する民間セクターの関与の可能性に関するユーロ圏内の協議がどのような内容であっても、われわれは恒久的な危機脱却メカニズムが既存債券、および現在の商品に基づくいかなるプログラムについても適用されないとの明確な認識に立っている。新たなメカニズムはすべて２０１３年半ば以降にしか実施されない見通しで、現在の取り決めにはいかなる影響も及ぼさない。)

The EFSF is already established and its activation does not require private sector involvement. We note that the role of the private sector in the future mechanism could include a range of different possibilities, such as a voluntary commitment of institutional investors to maintain exposures, a commitment of private lenders to roll-over existing debt or the inclusion of collective action clauses in future bond emissions of euro area Member States.(欧州金融安定化ファシリティー（ＥＦＳＦ）はすでに創設されており、発動に際しては民間セクターの関与は必要ない。将来のメカニズムにおける民間セクターの役割については、エクスポージャー維持に向けた機関投資家による自発的な関与、民間金融機関による既存債券のロールオーバー義務など、多様な可能性が含まれ得ることに言及しておく。)

【Ireland Department of Finance】
Minister for Finance comments on the statement by the Finance Ministers of France, Germany, Italy, Spain and the UK
http://www.finance.gov.ie/viewdoc.asp?DocID=6576
In response to the above statement the Minister for Finance said:(財務大臣らの声明に対する返答)

“I welcome the solidarity shown by our EU partners and the G20 with Ireland. (我々は欧州のパートナーとG20がアイルランドに対し示した連帯感を歓迎する)

The clarity provided by the EU Finance Ministers of the G20 is most welcome. The Statement makes it clear that any potential private sector involvement in that mechanism does not apply to any outstanding debt and any programme under current instruments. Any new mechanism would only come into effect after mid-2013. So this would have no impact whatsoever on the current arrangements.(G20参加のEUの財務大臣によって示された明確事を最も歓迎します。その声明は、そのメカニズムに民間部門が巻き込まれるかもしれない潜在的などのような事象に対しても、現在実施されている措置やあらゆる現行債務に適用されないと明言している。どのような新たなメカニズムも2013年央以降にのみ実行される。よって、これは現在の措置に対し、あらゆる影響は無い。)

Our EU Partners have confirmed their full confidence in the budgetary strategy being pursued by the Government.” (我々のEUのパートナーは政府によって推進されている財政戦略に対し完全な信頼を寄せていることを確認した。)

12th November 2010 (2010年11月12日)

Ends

アイルランドのレニハン財務相

送信者 備忘録とかそういうの

【Bloomberg】アイルランド10年国債利回り
Ireland 10 Year
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GIGB10YR:IND

アイルランドの10年国債利回り

【Trading Economics】
Ireland Government Bond 10 Year Yield
http://www.tradingeconomics.com/Economics/Government-Bond-Yield.aspx?symbol=IEP


《ニュース備忘録》
【ロイター】
第3四半期のユーロ圏ＧＤＰ、前期比＋0.4％に鈍化
2010年 11月 12日 21:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18151120101112

【ロイター】
Ｇ２０首脳声明では経常収支参考指針の具体策先送り、通貨安競争回避を明記
2010年 11月 12日 21:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18148620101112

【ロイター】
情報ＢＯＸ：Ｇ２０首脳会議の主な決定事項
2010年 11月 12日 21:16 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18152120101112

【ロイター】
通貨戦争の恐れはなくなった＝独財務相
2010年 11月 12日 16:13 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18142320101112

【ロイター】
米中関係、為替や通商問題で前進している＝米政府高官
2010年 11月 12日 14:51 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18140820101112

【ロイター】
ＥＵ、アイルランド問題のあらゆるシナリオに用意＝独首相
2010年 11月 12日 13:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18139220101112

【ロイター】
独・英・仏の財務相、アイルランド債務危機で協議
2010年 11月 12日 10:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18136420101112

【ブルームバーグ】
ブラジル中銀総裁：インフレ目標達成に必要な措置を講じる用意ある
2010/11/12 10:21 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=aqceSSm398hs

【ロイター】
借り入れコスト急上昇は「非常に深刻」＝アイルランド財務相
2010年 11月 12日 09:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18134120101112

【ロイター】
独議会予算委、2011年純借入を予算案提示下回る約480億ユーロに制限する可能性
2010年 11月 12日 04:43 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18130720101111

【ロイター】
アイルランド中銀総裁の発言、ＩＭＦ支援要請に向けた布石ではない＝財務相
2010年 11月 12日 04:42 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18130920101111

【ロイター】
ＥＵ、中国の貿易補助金への対抗姿勢を強化＝グヒュト欧州委員
2010年 11月 12日 01:35 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18130420101111

【ロイター】
中国国家主席、人民元改革を段階的に行う方針表明＝外務省報道官
2010年 11月 12日 01:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18129920101111