FRBがFOMCを開催した。金融政策決定事項は前回から据え置きで、サプライズは無し。しかし、今回からFRB議長が年4回、FOMC開催後に記者会見を行うことが決定されており、FRBの景気見通しについても、これまでは議事録が発表される時に公表されていたのだが、今回からこの記者会見と同時に発表されることになった。
景気見通しなどは下記参照。今回の注目は、やはりなんと言ってもバーナンキFRB議長の記者会見で、QE2終了が6月末に近づく中で、金融政策のその後をどうするかということが記者会見で発表されるのではと期待されていた。結果は、6月末にQE2は終了するであろうが、次のステップの利上げまでは非常に時間がかかるだろうということが示唆された。バーナンキFRB議長は記者会見で「FRBが保有する証券の規模は、ほぼ一定に保たれる」と言及し、「償還期限が来た国債や住宅ローン担保証券(MBS)の再投資は続け、保有証券の額を維持する」と明言したことから、金融緩和が長期的に続くとの見通しが広がった。それによって、ドル安圧力などが生じている。
やはり、米国では雇用の動向に注目が高いのだろう。FRB議長の発言でも、雇用に言及した部分が多かったように思う。朝日新聞の記者が日本の震災の影響について質問を飛ばし、バーナンキFRB議長は日本の白川総裁の対応や日銀の金融緩和政策について賛辞を送り、日本の復活が重要だと述べていた。
米国金融緩和の解除は、非常に緩やかなペースとなりそうだ。
【FRB】
Release Date: April 27, 2011
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110427a.htm
For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in March indicates that the economic recovery is proceeding at a moderate pace and overall conditions in the labor market are improving gradually. Household spending and business investment in equipment and software continue to expand. However, investment in nonresidential structures is still weak, and the housing sector continues to be depressed. Commodity prices have risen significantly since last summer, and concerns about global supplies of crude oil have contributed to a further increase in oil prices since the Committee met in March. Inflation has picked up in recent months, but longer-term inflation expectations have remained stable and measures of underlying inflation are still subdued. (３月のＦＯＭＣ会合以降に入手した情報は、景気回復が緩やかなペースで継続し、労働市場の全体状況は徐々に改善していることを示唆している。家計支出、企業の設備・ソフトウェアへの投資は引き続き拡大している。ただ、非住宅用構造物への投資は依然として弱く、住宅セクターは引き続き低迷している。商品相場は昨年夏以降、大幅に上昇しており、世界の原油供給をめぐる懸念は、３月の前回会合以降、原油価格のさらなる上昇の要因となった。インフレはここ数カ月加速したものの、長期的なインフレ期待は引き続き安定しており、基調インフレを示す指標は依然として抑制されている。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The unemployment rate remains elevated, and measures of underlying inflation continue to be somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Increases in the prices of energy and other commodities have pushed up inflation in recent months. The Committee expects these effects to be transitory, but it will pay close attention to the evolution of inflation and inflation expectations. The Committee continues to anticipate a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability. (法令で定められた責務に即し、ＦＯＭＣは雇用最大化と物価安定の促進を目指している。失業率は高止まりしており、基調インフレを示す指標は、ＦＯＭＣが長期にわたり２つの責務に整合的であるとみなす水準と比べて、引き続き幾分低い水準にある。エネルギー、その他の商品価格の上昇は、ここ数カ月間インフレを押し上げた。ＦＯＭＣはこういった影響は一時的なものと予想しているが、インフレおよびインフレ期待の動向を注視していく。ＦＯＭＣは今後も引き続き、物価が安定した状況の下で、資源利用が段階的に一段と高い水準に戻ると予想している。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. In particular, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings and will complete purchases of $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the current quarter. The Committee will regularly review the size and composition of its securities holdings in light of incoming information and is prepared to adjust those holdings as needed to best foster maximum employment and price stability. (より強いペースでの景気回復を促進し、インフレが時間の経過と共にＦＯＭＣの責務と整合的な水準となることを確実にするために、１１月に発表した通り、本日、証券保有の拡大を継続することを決定した。特に、ＦＯＭＣは保有証券の元本償還資金を再投資する既存の政策を維持し、当四半期末までに期間が長めの国債の６０００億ドルの買い入れを完了させる。ＦＯＭＣは入手した情報に照らし合わせて保有証券の規模と構成を定期的に見直し、雇用最大化と物価安定に最善となるよう、これらの保有証券を必要に応じて調整する用意を整えている。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period.(フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標水準をゼロ─０．２５％に据え置き、低水準の資源利用、抑制されたインフレトレンド、安定的なインフレ期待といった経済状況により、ＦＦ金利を長期間異例に低水準とすることが正当化される可能性が高いと引き続き予想する。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate.(経済見通しと金融動向を引き続き注視し、景気回復を支援し、インフレが時間の経過と共にＦＯＭＣの責務に整合する水準となることを確実にするために、必要に応じて政策手段を用いる。)
【FRB】
Federal Reserve Board and FOMC release table summarizing economic projections from the April 26-27 FOMC meeting
Release Date: April 27, 2011
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110427b.htm
％ 2011年 2012年 2013年 長期
実質GDP
今回4月 3.1～3.3 3.5～4.2 3.5～4.3 2.5～2.8
前回1月 3.4～3.9 3.5～4.4 3.7～4.6 2.5～2.8
失業率
今回4月 8.4～8.7 7.6～7.9 6.8～7.2 5.2～5.6
前回1月 8.8～9.0 7.6～8.1 6.8～7.2 5.0～6.0
PCE指数
今回4月 2.1～2.8 1.2～2.0 1.4～2.0 1.7～2.0
前回1月 1.3～1.7 1.0～1.9 1.2～2.0 1.6～2.0
コアPCE
今回4月 1.3～1.6 1.3～1.8 1.4～2.0
前回1月 1.0～1.3 1.0～1.5 1.2～2.0
【FRB】
FOMC: Press Conference on
April 27, 2011
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20110427.htm
バーナンキFRB議長記者会見の映像
【ロイター】
バーナンキ米ＦＲＢ議長会見の発言要旨
2011年 04月 28日 12:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20853020110428
＜長期間の文言＞
引き締めサイクル開始までにどの程度の時間がかかるかは明確には分からない。明らかに見通し次第だ。長期間の文言は、リソースの緩みや抑制されたインフレ、安定的なインフレ期待などを条件としており、これら条件が損なわれるか、もしくはかけ離れることになれば、引き締めを開始する時期となる。
長期間の文言は、行動を起こす前に数回（a couple of meetings）のＦＯＭＣ会合が開催されることを意味している。しかし、どの程度早急に対応が必要となるかが不明であるため、残念ながらこのように漠然とした表現を用いている。従ってわれわれの見解を伝えるよう最大限努力する。しかしこれはあくまで経済動向次第となる。
＜追加刺激策＞
追加的な措置が正当化できるかどうか判断し続けなければならない。ＦＲＢの２つの責務を念頭に置いて行う必要がある。成長率とインフレ率の双方を注視しなければならない。
＜償還資金の再投資＞
ＦＯＭＣで行われてきた議論に基づけば、債券の償還資金のすべて、もしくは一部の再投資をやめることが、おそらくＦＲＢの出口戦略の初期段階における措置となる公算が大きいと考えている。
ただ重要なのは、これは比較的控えめな措置であるとは言え、引き締め政策になることだ。ＦＲＢのバランスシート規模縮小につながり、基本的に金融情勢が引き締まることが予想されるためだ。
こうした措置については、見通し、およびＦＲＢが景気回復がどの程度持続可能と見ているか、またＦＲＢのインフレ情勢に関する見解に照らし合わせて、決定を行う。ＦＲＢの決定は、こうした変化する見通しに基づくものとなる。
2011年6月5日日曜日
2011年3月27日日曜日
(3月15日)FOMC変化無し
FOMCが金融政策を発表した。結果は予想通り据え置き。6月末までの資産買取も変わらず。市場では、資産買取の方針について、6000億ドルの枠は維持するものの期間延長とその間の時間当たりの買入れ額の減額という組み合わせや、金融緩和解除時期に関する言及、東日本大震災の影響を考慮した声明が発表されるのではとの思惑もあった。何も無いときは何も無い。市場は何か無いかと変化を探す生き物で、時にはそれが誇張されることもある。6月末のいったんの区切りまではまだ時間があるので、暫くは自己発生的などうでも良い話題が撹乱要因になるかもしれない。
【FRB】
Release Date: March 15, 2011
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110315a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2011年 03月 16日 05:13 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20051720110315
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復は安定感増す、労働市場は徐々に改善
2011/03/16 04:17 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aR.fs1znRhms
For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in January suggests that the economic recovery is on a firmer footing, and overall conditions in the labor market appear to be improving gradually. Household spending and business investment in equipment and software continue to expand. However, investment in nonresidential structures is still weak, and the housing sector continues to be depressed. Commodity prices have risen significantly since the summer, and concerns about global supplies of crude oil have contributed to a sharp run-up in oil prices in recent weeks. Nonetheless, longer-term inflation expectations have remained stable, and measures of underlying inflation have been subdued. (１月の前回会合以降に入手した情報から、景気回復の足取りはしっかりしてきており、労働市場の全般的な状況は徐々に改善しつつあるように見受けられる。家計支出と企業による機器やソフトウエアへの投資は増加が続いている。ただ非住居用建造物への投資はなおも弱く、住宅セクターは依然として低迷している。また商品価格が昨年夏以降、大幅に上昇しているほか、世界的な供給をめぐる懸念から、原油価格はここ数週間で急激に上昇した。そうした状況にもかかわらず、長期におけるインフレ期待はなお安定しており、基調的なインフレを示す指標は抑制されている。 )
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate remains elevated, and measures of underlying inflation continue to be somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. The recent increases in the prices of energy and other commodities are currently putting upward pressure on inflation. The Committee expects these effects to be transitory, but it will pay close attention to the evolution of inflation and inflation expectations. The Committee continues to anticipate a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢの２つの責務に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。最近見られるエネルギーなど商品の価格上昇が、現在インフレに上向きの圧力を加えつつある。委員会はこれらの影響は一時的とみているが、インフレおよびインフレ期待の動向を今後注視していく。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は引き続き想定している。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. In particular, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings and intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針を維持するほか、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに6000億ドル購入する。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し、時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Charles I. Plosser; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、エバンス総裁、フィッシャー総裁、コチャラコタ総裁、プロッサー総裁、ラスキン理事、タルーロ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
静岡県東部で震度6強の地震＝気象庁
2011年 03月 15日 23:32 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20049820110315
【ロイター】
バーレーン、非常事態宣言を発令＝国営テレビ
2011年 03月 15日 23:21 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20049020110315
【ロイター】
リビアの石油ターミナル、トブルク除き政権軍が奪還＝労働組合
2011年 03月 15日 23:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20049620110315
【ロイター】
情報ＢＯＸ：東日本大震災の影響を開示した企業一覧
2011年 03月 15日 20:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20048020110315
【ロイター】
「計画停電」による経済損失、ＧＤＰ1％押し下げとの試算も
2011年 03月 15日 20:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20047320110315
【ロイター】
東京電力の計画停電、15日は500万軒に影響
2011年 03月 15日 18:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20045420110315
【ロイター】
福島第1原発4号機で鎮火、使用済み燃料プールの状況不明
2011年 03月 15日 17:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20043520110315
【ロイター】
東北電力が燃料炭輸入に不可抗力条項、津波で港湾被害
2011年 03月 15日 17:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20042420110315
【ロイター】
強まる市場の不安心理、「見えないリスク」に日経平均は歴代3位の下落率
2011年 03月 15日 15:59 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20038020110315
２度のサーキットブレーカー発動を挟んで一時１６６０円の下落となった。現物の日経平均は前日比１０．５５％（１０１５円３４銭）下落、歴代３位の下落率となった。
【ロイター】
情報ＢＯＸ：世界各国による東日本大地震での救助活動
2011年 03月 15日 14:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20036020110315
【ロイター】
日経平均が一時1300円を超える下落：識者はこうみる
2011年 03月 15日 14:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20034720110315
【ロイター】
東日本大震災の復興費用は14.6兆円以上、阪神を50％強上回る公算
2011年 03月 15日 13:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20033520110315
【ロイター】
訂正：野党が補正予算含め政府に全面協力申し出＝与野党代表者協議
2011年 03月 15日 13:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19952220110315
【ロイター】
一部の米ヘッジファンド、日本の復興にらんだ投資ポジションへ
2011年 03月 15日 12:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20026520110315
【ロイター】
豪経済はトレンドに近いペースで成長、現在の金利は適切＝中銀議事録
2011年 03月 15日 11:08 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20022020110315
【ロイター】
東電の福島第1原発2号機で爆発音＝原子力安全・保安院
2011年 03月 15日 08:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20017020110314
【FRB】
Release Date: March 15, 2011
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110315a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2011年 03月 16日 05:13 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20051720110315
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復は安定感増す、労働市場は徐々に改善
2011/03/16 04:17 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aR.fs1znRhms
For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in January suggests that the economic recovery is on a firmer footing, and overall conditions in the labor market appear to be improving gradually. Household spending and business investment in equipment and software continue to expand. However, investment in nonresidential structures is still weak, and the housing sector continues to be depressed. Commodity prices have risen significantly since the summer, and concerns about global supplies of crude oil have contributed to a sharp run-up in oil prices in recent weeks. Nonetheless, longer-term inflation expectations have remained stable, and measures of underlying inflation have been subdued. (１月の前回会合以降に入手した情報から、景気回復の足取りはしっかりしてきており、労働市場の全般的な状況は徐々に改善しつつあるように見受けられる。家計支出と企業による機器やソフトウエアへの投資は増加が続いている。ただ非住居用建造物への投資はなおも弱く、住宅セクターは依然として低迷している。また商品価格が昨年夏以降、大幅に上昇しているほか、世界的な供給をめぐる懸念から、原油価格はここ数週間で急激に上昇した。そうした状況にもかかわらず、長期におけるインフレ期待はなお安定しており、基調的なインフレを示す指標は抑制されている。 )
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate remains elevated, and measures of underlying inflation continue to be somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. The recent increases in the prices of energy and other commodities are currently putting upward pressure on inflation. The Committee expects these effects to be transitory, but it will pay close attention to the evolution of inflation and inflation expectations. The Committee continues to anticipate a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢの２つの責務に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。最近見られるエネルギーなど商品の価格上昇が、現在インフレに上向きの圧力を加えつつある。委員会はこれらの影響は一時的とみているが、インフレおよびインフレ期待の動向を今後注視していく。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は引き続き想定している。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. In particular, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings and intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針を維持するほか、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに6000億ドル購入する。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し、時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Charles I. Plosser; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、エバンス総裁、フィッシャー総裁、コチャラコタ総裁、プロッサー総裁、ラスキン理事、タルーロ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
静岡県東部で震度6強の地震＝気象庁
2011年 03月 15日 23:32 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20049820110315
【ロイター】
バーレーン、非常事態宣言を発令＝国営テレビ
2011年 03月 15日 23:21 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20049020110315
【ロイター】
リビアの石油ターミナル、トブルク除き政権軍が奪還＝労働組合
2011年 03月 15日 23:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20049620110315
【ロイター】
情報ＢＯＸ：東日本大震災の影響を開示した企業一覧
2011年 03月 15日 20:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20048020110315
【ロイター】
「計画停電」による経済損失、ＧＤＰ1％押し下げとの試算も
2011年 03月 15日 20:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20047320110315
【ロイター】
東京電力の計画停電、15日は500万軒に影響
2011年 03月 15日 18:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20045420110315
【ロイター】
福島第1原発4号機で鎮火、使用済み燃料プールの状況不明
2011年 03月 15日 17:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20043520110315
【ロイター】
東北電力が燃料炭輸入に不可抗力条項、津波で港湾被害
2011年 03月 15日 17:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20042420110315
【ロイター】
強まる市場の不安心理、「見えないリスク」に日経平均は歴代3位の下落率
2011年 03月 15日 15:59 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20038020110315
２度のサーキットブレーカー発動を挟んで一時１６６０円の下落となった。現物の日経平均は前日比１０．５５％（１０１５円３４銭）下落、歴代３位の下落率となった。
【ロイター】
情報ＢＯＸ：世界各国による東日本大地震での救助活動
2011年 03月 15日 14:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20036020110315
【ロイター】
日経平均が一時1300円を超える下落：識者はこうみる
2011年 03月 15日 14:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20034720110315
【ロイター】
東日本大震災の復興費用は14.6兆円以上、阪神を50％強上回る公算
2011年 03月 15日 13:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20033520110315
【ロイター】
訂正：野党が補正予算含め政府に全面協力申し出＝与野党代表者協議
2011年 03月 15日 13:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19952220110315
【ロイター】
一部の米ヘッジファンド、日本の復興にらんだ投資ポジションへ
2011年 03月 15日 12:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20026520110315
【ロイター】
豪経済はトレンドに近いペースで成長、現在の金利は適切＝中銀議事録
2011年 03月 15日 11:08 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20022020110315
【ロイター】
東電の福島第1原発2号機で爆発音＝原子力安全・保安院
2011年 03月 15日 08:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20017020110314
2011年2月28日月曜日
(2月16日)FRB経済見通し
FRBが1月25～26日に行われたFOMCの議事要旨を発表し、その中で検討された経済見通しを発表した。2011年第4四半期の実質経済成長率は、前年比3.4％～3.9％になると予想しており、前回の3.0％～3.6％から上方修正となった。物価見通しがやや上方修正された程度で、そのほかは特に大きなポイントは現時点ではない。議事録は読むのが長いので、見通しの数字を示して終わり。
【FRB】
Release Date: February 16, 2011
For release at 2:00 p.m. EST
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110216a.htm
％ 2011年 2012年 2013年 長期
実質GDP
今回2月 3.4～3.9 3.5～4.4 3.7～4.6 2.5～2.8
前回11月 3.0～3.6 3.6～4.5 3.5～4.6 2.5～2.8
失業率
今回2月 8.8～9.0 7.6～8.1 6.8～7.2 5.0～6.0
前回11月 8.9～9.1 7.7～8.2 6.9～7.4 5.0～6.0
PCE指数
今回2月 1.3～1.7 1.0～1.9 1.2～2.0 1.6～2.0
前回11月 1.1～1.7 1.1～1.8 1.2～2.0 1.6～2.0
コアPCE
今回2月 1.0～1.3 1.0～1.5 1.2～2.0
前回11月 0.9～1.6 1.0～1.6 1.1～2.0
PCEは個人消費支出の物価指数。コアPCEは食品とエネルギーを除いたもの。実質GDPと物価は第4四半期の前年比で失業率は第4四半期の平均。この表の見通しは、上下3名の見通しを除くことで極端な見通しが出た場合に予想の範囲が広がることを抑えている。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国北京市が住宅取得規制を厳格化＝国営ＴＶ
2011年 02月 16日 22:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19576920110216
【ロイター】
ドイツ首相、次期連銀総裁にヴァイトマン首席経済顧問を任命
2011年 02月 16日 19:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19575620110216
【ロイター】
中国、5年以内にレアアース業界を「合理化」へ＝温家宝首相
2011年 02月 16日 18:50 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19575320110216
【ロイター】
2011年の中国粗鋼生産量、過去最高の6.6億トンへ＝工業情報省
2011年 02月 16日 18:35 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19574820110216
【ロイター】
再送：国債暴落対応策練る自民「Ｘデープロジェクト」、日銀関係者と議論
2011年 02月 16日 17:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19564820110216
【ロイター】
ＮＺ経済、第4四半期にリセッション入りした可能性
2011年 02月 16日 16:15 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19571520110216
【ロイター】
エジプト政権崩壊、政府系メディアにも「革命」の波
2011年 02月 16日 15:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19570520110216
【ロイター】
輸出や生産、増加基調に復する動きみられる＝日銀金融経済月報
2011年 02月 16日 14:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19569820110216
【ロイター】
米国務長官、ネット規制国を「独裁者のジレンマに直面」と批判
2011年 02月 16日 12:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19566820110216
【ロイター】
訂正：エジプトが6カ月以内に民政移行へ、憲法草案は10日以内に作成
2011年 02月 16日 11:40 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19565420110216
【ロイター】
ムバラク前大統領は健在、別荘で電話に応対も＝関係筋
2011年 02月 16日 08:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19560920110215
【ロイター】
ＥＵ財務相、競争力強化策に関する合意に向け前進
2011年 02月 16日 07:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19559820110215
【ロイター】
ドイツ取引所とＮＹＳＥユーロネクストが合併で正式合意
2011年 02月 16日 04:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19558620110215
【ロイター】
日本は貿易自由化進める必要＝ＷＴＯ報告
2011年 02月 16日 01:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19557520110215
【ロイター】
1月米小売売上高は予想下回る、豪雪の影響で
2011年 02月 16日 00:47 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19556720110215
【FRB】
Release Date: February 16, 2011
For release at 2:00 p.m. EST
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110216a.htm
％ 2011年 2012年 2013年 長期
実質GDP
今回2月 3.4～3.9 3.5～4.4 3.7～4.6 2.5～2.8
前回11月 3.0～3.6 3.6～4.5 3.5～4.6 2.5～2.8
失業率
今回2月 8.8～9.0 7.6～8.1 6.8～7.2 5.0～6.0
前回11月 8.9～9.1 7.7～8.2 6.9～7.4 5.0～6.0
PCE指数
今回2月 1.3～1.7 1.0～1.9 1.2～2.0 1.6～2.0
前回11月 1.1～1.7 1.1～1.8 1.2～2.0 1.6～2.0
コアPCE
今回2月 1.0～1.3 1.0～1.5 1.2～2.0
前回11月 0.9～1.6 1.0～1.6 1.1～2.0
PCEは個人消費支出の物価指数。コアPCEは食品とエネルギーを除いたもの。実質GDPと物価は第4四半期の前年比で失業率は第4四半期の平均。この表の見通しは、上下3名の見通しを除くことで極端な見通しが出た場合に予想の範囲が広がることを抑えている。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国北京市が住宅取得規制を厳格化＝国営ＴＶ
2011年 02月 16日 22:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19576920110216
【ロイター】
ドイツ首相、次期連銀総裁にヴァイトマン首席経済顧問を任命
2011年 02月 16日 19:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19575620110216
【ロイター】
中国、5年以内にレアアース業界を「合理化」へ＝温家宝首相
2011年 02月 16日 18:50 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19575320110216
【ロイター】
2011年の中国粗鋼生産量、過去最高の6.6億トンへ＝工業情報省
2011年 02月 16日 18:35 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19574820110216
【ロイター】
再送：国債暴落対応策練る自民「Ｘデープロジェクト」、日銀関係者と議論
2011年 02月 16日 17:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19564820110216
【ロイター】
ＮＺ経済、第4四半期にリセッション入りした可能性
2011年 02月 16日 16:15 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19571520110216
【ロイター】
エジプト政権崩壊、政府系メディアにも「革命」の波
2011年 02月 16日 15:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19570520110216
【ロイター】
輸出や生産、増加基調に復する動きみられる＝日銀金融経済月報
2011年 02月 16日 14:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19569820110216
【ロイター】
米国務長官、ネット規制国を「独裁者のジレンマに直面」と批判
2011年 02月 16日 12:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19566820110216
【ロイター】
訂正：エジプトが6カ月以内に民政移行へ、憲法草案は10日以内に作成
2011年 02月 16日 11:40 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19565420110216
【ロイター】
ムバラク前大統領は健在、別荘で電話に応対も＝関係筋
2011年 02月 16日 08:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19560920110215
【ロイター】
ＥＵ財務相、競争力強化策に関する合意に向け前進
2011年 02月 16日 07:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19559820110215
【ロイター】
ドイツ取引所とＮＹＳＥユーロネクストが合併で正式合意
2011年 02月 16日 04:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19558620110215
【ロイター】
日本は貿易自由化進める必要＝ＷＴＯ報告
2011年 02月 16日 01:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19557520110215
【ロイター】
1月米小売売上高は予想下回る、豪雪の影響で
2011年 02月 16日 00:47 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19556720110215
2011年1月30日日曜日
(1月26日)FOMC
FRBが金融政策を発表した。サプライズは無し。新しい年になり、FOMCで投票権を持つ地区連銀総裁の交代があり、国債買入れに対して異論を唱え、タカ派と見られていたフィラデルフィア地区連銀のプロッサー総裁とダラス地区連銀のフィッシャー総裁も。今回はバーナンキ議長の意見に賛成票を投じ、全会一致で金融政策の据え置きが決定されたようだ。その一方、水面下では、FRBのインフレターゲットについての議論も行われていたようだ。ただし、インフレターゲットは物価と雇用の2つの目標を追及するデュアル・マンデートに対し、物価面だけを強調することになりかねないという見方があるため、なかなか決定段階の俎上には上ってこないようだ。
【FOMC】
Release Date: January 26, 2011
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110126a.htm
バーナンキFRB議長
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復継続も、雇用の「著しい改善」には不十分
2011/01/27 04:56 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=aMEaSxK.4wGc
１月26日（ブルームバーグ）：米連邦公開市場委員会 (ＦＯＭＣ)が26日に発表した声明は以下の通り。
Information received since the Federal Open Market Committee met in December confirms that the economic recovery is continuing, though at a rate that has been insufficient to bring about a significant improvement in labor market conditions. Growth in household spending picked up late last year, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, while investment in nonresidential structures is still weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. The housing sector continues to be depressed. Although commodity prices have risen, longer-term inflation expectations have remained stable, and measures of underlying inflation have been trending downward. (12月の前回会合以降に入手した情報から、経済の回復は継続し ているものの、そのペースは労働市場の状況を著しく改善させるには 不十分であることが確認された。家計支出は昨年遅くに上向いたが、 高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によっ て依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増 加しつつあるが、非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は 雇用拡大に依然として消極的だ。住宅セクターは依然として抑制され ている。商品価格が上昇しているものの、長期におけるインフレ期待 はなお安定しており、基調的なインフレを示す指標の低下傾向は続いている。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と 物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、 基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢの２つの責務に長期的に一致 していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という 流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定してい るものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. In particular, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings and intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に 維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続 することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方 針を維持するほか、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに 6000億ドル購入する。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと 資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保 と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から 0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制 トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、 ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定し ている。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支 援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に 応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Charles I. Plosser; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議 長、ブラード総裁、デューク理事、エバンス総裁、フィッシャー総裁、 コチャラコタ総裁、プロッサー総裁、ラスキン理事、タルーロ理事、 ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
【ウォールストリート・ジャーナル】
【コラム】ＦＲＢにインフレ目標設定の新たな圧力か
2011年 1月 24日 9:51 JST
http://jp.wsj.com/Economy/node_175215
連邦準備理事会（ＦＲＢ）のメンバーらは昨年、バーナンキ議長に後押しされて、2％のインフレターゲットの採用を真剣に検討したが、コンセンサスが得られず、議論が立ち消えになった。だが、この問題は今年また浮上してくる可能性がある。
ＦＲＢは非公式に、目標は2％程度のインフレだとしている。しかし、数年間にわたる内部討議でも公式の目標を採択するには至っていない。
公式目標設定の支持者らは、これによって現在の金融緩和策は消費者物価の上昇スパイラルにつながるとの批判をかわし、一方でデフレ回避に向けたＦＲＢの姿勢を強化できると述べている。しかし、インフレ目標が必要なのか懐疑的見方をする人は、これを設ければＦＲＢは最大雇用という法的義務からそれることになるのではないかと危惧（きぐ）している。
ＦＲＢに入る前に強力な目標設定論者だったバーナンキ議長は、これに消極的なＦＲＢの方向を変えようとしてきた。2009年1月に連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が長期的インフレ予想を出し始めた。基本的には長期インフレ目標で、予想は1.75～2％の範囲だ。
同議長は昨年10月15日の講演で、ＦＲＢは全般的に適切なインフレ率が約2％かこれをわずかに下回る水準と判断しているとし、インフレ率が約1％の現状では一段の緩和の余地があるとの見方を示した。
しかし関係者によると、その後のワシントンでの他のＦＲＢメンバーらとの電話会見で、インフレ目標の議論はまたも泥沼にはまり込んでしまったという。
ＦＲＢにとっての一つの大きなハードルは法的立場だ。ＦＲＢ法は「物価安定」と「最大雇用」を目標とすることを義務付けており、一部の当局者は、インフレ目標の設定はインフレ対策に重心を置き、失業対策にあまり力を入れていないと受け止められる可能性があるとしている。一部には、ＦＲＢの非公式目標はよく理解されているのだから、目標を設定する必要はないとの主張もある。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
10年の中国不動産部門への新規融資額は2.02兆元＝中国人民銀
2011年 01月 26日 19:51 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19213020110126
【ロイター】
1月英中銀政策委は利上げを検討、7対2で据え置き決定＝議事録
2011年 01月 26日 19:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19213220110126
【ロイター】
エジプト反政府デモで、通貨が対米ドルで05年1月以来の安値に
2011年 01月 26日 18:40 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19212720110126
【ロイター】
米国務長官「ムバラク政権は安定」、エジプトに自制求める
2011年 01月 26日 16:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19210620110126
【ロイター】
米一般教書演説、緊縮財政約束するも具体策に踏み込まず
2011年 01月 26日 16:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19210420110126
【ロイター】
オバマ米大統領、一般教書演説で支出一部凍結を提案
2011年 01月 26日 13:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19206220110126
【ロイター】
米大統領一般教書演説の要旨
2011年 01月 26日 11:14 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19202220110126
【ロイター】
レバノン首相にヒズボラ系候補指名、各地で「怒り」のデモ
2011年 01月 26日 11:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19202620110126
【ロイター】
米大統領、一般教書演説で経済回復を強調へ＝演説要旨
2011年 01月 26日 08:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19197920110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ債に旺盛な需要、日本政府は20％超買い入れ
2011年 01月 26日 06:13 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193720110125
【ロイター】
米大統領が提案の予算凍結、対象は非安全保障など一部＝高官
2011年 01月 26日 06:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19194520110125
【ロイター】
アイルランドの銀行、貸倒損失額が膨らむ可能性＝中銀総裁
2011年 01月 26日 05:00 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19194020110125
【ロイター】
ユーロ圏救済基金の規模拡大、現在も納得せず＝独外相
2011年 01月 26日 04:46 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193420110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ5年債、アジア勢の買い目立つ
2011年 01月 26日 04:45 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193320110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ5年債、需要は430億ユーロと発行額の約9倍
2011年 01月 26日 01:48 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19192920110125
【ロイター】
ＥＵ、レアアースなどの原料備蓄を計画＝草案
2011年 01月 26日 01:04 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19192720110125
【FOMC】
Release Date: January 26, 2011
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20110126a.htm
バーナンキFRB議長
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復継続も、雇用の「著しい改善」には不十分
2011/01/27 04:56 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=aMEaSxK.4wGc
１月26日（ブルームバーグ）：米連邦公開市場委員会 (ＦＯＭＣ)が26日に発表した声明は以下の通り。
Information received since the Federal Open Market Committee met in December confirms that the economic recovery is continuing, though at a rate that has been insufficient to bring about a significant improvement in labor market conditions. Growth in household spending picked up late last year, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, while investment in nonresidential structures is still weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. The housing sector continues to be depressed. Although commodity prices have risen, longer-term inflation expectations have remained stable, and measures of underlying inflation have been trending downward. (12月の前回会合以降に入手した情報から、経済の回復は継続し ているものの、そのペースは労働市場の状況を著しく改善させるには 不十分であることが確認された。家計支出は昨年遅くに上向いたが、 高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によっ て依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増 加しつつあるが、非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は 雇用拡大に依然として消極的だ。住宅セクターは依然として抑制され ている。商品価格が上昇しているものの、長期におけるインフレ期待 はなお安定しており、基調的なインフレを示す指標の低下傾向は続いている。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と 物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、 基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢの２つの責務に長期的に一致 していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という 流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定してい るものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. In particular, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings and intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に 維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続 することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方 針を維持するほか、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに 6000億ドル購入する。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと 資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保 と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から 0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制 トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、 ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定し ている。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支 援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に 応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Richard W. Fisher; Narayana Kocherlakota; Charles I. Plosser; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議 長、ブラード総裁、デューク理事、エバンス総裁、フィッシャー総裁、 コチャラコタ総裁、プロッサー総裁、ラスキン理事、タルーロ理事、 ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
【ウォールストリート・ジャーナル】
【コラム】ＦＲＢにインフレ目標設定の新たな圧力か
2011年 1月 24日 9:51 JST
http://jp.wsj.com/Economy/node_175215
連邦準備理事会（ＦＲＢ）のメンバーらは昨年、バーナンキ議長に後押しされて、2％のインフレターゲットの採用を真剣に検討したが、コンセンサスが得られず、議論が立ち消えになった。だが、この問題は今年また浮上してくる可能性がある。
ＦＲＢは非公式に、目標は2％程度のインフレだとしている。しかし、数年間にわたる内部討議でも公式の目標を採択するには至っていない。
公式目標設定の支持者らは、これによって現在の金融緩和策は消費者物価の上昇スパイラルにつながるとの批判をかわし、一方でデフレ回避に向けたＦＲＢの姿勢を強化できると述べている。しかし、インフレ目標が必要なのか懐疑的見方をする人は、これを設ければＦＲＢは最大雇用という法的義務からそれることになるのではないかと危惧（きぐ）している。
ＦＲＢに入る前に強力な目標設定論者だったバーナンキ議長は、これに消極的なＦＲＢの方向を変えようとしてきた。2009年1月に連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が長期的インフレ予想を出し始めた。基本的には長期インフレ目標で、予想は1.75～2％の範囲だ。
同議長は昨年10月15日の講演で、ＦＲＢは全般的に適切なインフレ率が約2％かこれをわずかに下回る水準と判断しているとし、インフレ率が約1％の現状では一段の緩和の余地があるとの見方を示した。
しかし関係者によると、その後のワシントンでの他のＦＲＢメンバーらとの電話会見で、インフレ目標の議論はまたも泥沼にはまり込んでしまったという。
ＦＲＢにとっての一つの大きなハードルは法的立場だ。ＦＲＢ法は「物価安定」と「最大雇用」を目標とすることを義務付けており、一部の当局者は、インフレ目標の設定はインフレ対策に重心を置き、失業対策にあまり力を入れていないと受け止められる可能性があるとしている。一部には、ＦＲＢの非公式目標はよく理解されているのだから、目標を設定する必要はないとの主張もある。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
10年の中国不動産部門への新規融資額は2.02兆元＝中国人民銀
2011年 01月 26日 19:51 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19213020110126
【ロイター】
1月英中銀政策委は利上げを検討、7対2で据え置き決定＝議事録
2011年 01月 26日 19:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19213220110126
【ロイター】
エジプト反政府デモで、通貨が対米ドルで05年1月以来の安値に
2011年 01月 26日 18:40 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19212720110126
【ロイター】
米国務長官「ムバラク政権は安定」、エジプトに自制求める
2011年 01月 26日 16:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19210620110126
【ロイター】
米一般教書演説、緊縮財政約束するも具体策に踏み込まず
2011年 01月 26日 16:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19210420110126
【ロイター】
オバマ米大統領、一般教書演説で支出一部凍結を提案
2011年 01月 26日 13:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19206220110126
【ロイター】
米大統領一般教書演説の要旨
2011年 01月 26日 11:14 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19202220110126
【ロイター】
レバノン首相にヒズボラ系候補指名、各地で「怒り」のデモ
2011年 01月 26日 11:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19202620110126
【ロイター】
米大統領、一般教書演説で経済回復を強調へ＝演説要旨
2011年 01月 26日 08:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19197920110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ債に旺盛な需要、日本政府は20％超買い入れ
2011年 01月 26日 06:13 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193720110125
【ロイター】
米大統領が提案の予算凍結、対象は非安全保障など一部＝高官
2011年 01月 26日 06:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19194520110125
【ロイター】
アイルランドの銀行、貸倒損失額が膨らむ可能性＝中銀総裁
2011年 01月 26日 05:00 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19194020110125
【ロイター】
ユーロ圏救済基金の規模拡大、現在も納得せず＝独外相
2011年 01月 26日 04:46 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193420110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ5年債、アジア勢の買い目立つ
2011年 01月 26日 04:45 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19193320110125
【ロイター】
ＥＦＳＦ5年債、需要は430億ユーロと発行額の約9倍
2011年 01月 26日 01:48 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19192920110125
【ロイター】
ＥＵ、レアアースなどの原料備蓄を計画＝草案
2011年 01月 26日 01:04 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19192720110125
2010年12月31日金曜日
(12月21日)日銀金融政策と米ドルSwap協定延長
日本銀行が金融政策を発表した。結果についてはサプライズ無し。その他、同日ではあるが、FRBと主要中央銀行がドルスワップ協定に付いて2011年8月1日まで再延長するという決定がなされた。金融政策の問題は日本よりも海外の方が問題が山積していて注意が必要のようだ。
【日本銀行】
２０１０年１２月２１日
当面の金融政策運営について
http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/k101221.pdf
１．日本銀行は、本日、政策委員会・金融政策決定会合において、次回金融政策決定会合までの金融市場調節方針を、以下のとおりとすることを決定した（全員一致（注））。無担保コールレート（オーバーナイト物）を、０～０.１％程度で推移するよう促す。
２．わが国の景気は、緩やかに回復しつつあるものの、改善の動きに一服感がみられる。すなわち、輸出は、横ばい圏内で推移している。企業収益は、改善ペースに一服感がみられるが、増勢を維持しており、そうしたもとで、設備投資は持ち直しつつある。雇用・所得環境は引き続き厳しい状況にあるものの、その程度は幾分和らいでいる。個人消費は、一部の財に駆け込み需要の反動がみられる。こうした内外需要の動きを反映して、生産はこのところやや減少しており、企業の業況感も、最近は、製造業を中心に弱めとなっている。この間、金融環境をみると、企業の資金調達コストが低下傾向にあるほか、金融機関の貸出態度が改善するなど、緩和方向の動きが強まっている。物価面では、消費者物価（除く生鮮食品）の前年比は、マクロ的な需給バランスが緩和状態にあるもとで下落しているが、基調的にみると下落幅は縮小を続けている。
３．先行きの中心的な見通しとしては、わが国経済は、景気改善テンポの鈍化した状況がしばらく続いた後、世界経済の成長率が、新興国・資源国に牽引される形で再び高まっていくと考えられることなどから、緩やかな回復経路に復していくとみられる。物価面では、引き続き、消費者物価の前年比下落幅は縮小していくと考えられる。４．リスク要因をみると、景気については、新興国・資源国の経済の強まりなど上振れ要因がある一方で、米欧経済の先行きを巡って、なお不確実性の強い状況が続くもとで、景気の下振れリスクにも注意が必要である。物価面では、新興国・資源国の高成長を背景とした資源価格の上昇によって、わが国の物価が上振れる可能性がある一方、中長期的な予想物価上昇率の低下などにより、物価上昇率が下振れるリスクもある。
５．日本銀行は、資産買入等の基金を通じた買入れを、すべての対象資産について開始した。今後も、総額35 兆円の基金を通じた多様な金融資産の買入れと長めの資金供給を着実に進め、包括的な金融緩和政策の効果波及を図っていく。日本銀行としては、日本経済がデフレから脱却し、物価安定のもとでの持続的成長経路に復帰するために、包括的な金融緩和政策を通じた強力な金融緩和の推進、金融市場の安定確保、成長基盤強化の支援という３つの措置を通じて、中央銀行としての貢献を粘り強く続けていく。今後とも、先行きの経済・物価動向を注意深く点検したうえで、適切に政策対応を行っていく方針である。
以 上
【日本銀行】
2010年12月21日
中央銀行間米ドル・スワップ取極の延長
http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/un1012c.pdf
米国連邦準備制度とカナダ銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行、日本銀行、スイス国民銀行は、米ドル・スワップ取極について、2011年8月1日まで延長することとした。当該米ドル・スワップ取極は、2010年5月に締結され、2011年1月までとされていたものである。
【FRB】
FOMC statement: Federal Reserve, European Central Bank, Bank of Japan, Bank of Canada, Bank of England, and Swiss National Bank announce extension of temporary U.S. dollar liquidity swap facilities
Release Date: December 21, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101221a.htm
The Federal Open Market Committee has authorized an extension through August 1, 2011, of its temporary U.S. dollar liquidity swap arrangements with the Bank of Canada, the Bank of England, the European Central Bank, the Bank of Japan, and the Swiss National Bank. The swap arrangements, established in May 2010, had been authorized through January 2011. (連邦公開市場委員会は、カナダ銀行、英国銀行、欧州中央銀行、日本銀行、スイス銀行と結ばれている一時的な米ドル流動性スワップ供給協定を2011年8月1日まで延長することを認可した。このスワップ契約は2010年5月に設定され、2011年1月で認可が終了する予定であった。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
米ＳＥＣ、中国企業の米証券取引所上場を調査＝報道
2010年 12月 21日 19:05 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18728120101221
【ロイター】
ムーディーズ、ポルトガルを格下げ方向で見直し
2010年 12月 21日 18:12 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18727520101221
【ロイター】
北朝鮮はＩＡＥＡの査察を受け入れるべき＝中国外務省
2010年 12月 21日 17:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18726720101221
【ロイター】
ＥＣＢの国債買い入れ、金融政策の移行目的＝フィンランド中銀総裁
2010年 12月 21日 14:38 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18724020101221
【ロイター】
政策の現状維持を決定、基金通じ資金供給進める＝日銀
2010年 12月 21日 13:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18722520101221
【ロイター】
韓国、21日に国家安全保障会議を開催＝大統領府
2010年 12月 21日 11:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18720420101221
【ロイター】
欧州寒波で交通混乱、空港では数千人が足止め
2010年 12月 21日 10:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18718820101221
【ロイター】
バーゼル委、ＣＣＰ取引資産へのリスクウエート2％を提案
2010年 12月 21日 09:30 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18717920101221
【ロイター】
アイルランド銀行再編法案を憂慮、担保損失を懸念＝ＥＣＢ
2010年 12月 21日 05:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714520101220
【ロイター】
ハンガリー中銀が25ｂｐ利上げ、追加利上げの可能性を示唆
2010年 12月 21日 04:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714120101220
【ロイター】
アライド・アイリッシュ、バッドバンクに不動産ローン移管
2010年 12月 21日 04:49 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18713620101220
【ロイター】
ＥＣＢの週間債券買い入れ額、10月下旬以来の低水準
2010年 12月 21日 04:40 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18713820101220
【ロイター】
ＥＣＢ、新ストレステストに流動性の査定含める案を支持＝ＥＵ筋
2010年 12月 21日 04:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714020101220
【ロイター】
中国が燃料価格を約4％値上げ、22日から実施
2010年 12月 22日 01:55 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18729820101221
【ロイター】
スペインは年金・金融機関の改革が不可欠＝ＯＥＣＤ
2010年 12月 21日 01:02 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18712620101220
【ロイター】
フランス国債ＣＤＳが過去最大水準に拡大、格下げのうわさで
2010年 12月 21日 00:59 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18711920101220
【日本銀行】
２０１０年１２月２１日
当面の金融政策運営について
http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/k101221.pdf
１．日本銀行は、本日、政策委員会・金融政策決定会合において、次回金融政策決定会合までの金融市場調節方針を、以下のとおりとすることを決定した（全員一致（注））。無担保コールレート（オーバーナイト物）を、０～０.１％程度で推移するよう促す。
２．わが国の景気は、緩やかに回復しつつあるものの、改善の動きに一服感がみられる。すなわち、輸出は、横ばい圏内で推移している。企業収益は、改善ペースに一服感がみられるが、増勢を維持しており、そうしたもとで、設備投資は持ち直しつつある。雇用・所得環境は引き続き厳しい状況にあるものの、その程度は幾分和らいでいる。個人消費は、一部の財に駆け込み需要の反動がみられる。こうした内外需要の動きを反映して、生産はこのところやや減少しており、企業の業況感も、最近は、製造業を中心に弱めとなっている。この間、金融環境をみると、企業の資金調達コストが低下傾向にあるほか、金融機関の貸出態度が改善するなど、緩和方向の動きが強まっている。物価面では、消費者物価（除く生鮮食品）の前年比は、マクロ的な需給バランスが緩和状態にあるもとで下落しているが、基調的にみると下落幅は縮小を続けている。
３．先行きの中心的な見通しとしては、わが国経済は、景気改善テンポの鈍化した状況がしばらく続いた後、世界経済の成長率が、新興国・資源国に牽引される形で再び高まっていくと考えられることなどから、緩やかな回復経路に復していくとみられる。物価面では、引き続き、消費者物価の前年比下落幅は縮小していくと考えられる。４．リスク要因をみると、景気については、新興国・資源国の経済の強まりなど上振れ要因がある一方で、米欧経済の先行きを巡って、なお不確実性の強い状況が続くもとで、景気の下振れリスクにも注意が必要である。物価面では、新興国・資源国の高成長を背景とした資源価格の上昇によって、わが国の物価が上振れる可能性がある一方、中長期的な予想物価上昇率の低下などにより、物価上昇率が下振れるリスクもある。
５．日本銀行は、資産買入等の基金を通じた買入れを、すべての対象資産について開始した。今後も、総額35 兆円の基金を通じた多様な金融資産の買入れと長めの資金供給を着実に進め、包括的な金融緩和政策の効果波及を図っていく。日本銀行としては、日本経済がデフレから脱却し、物価安定のもとでの持続的成長経路に復帰するために、包括的な金融緩和政策を通じた強力な金融緩和の推進、金融市場の安定確保、成長基盤強化の支援という３つの措置を通じて、中央銀行としての貢献を粘り強く続けていく。今後とも、先行きの経済・物価動向を注意深く点検したうえで、適切に政策対応を行っていく方針である。
以 上
【日本銀行】
2010年12月21日
中央銀行間米ドル・スワップ取極の延長
http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/un1012c.pdf
米国連邦準備制度とカナダ銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行、日本銀行、スイス国民銀行は、米ドル・スワップ取極について、2011年8月1日まで延長することとした。当該米ドル・スワップ取極は、2010年5月に締結され、2011年1月までとされていたものである。
【FRB】
FOMC statement: Federal Reserve, European Central Bank, Bank of Japan, Bank of Canada, Bank of England, and Swiss National Bank announce extension of temporary U.S. dollar liquidity swap facilities
Release Date: December 21, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101221a.htm
The Federal Open Market Committee has authorized an extension through August 1, 2011, of its temporary U.S. dollar liquidity swap arrangements with the Bank of Canada, the Bank of England, the European Central Bank, the Bank of Japan, and the Swiss National Bank. The swap arrangements, established in May 2010, had been authorized through January 2011. (連邦公開市場委員会は、カナダ銀行、英国銀行、欧州中央銀行、日本銀行、スイス銀行と結ばれている一時的な米ドル流動性スワップ供給協定を2011年8月1日まで延長することを認可した。このスワップ契約は2010年5月に設定され、2011年1月で認可が終了する予定であった。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
米ＳＥＣ、中国企業の米証券取引所上場を調査＝報道
2010年 12月 21日 19:05 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18728120101221
【ロイター】
ムーディーズ、ポルトガルを格下げ方向で見直し
2010年 12月 21日 18:12 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18727520101221
【ロイター】
北朝鮮はＩＡＥＡの査察を受け入れるべき＝中国外務省
2010年 12月 21日 17:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18726720101221
【ロイター】
ＥＣＢの国債買い入れ、金融政策の移行目的＝フィンランド中銀総裁
2010年 12月 21日 14:38 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18724020101221
【ロイター】
政策の現状維持を決定、基金通じ資金供給進める＝日銀
2010年 12月 21日 13:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18722520101221
【ロイター】
韓国、21日に国家安全保障会議を開催＝大統領府
2010年 12月 21日 11:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18720420101221
【ロイター】
欧州寒波で交通混乱、空港では数千人が足止め
2010年 12月 21日 10:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18718820101221
【ロイター】
バーゼル委、ＣＣＰ取引資産へのリスクウエート2％を提案
2010年 12月 21日 09:30 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18717920101221
【ロイター】
アイルランド銀行再編法案を憂慮、担保損失を懸念＝ＥＣＢ
2010年 12月 21日 05:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714520101220
【ロイター】
ハンガリー中銀が25ｂｐ利上げ、追加利上げの可能性を示唆
2010年 12月 21日 04:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714120101220
【ロイター】
アライド・アイリッシュ、バッドバンクに不動産ローン移管
2010年 12月 21日 04:49 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18713620101220
【ロイター】
ＥＣＢの週間債券買い入れ額、10月下旬以来の低水準
2010年 12月 21日 04:40 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18713820101220
【ロイター】
ＥＣＢ、新ストレステストに流動性の査定含める案を支持＝ＥＵ筋
2010年 12月 21日 04:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18714020101220
【ロイター】
中国が燃料価格を約4％値上げ、22日から実施
2010年 12月 22日 01:55 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18729820101221
【ロイター】
スペインは年金・金融機関の改革が不可欠＝ＯＥＣＤ
2010年 12月 21日 01:02 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18712620101220
【ロイター】
フランス国債ＣＤＳが過去最大水準に拡大、格下げのうわさで
2010年 12月 21日 00:59 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18711920101220
(12月20日-2)FRB国債購入銘柄毎許容比率引上げ
12月20日にニューヨーク連銀が1銘柄あたりの国債買入れ比率を従来の3割超から7割への引き上げを決定した。QE2(量的緩和第2弾)を発表して、新たに6000億ドルの国債を市中から買入れることになったのだが、イールドカーブの歪みなどによって、NY連銀が相対的に有利な国債を購入することが、市中の金融機関がNY連銀に持ち込む国債の銘柄を偏らせるリスクがあり、それが市場機能の低下につながるリスクがあった。個別銘柄の制限が70％に引き上げられたことによって、NY連銀に持ち込まれる銘柄がさらに偏るといけないということで、1回当たりの入札額について、SOMAの保有比率の高まっている銘柄についてはその購入額の最大額を逓減させてゆくことが決定されている。
【FRB of New York】
FAQs: Purchases of Longer-term Treasury Securities
Effective December 20, 2010
http://www.ny.frb.org/markets/lttreas_faq.html
How much will the Desk purchase in each issue?(どれだけ個別銘柄を購入するか?)
To provide operational flexibility and to ensure that it is able to purchase the most attractive securities on a relative-value basis, effective November 10, 2010, the Desk temporarily relaxed the 35 percent per-issue limit on System Open Market Account (SOMA) holdings under which it had been operating. However, SOMA holdings of an individual security will be allowed to rise above the 35 percent threshold only in modest increments, as specified in the table below. Subject to market conditions, the Desk may further limit the size of additional purchases in certain issues or otherwise change the stated limits as needed.(執行の柔軟性やレラティブ・バリュー(相対比較)で妙味のある証券の購入を確実にするため、2010年11月10日に執行部門はそれまでの慣行であったSOMA(公開市場操作用口座)が保有できる制限である35％の緩和を行った。しかし、SOMAが保有する個別証券の制限を、下記の表に示したように緩やかな増分となるように35％を超える分の敷居について修正した。市場状況に応じて、執行部門は個別銘柄の追加的な購入について更なる量的制限や、必要とあれば制限の変更を行う。)
SOMA保有比率 証券購入の最大額は以下のどちらか小さいほう
0～30％ N/A 発行額35％-SOMA保有額
30～47.5％ 発行額の5.0％ 発行額50％-SOMA保有額
47.5～59％ 発行額の2.5％ 発行額60％-SOMA保有額
59％～70％ 発行額の1.0％ 発行額70％-SOMA保有額
70％以上 購入せず
SOMA:The System Open Market Account。FRBの公開市場操作用口座
【ブルームバーグ】
ＦＲＢ：国債購入の上限、同一証券当たりで全体の70％に設定
2010/12/21 03:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=a.TeQfiI_w6A
12月20日（ブルームバーグ）：米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、量的緩和として知られるバランスシート拡大計画の一環として購入する国債の限度額について、同一証券当たりで全体の70％に設定すると発表した。
ＦＲＢは6000億ドル（約50兆円）の国債を来年６月にかけて追加購入する方針を示した11月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合で、最大35％としていたそれまでの上限を一時的に緩和した。ニューヨーク連銀は20日の声明で、公開市場操作用口座、システム・オープン・マーケット・アカウント（ＳＯＭＡ）に保有する３区分に関して、30％超としている購入比率制限を70％に引き上げると明らかにした。
【FRB of New York】
FAQs: Purchases of Longer-term Treasury Securities
Effective December 20, 2010
http://www.ny.frb.org/markets/lttreas_faq.html
How much will the Desk purchase in each issue?(どれだけ個別銘柄を購入するか?)
To provide operational flexibility and to ensure that it is able to purchase the most attractive securities on a relative-value basis, effective November 10, 2010, the Desk temporarily relaxed the 35 percent per-issue limit on System Open Market Account (SOMA) holdings under which it had been operating. However, SOMA holdings of an individual security will be allowed to rise above the 35 percent threshold only in modest increments, as specified in the table below. Subject to market conditions, the Desk may further limit the size of additional purchases in certain issues or otherwise change the stated limits as needed.(執行の柔軟性やレラティブ・バリュー(相対比較)で妙味のある証券の購入を確実にするため、2010年11月10日に執行部門はそれまでの慣行であったSOMA(公開市場操作用口座)が保有できる制限である35％の緩和を行った。しかし、SOMAが保有する個別証券の制限を、下記の表に示したように緩やかな増分となるように35％を超える分の敷居について修正した。市場状況に応じて、執行部門は個別銘柄の追加的な購入について更なる量的制限や、必要とあれば制限の変更を行う。)
SOMA保有比率 証券購入の最大額は以下のどちらか小さいほう
0～30％ N/A 発行額35％-SOMA保有額
30～47.5％ 発行額の5.0％ 発行額50％-SOMA保有額
47.5～59％ 発行額の2.5％ 発行額60％-SOMA保有額
59％～70％ 発行額の1.0％ 発行額70％-SOMA保有額
70％以上 購入せず
SOMA:The System Open Market Account。FRBの公開市場操作用口座
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| 送信者 備忘録とかそういうの |
【ブルームバーグ】
ＦＲＢ：国債購入の上限、同一証券当たりで全体の70％に設定
2010/12/21 03:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=a.TeQfiI_w6A
12月20日（ブルームバーグ）：米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、量的緩和として知られるバランスシート拡大計画の一環として購入する国債の限度額について、同一証券当たりで全体の70％に設定すると発表した。
ＦＲＢは6000億ドル（約50兆円）の国債を来年６月にかけて追加購入する方針を示した11月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合で、最大35％としていたそれまでの上限を一時的に緩和した。ニューヨーク連銀は20日の声明で、公開市場操作用口座、システム・オープン・マーケット・アカウント（ＳＯＭＡ）に保有する３区分に関して、30％超としている購入比率制限を70％に引き上げると明らかにした。
2010年12月26日日曜日
(12月14日-2)FOMC
FRBが金融政策を発表した。声明文については以下の通り。金融政策は現状維持で特にサプライズは無かったが、雇用などについて景気見通しが弱いトーンになっていることには余り変化無し。
【FRB】
FOMC statement
Release Date: December 14, 2010
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101214a.htm
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復は失業減少には不十分､インフレ低下傾向は継
2010/12/15 04:48 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920014&sid=aDQfu_kA96bk
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 12月 15日 06:12 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18629820101214
Information received since the Federal Open Market Committee met in November confirms that the economic recovery is continuing, though at a rate that has been insufficient to bring down unemployment. Household spending is increasing at a moderate pace, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. The housing sector continues to be depressed. Longer-term inflation expectations have remained stable, but measures of underlying inflation have continued to trend downward. (11月の前回会合以降に入手した情報から、経済の回復は継続しているものの、そのペースは失業を減少させるには不十分であることが確認された。家計支出は緩やかなペースで伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増加しつつあるが、この１年間にみられたペースよりは遅くなっている。非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅セクターは依然として抑制されている。長期におけるインフレ期待はなお安定しているが、基調的なインフレを示す指標の低下傾向は続いている。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢが責務とする最大限の雇用確保と物価安定の促進に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定しているものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。
)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. The Committee will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. In addition, the Committee intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011, a pace of about $75 billion per month. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針は維持する。これに加え、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに6000億ドル購入する。これは月間で約750億ドルのペースになる。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。
)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。
)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、ピアナルト総裁、ラスキン理事、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig. In light of the improving economy, Mr. Hoenig was concerned that a continued high level of monetary accommodation would increase the risks of future economic and financial imbalances and, over time, would cause an increase in long-term inflation expectations that could destabilize the economy. (一方、ホーニグ総裁は景気の回復を考慮すれば、高い水準の金融緩和が続くことで将来の経済と金融に不均衡をもたらすリスクが高まり、いずれは長期的なインフレ期待の上昇につながり、経済を不安定にしかねないとして懸念を表明した。今回の決定に反対票を投じた。 )
【FRB】
FOMC statement
Release Date: December 14, 2010
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101214a.htm
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：景気回復は失業減少には不十分､インフレ低下傾向は継
2010/12/15 04:48 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920014&sid=aDQfu_kA96bk
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 12月 15日 06:12 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18629820101214
Information received since the Federal Open Market Committee met in November confirms that the economic recovery is continuing, though at a rate that has been insufficient to bring down unemployment. Household spending is increasing at a moderate pace, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. The housing sector continues to be depressed. Longer-term inflation expectations have remained stable, but measures of underlying inflation have continued to trend downward. (11月の前回会合以降に入手した情報から、経済の回復は継続しているものの、そのペースは失業を減少させるには不十分であることが確認された。家計支出は緩やかなペースで伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増加しつつあるが、この１年間にみられたペースよりは遅くなっている。非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅セクターは依然として抑制されている。長期におけるインフレ期待はなお安定しているが、基調的なインフレを示す指標の低下傾向は続いている。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢが責務とする最大限の雇用確保と物価安定の促進に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定しているものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。
)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to continue expanding its holdings of securities as announced in November. The Committee will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. In addition, the Committee intends to purchase $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011, a pace of about $75 billion per month. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会は11月に発表した証券保有の拡大を継続することをこの日決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針は維持する。これに加え、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までに6000億ドル購入する。これは月間で約750億ドルのペースになる。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。
)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate. (委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。
)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、ピアナルト総裁、ラスキン理事、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig. In light of the improving economy, Mr. Hoenig was concerned that a continued high level of monetary accommodation would increase the risks of future economic and financial imbalances and, over time, would cause an increase in long-term inflation expectations that could destabilize the economy. (一方、ホーニグ総裁は景気の回復を考慮すれば、高い水準の金融緩和が続くことで将来の経済と金融に不均衡をもたらすリスクが高まり、いずれは長期的なインフレ期待の上昇につながり、経済を不安定にしかねないとして懸念を表明した。今回の決定に反対票を投じた。 )
2010年11月29日月曜日
(11月24日)FRB見通しと長期金利水準目標?
前日米国時間11月23日にFOMCの議事要旨が発表され、FRBの経済見通しが提示された。GDP成長率見通しや失業率は軒並み下方修正されており、米国景気回復が本調子でないことを示している。2011年の実質経済成長率は、前回7月に発表された時の予測値である3.5～4.2％から3.0～3.6％へと大きく下方修正されている。
その他、金融緩和の効果を確からしくするため、10月15日に開かれた臨時会合において、短期金利だけではなく長期金利に目標を置いた金融政策を運営すると言う議論まで出ていたようだ。その場合、長期国債の購入量が増えてしまうリスクなどが指摘されたという。インフレ目標は貨幣供給動向が実体経済にどのように影響し、物価に働きかけるかと言うことで、現在の枠組では実行力に不確実性が残る。しかし、長期金利であれば、債券需給の直接の結果として金利が動くという経路が見えているだけに、インフレ目標よりは実行可能性が高いと言える。しかし、この議事要旨で指摘されていた通り、そのための債券需給管理がどの程度必要かが、局面によって違う。現在の様に景気回復がおぼつかない中で国債需要が比較的高い場合は達成が容易であろう。
ただし、長期金利が低下したからと言って、物価の安定や雇用の最大化が達成できるかと言うと、結局の所この部分が不透明である。市場は余りにもモラルハザードを起こすような官製相場を実現する場合、市場参加者の質が落ちるという点を忘れてはいけない。
【FRB】
Minutes of the Federal Open Market Committee
November 2-3, 2010
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20101103ep.htm
FRB経済見通し
％ 2010年 2011年 2012年 2013年 中期
実質GDP 今回11月2.4～2.5 3.0～3.6 3.6～4.5 3.5～4.6 2.5～2.8
前回7月 3.0～3.5 3.5～4.2 3.5～4.5 予想無し 2.5～2.8
失業率 今回11月 9.5～9.7 8.9～9.1 7.7～8.2 6.9～7.4 5.0～6.0
前回7月 9.2～9.5 8.3～8.7 7.1～7.5 予想無し 5.0～5.3
PCE 今回11月1.2～1.4 1.1～1.7 1.1～1.8 1.2～2.0 1.6～2.0
前回7月 1.0～1.1 1.1～1.6 1.0～1.7 予想無し 1.7～2.0
コアPCE 今回11月1.0～1.1 0.9～1.6 1.0～1.6 1.1～2.0
前回7月 0.8～1.0 0.9～1.3 1.0～1.5 予想無し
(失業率は水準、その他は前年比。PCEは個人支出物価、コアは食品とエネルギーを除く。)
バーナンキFRB議長
【ブルームバーグ】
11月ＦＯＭＣ議事録：量的緩和の拡大めぐり意見分かれる(Update3)
2010/11/24 07:59 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=apavXnNeEUDA
議事録によれば大半のメンバーは、追加の証券購入により金利が低水準で維持され、資産価格が上昇するとの見方を示した。このほか、バーナンキ議長による記者会見を開始するなど、国民とのコミュニケーションを改善する方法を検討していることを明らかにした。 ほとんどのメンバーは証券購入について、「生産と雇用のより力強い回復が後押しされるほか、インフレが時間とともにＦＲＢの責務に沿う水準に戻ることにつながる」と予想した。
一方、「一部の参加者は、ＦＲＢのバランスシートのさらなる拡大で、為替市場におけるドルの価値に望ましくない下押し圧力がかかる恐れがある」との懸念を表明した。議事録では、ＦＯＭＣが10月15日にテレビ電話会議を開催したことを明らかにした。同会議では、資産購入の減額と増額を比較し、増額した場合のメリットや、コミュニケーション改善の方法が議論された。さらに、メンバーはインフレ数値目標の導入の可否について議論したほか、政策当局者が長期的なインフレ予想を示す方針を続けることを決定した。また、議事録の内容よりも詳細な情報を国民に知らせるため、バーナンキ議長が記者会見を開くことが「有益」かどうかについても討議された。
【時事通信】
新たな金利目標を検討＝ＦＯＭＣ臨時会合で
2010/11/24-07:38
http://www.jiji.com/jc/zc?k=201011/2010112400125
【ワシントン時事】米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は２３日、追加量的緩和を決めた２、３の両日開催の公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の議事録要旨を公表した。今回の議事録には、１０月１５日に開かれた臨時会合の内容も含まれており、長めの金利低下を促すため、ターム（期日）物金利の目標を設定する新たな政策が検討されたことが明らかになった。米国債を購入する量的緩和から一段踏み込んだ措置で、ＦＲＢとしては、景気腰折れを回避するための金融政策に選択肢が残っていることを示す意図もありそうだ。
ターム物金利の目標設定について参加者の数人は「長めの金利を低下させるには効果的な方法であり、景気に追加刺激をもたらす」と評価。一方で、ＦＲＢが証券利回りをターム物金利の目標近くに維持するため、証券を大量購入せざるを得なくなるリスクがあるとの慎重な意見が聞かれた。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
マネーと信用の伸びの正常化を図る＝中国人民銀行副総裁
2010年 11月 24日 23:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18318820101124
【ロイター】
ＥＵ／ＩＭＦの支援額、850億ユーロ程度で協議中＝アイルランド首相
2010年 11月 24日 23:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18317920101124
【共同通信】
ポルトガルで大規模ゼネスト 緊縮政策に抗議、交通網まひ
2010/11/24 21:18
http://www.47news.jp/CN/201011/CN2010112401000954.html
【ロイター】
アイルランドの銀行救済資金、今週末に支払われる可能性＝新聞
2010年 11月 24日 18:13 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18316420101124
【ロイター】
日銀法改正では「雇用最大化」を目的に＝民主・デフレ脱却議連
2010年 11月 24日 17:38 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18316120101124
【ロイター】
中国、2011年インフレ目標を4％に引き上げる可能性＝現地紙
2010年 11月 24日 15:39 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18313220101124
【ロイター】
貯蓄が増加すればニュージーランド経済に恩恵＝中銀総裁
2010年 11月 24日 15:02 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18312220101124
【ロイター】
昼休み短縮で取引時間を拡大、空売り規制見直しも提言＝東証
2010年 11月 24日 14:46 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18311720101124
【ロイター】
来年1─3月期の鉄鉱石価格が上がるのは間違いない＝鉄連会長
2010年 11月 24日 14:06 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18311320101124
【ロイター】
米原子力空母が横須賀基地出港、米韓軍事演習に参加か
2010年 11月 24日 14:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18311220101124
【ロイター】
韓国大統領、北朝鮮問題で米・日・英首脳と電話会談
2010年 11月 24日 13:46 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18310620101124
【ロイター】
中国と米国、朝鮮半島の平和と安定目指すことで合意＝中国外務省
2010年 11月 24日 12:39 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18308720101124
【ロイター】
ソウル株式市場は大幅続落、北朝鮮の砲撃で不安広がる
2010年 11月 24日 10:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18306220101124
総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は４５．０２ポイント（２．３３％）安の１８８３．９２で寄り付いた。
【ロイター】
アイルランドの長期ソブリン格付けを引き下げ＝Ｓ＆Ｐ
2010年 11月 24日 09:56 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18305820101124
【ロイター】
韓国、北朝鮮の砲撃受け断固とした措置とると警告
2010年 11月 24日 08:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18304920101123
【ブルームバーグ】
ＩＭＦのリプスキー氏：ポルトガル支援の枠組みはある (Update1)
2010/11/24 05:05 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aMzzJONfye9U
【ロイター】
ポルトガルの主要野党、予算案成立に向け与党と協力へ
2010年 11月 24日 00:50 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18302220101123
【ロイター】
アイルランド野党、カウエン首相に不信任動議を提出
2010年 11月 24日 00:34 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18301020101123
【ロイター】
ギリシャ向け融資第3弾を実行へ＝ＩＭＦ幹部
2010年 11月 24日 00:29 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18301220101123
その他、金融緩和の効果を確からしくするため、10月15日に開かれた臨時会合において、短期金利だけではなく長期金利に目標を置いた金融政策を運営すると言う議論まで出ていたようだ。その場合、長期国債の購入量が増えてしまうリスクなどが指摘されたという。インフレ目標は貨幣供給動向が実体経済にどのように影響し、物価に働きかけるかと言うことで、現在の枠組では実行力に不確実性が残る。しかし、長期金利であれば、債券需給の直接の結果として金利が動くという経路が見えているだけに、インフレ目標よりは実行可能性が高いと言える。しかし、この議事要旨で指摘されていた通り、そのための債券需給管理がどの程度必要かが、局面によって違う。現在の様に景気回復がおぼつかない中で国債需要が比較的高い場合は達成が容易であろう。
ただし、長期金利が低下したからと言って、物価の安定や雇用の最大化が達成できるかと言うと、結局の所この部分が不透明である。市場は余りにもモラルハザードを起こすような官製相場を実現する場合、市場参加者の質が落ちるという点を忘れてはいけない。
【FRB】
Minutes of the Federal Open Market Committee
November 2-3, 2010
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20101103ep.htm
FRB経済見通し
％ 2010年 2011年 2012年 2013年 中期
実質GDP 今回11月2.4～2.5 3.0～3.6 3.6～4.5 3.5～4.6 2.5～2.8
前回7月 3.0～3.5 3.5～4.2 3.5～4.5 予想無し 2.5～2.8
失業率 今回11月 9.5～9.7 8.9～9.1 7.7～8.2 6.9～7.4 5.0～6.0
前回7月 9.2～9.5 8.3～8.7 7.1～7.5 予想無し 5.0～5.3
PCE 今回11月1.2～1.4 1.1～1.7 1.1～1.8 1.2～2.0 1.6～2.0
前回7月 1.0～1.1 1.1～1.6 1.0～1.7 予想無し 1.7～2.0
コアPCE 今回11月1.0～1.1 0.9～1.6 1.0～1.6 1.1～2.0
前回7月 0.8～1.0 0.9～1.3 1.0～1.5 予想無し
(失業率は水準、その他は前年比。PCEは個人支出物価、コアは食品とエネルギーを除く。)
バーナンキFRB議長
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| 送信者 備忘録とかそういうの |
【ブルームバーグ】
11月ＦＯＭＣ議事録：量的緩和の拡大めぐり意見分かれる(Update3)
2010/11/24 07:59 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=apavXnNeEUDA
議事録によれば大半のメンバーは、追加の証券購入により金利が低水準で維持され、資産価格が上昇するとの見方を示した。このほか、バーナンキ議長による記者会見を開始するなど、国民とのコミュニケーションを改善する方法を検討していることを明らかにした。 ほとんどのメンバーは証券購入について、「生産と雇用のより力強い回復が後押しされるほか、インフレが時間とともにＦＲＢの責務に沿う水準に戻ることにつながる」と予想した。
一方、「一部の参加者は、ＦＲＢのバランスシートのさらなる拡大で、為替市場におけるドルの価値に望ましくない下押し圧力がかかる恐れがある」との懸念を表明した。議事録では、ＦＯＭＣが10月15日にテレビ電話会議を開催したことを明らかにした。同会議では、資産購入の減額と増額を比較し、増額した場合のメリットや、コミュニケーション改善の方法が議論された。さらに、メンバーはインフレ数値目標の導入の可否について議論したほか、政策当局者が長期的なインフレ予想を示す方針を続けることを決定した。また、議事録の内容よりも詳細な情報を国民に知らせるため、バーナンキ議長が記者会見を開くことが「有益」かどうかについても討議された。
【時事通信】
新たな金利目標を検討＝ＦＯＭＣ臨時会合で
2010/11/24-07:38
http://www.jiji.com/jc/zc?k=201011/2010112400125
【ワシントン時事】米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は２３日、追加量的緩和を決めた２、３の両日開催の公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の議事録要旨を公表した。今回の議事録には、１０月１５日に開かれた臨時会合の内容も含まれており、長めの金利低下を促すため、ターム（期日）物金利の目標を設定する新たな政策が検討されたことが明らかになった。米国債を購入する量的緩和から一段踏み込んだ措置で、ＦＲＢとしては、景気腰折れを回避するための金融政策に選択肢が残っていることを示す意図もありそうだ。
ターム物金利の目標設定について参加者の数人は「長めの金利を低下させるには効果的な方法であり、景気に追加刺激をもたらす」と評価。一方で、ＦＲＢが証券利回りをターム物金利の目標近くに維持するため、証券を大量購入せざるを得なくなるリスクがあるとの慎重な意見が聞かれた。
《ニュース備忘録》
【ロイター】
マネーと信用の伸びの正常化を図る＝中国人民銀行副総裁
2010年 11月 24日 23:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18318820101124
【ロイター】
ＥＵ／ＩＭＦの支援額、850億ユーロ程度で協議中＝アイルランド首相
2010年 11月 24日 23:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18317920101124
【共同通信】
ポルトガルで大規模ゼネスト 緊縮政策に抗議、交通網まひ
2010/11/24 21:18
http://www.47news.jp/CN/201011/CN2010112401000954.html
【ロイター】
アイルランドの銀行救済資金、今週末に支払われる可能性＝新聞
2010年 11月 24日 18:13 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18316420101124
【ロイター】
日銀法改正では「雇用最大化」を目的に＝民主・デフレ脱却議連
2010年 11月 24日 17:38 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18316120101124
【ロイター】
中国、2011年インフレ目標を4％に引き上げる可能性＝現地紙
2010年 11月 24日 15:39 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18313220101124
【ロイター】
貯蓄が増加すればニュージーランド経済に恩恵＝中銀総裁
2010年 11月 24日 15:02 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18312220101124
【ロイター】
昼休み短縮で取引時間を拡大、空売り規制見直しも提言＝東証
2010年 11月 24日 14:46 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18311720101124
【ロイター】
来年1─3月期の鉄鉱石価格が上がるのは間違いない＝鉄連会長
2010年 11月 24日 14:06 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18311320101124
【ロイター】
米原子力空母が横須賀基地出港、米韓軍事演習に参加か
2010年 11月 24日 14:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18311220101124
【ロイター】
韓国大統領、北朝鮮問題で米・日・英首脳と電話会談
2010年 11月 24日 13:46 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18310620101124
【ロイター】
中国と米国、朝鮮半島の平和と安定目指すことで合意＝中国外務省
2010年 11月 24日 12:39 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18308720101124
【ロイター】
ソウル株式市場は大幅続落、北朝鮮の砲撃で不安広がる
2010年 11月 24日 10:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18306220101124
総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は４５．０２ポイント（２．３３％）安の１８８３．９２で寄り付いた。
【ロイター】
アイルランドの長期ソブリン格付けを引き下げ＝Ｓ＆Ｐ
2010年 11月 24日 09:56 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18305820101124
【ロイター】
韓国、北朝鮮の砲撃受け断固とした措置とると警告
2010年 11月 24日 08:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18304920101123
【ブルームバーグ】
ＩＭＦのリプスキー氏：ポルトガル支援の枠組みはある (Update1)
2010/11/24 05:05 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aMzzJONfye9U
【ロイター】
ポルトガルの主要野党、予算案成立に向け与党と協力へ
2010年 11月 24日 00:50 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18302220101123
【ロイター】
アイルランド野党、カウエン首相に不信任動議を提出
2010年 11月 24日 00:34 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-18301020101123
【ロイター】
ギリシャ向け融資第3弾を実行へ＝ＩＭＦ幹部
2010年 11月 24日 00:29 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18301220101123
2010年11月21日日曜日
(11月15日-2)FRB国債購入論争
FRBの量的緩和に対する議論が米国新聞紙上で白熱している。11月4日にバーナンキFRB議長はワシントンポスト紙に量的緩和の効果についてコメントが掲載されていた。一部でFRBの国債購入が株価押し上げにつながることをバーナンキ議長が明確化したというニュアンスでニュースが伝わっているが、まじめにワシントンポストの文章を読むと、市場がそういった反応をしたということを述べ、議論のスタート地点として株価が上昇するならば、消費などに効果があるだろうという文脈を展開している。国債買入れがすなわち株価を上昇させているとの根拠については語られていない。
FRBは雇用の最大化と物価の安定と言う2つの金融政策目標を掲げているが、この物価安定に対して批判が出るだろう事を想定し、過去2008年、2009年にFRBが資産買入を行ったときにはインフレの急進は見られなかったことを明示している。
【ワシントンポスト】
What the Fed did and why: supporting the recovery and sustaining price stability
By Ben S. Bernanke
Thursday, November 4, 2010
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2010/11/03/AR2010110307372.html
The FOMC decided this week that, with unemployment high and inflation very low, further support to the economy is needed. With short-term interest rates already about as low as they can go, the FOMC agreed to deliver that support by purchasing additional longer-term securities, as it did in 2008 and 2009. The FOMC intends to buy an additional $600 billion of longer-term Treasury securities by mid-2011 and will continue to reinvest repayments of principal on its holdings of securities, as it has been doing since August. (失業率が高く、インフレがとても低い中、FOMCは今週経済に対し更なる支援が必要だと判断した。短期金利は既に行けるところまで低下していることから、FOMCは2008年や2009年に行ったような長期の債券を追加適任購入することで支援を行うことに合意した。FOMCは追加的に6000億ドルの長期国債を2011年央までに追加的に購入し、8月以降行っている証券保有分の元本償還を再投資にまわすことを意味する。(FRBの資産残高を維持するような再投資に加えて6000億ドルの国債購入))
This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. For example, lower mortgage rates will make housing more affordable and allow more homeowners to refinance. Lower corporate bond rates will encourage investment. And higher stock prices will boost consumer wealth and help increase confidence, which can also spur spending. Increased spending will lead to higher incomes and profits that, in a virtuous circle, will further support economic expansion. (この様な手段は過去に金融状況を緩和し、再度効果があると見込む。最近のこの様なFRBの政策を投資家が予想しはじめた時に、株価が上昇し、金利が低下した。金融状況の緩和は経済成長を促進する。例えば、モーゲージ金利の低下は住宅を購入しやすくし、住宅保有者の(低利)借換えも促す。社債利回りの低下は投資を促進する。そして、株価の上昇は消費者の富を増やし、消費者心理を高め、消費を加速させる。消費拡大は収入や利益を高め、好循環の下で更なる景気拡大を支援するだろう。)
While they have been used successfully in the United States and elsewhere, purchases of longer-term securities are a less familiar monetary policy tool than cutting short-term interest rates. That is one reason the FOMC has been cautious, balancing the costs and benefits before acting. We will review the purchase program regularly to ensure it is working as intended and to assess whether adjustments are needed as economic conditions change. (米国や他の地域でそれらは成功を収めたが、長期証券の買入は短期金利の引き下げと比べ、金融政策手段としてなじみが薄い。それは、FOMCが実行する前に費用と便益のバランスについて慎重であったからだ。我々はそれが意図したような機能を果たしているかどうか確かめるため、定期的にこの資産買入プログラムを見直し、経済状況の変化に対して調整が必要かどうかを精査する。)
Although asset purchases are relatively unfamiliar as a tool of monetary policy, some concerns about this approach are overstated. Critics have, for example, worried that it will lead to excessive increases in the money supply and ultimately to significant increases in inflation. (資産購入は金融政策手段として比較的になじみが薄いため、この手段が誇張されているのではないかとの懸念も幾つか見られる。例えば、それらの批判は通貨供給を過度に増やし、究極的にインフレを急進させるのではないかと言う心配があろう。)
Our earlier use of this policy approach had little effect on the amount of currency in circulation or on other broad measures of the money supply, such as bank deposits. Nor did it result in higher inflation. We have made all necessary preparations, and we are confident that we have the tools to unwind these policies at the appropriate time. The Fed is committed to both parts of its dual mandate and will take all measures necessary to keep inflation low and stable. (我々が以前この政策を実行したとき、通貨供給量やより広範の指標であるマネーサプライ、例えば銀行預金のようなものへの影響は非常に限定的であった。また、高インフレと言う結果にもならなかった。我々は全ての必要な準備を行い、適切なときにこれらの政策を解除する手段を有するとの確信がある。Fedは2つの金融政策目標(雇用の最大化と均衡インフレ)と、全ての必要とされる手段を通じてインフレを低位安定に維持することにコミットする。)
The Federal Reserve cannot solve all the economy's problems on its own. That will take time and the combined efforts of many parties, including the central bank, Congress, the administration, regulators and the private sector. But the Federal Reserve has a particular obligation to help promote increased employment and sustain price stability. Steps taken this week should help us fulfill that obligation. (FRBは全ての経済問題を我ら自身で解決することはできない。それは時間がかかり、中央銀行、議会、行政、規制当局や民間部門など多くの部門の協力的な努力が要される。しかし、FRBは雇用の拡大と物価安定の維持を支援する特別な義務がある。今週採用された手段はその義務を満たす助けとなるだろう。)
The writer is chairman of the Federal Reserve Board of Governors. (筆者はFRB総裁)
バーナンキFRB議長
【ブルームバーグ】
ＦＲＢ議長：国債購入拡大は経済成長促進へ－ＷＰ紙に寄稿(Update2)
2010/11/04 10:49 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=alD9ch3a6n2s
【ロイター】
米追加緩和、インフレ引き起こさず＝バーナンキＦＲＢ議長
2010年 11月 4日 10:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17986020101104
このようなヘリコプター・ベンならぬバーナンキさんの記事に対し、共和党系のエコノミストなどが金融政策に対する反対意見を連盟でウォールストリート・ジャーナルに掲載している。しかし、この資産購入の影響がドル安につながったのか、デフレ阻止に役立ったのか、あるいはインフレの引き金になったのかは、時間が経ってみないと分からないし、その功罪を1通りの道筋しかない現在の時間の流れと経済の進展の中で、どれだけ要因分解して検証できるのかは不明だ。もし、景気が良くなれば国債購入の有無に限らずバーナンキさんの名誉となり、スタグフレーションになったとするならば、この共和党系の批判論者の台頭につながる。
FRB議長に公開書簡を送ったAQRキャピタルのクリフ・アスネス
【WSJ】
November 15, 2010, 12:01 AM ET Open Letter to Ben Bernanke
http://blogs.wsj.com/economics/2010/11/15/open-letter-to-ben-bernanke/
The following is the text of an open letter to Federal Reserve Chairman Ben Bernanke signed by several economists, along with investors and political strategists, most of them close to Republicans: (以下の文章は幾人かのエコノミスト、投資家、政治ストラテジストらによって署名された、FRB議長のベン・バーナンキ氏に対する公開質問状の文面であり、彼らの殆どは共和党に近い。)
We believe the Federal Reserve’s large-scale asset purchase plan (so-called “quantitative easing”) should be reconsidered and discontinued. We do not believe such a plan is necessary or advisable under current circumstances. The planned asset purchases risk currency debasement and inflation, and we do not think they will achieve the Fed’s objective of promoting employment.(我々はFRBが量的緩和と呼ぶ大幅な資産購入計画を再考し、中止すべきと信じている。我々はそのような計画が現在の状況下で必要であるとも、賢明であるとも信じない。計画された資産購入は、通貨の下落やインフレリスクとなり、我々はFRBの目標である雇用の拡大をそれにより達成できるとは考えない。)
We subscribe to your statement in the Washington Post on November 4 that “the Federal Reserve cannot solve all the economy’s problems on its own.” In this case, we think improvements in tax, spending and regulatory policies must take precedence in a national growth program, not further monetary stimulus.(我々は11月4日のワシントンポスト紙「FRBは全ての経済問題を我々自身のみで解決することはできない」とのあなたの声明に同意する。このケースでは、我々は税制、歳出、規制政策の改善などが国家の成長プログラムにおいて優先されるべき事項であり、更なる金融緩和ではないと考える。)
We disagree with the view that inflation needs to be pushed higher, and worry that another round of asset purchases, with interest rates still near zero over a year into the recovery, will distort financial markets and greatly complicate future Fed efforts to normalize monetary policy.(我々はインフレを高く押し上げる必要があるとの見方に賛成しないし、景気回復局面に入って１年以上たっても政策金利がゼロ近辺に設定されているなか、追加の資産購入は金融市場にゆがみをもたらし、金融政策の正常化に向けた当局の将来の取り組みを極めて複雑にすると心配する。)
The Fed’s purchase program has also met broad opposition from other central banks and we share their concerns that quantitative easing by the Fed is neither warranted nor helpful in addressing either U.S. or global economic problems.(FRBの購入計画は他の中央銀行から幅広い批判に直面し、Fedによる量的緩和は米国や世界経済問題に対して保証にも支援にもならないとの彼らの懸念を我々は共有する。)
【ブルームバーグ】
ＦＲＢに資産購入の中止を要請－23人のエコノミストらが公開状
2010/11/16 04:07 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=avc.nSBjV83g
【ウォールストリート・ジャーナル】
ＦＲＢの追加緩和策に新たな攻撃-エコノミストらが公開書簡
2010年 11月 16日 9:37 JST
http://jp.wsj.com/US/node_148968
【ワシントン】米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による米景気てこ入れを目指す最新の政策が共和党寄りのエコノミストおよび政治家の非難の的となっており、ＦＲＢが超党派政治に一層深く引き込まれる可能性が生じている。
共和党寄りの著名エコノミストのグループは共和党の議員と政治戦略家をとりまとめ、今週、バーナンキＦＲＢ議長に6000億ドル規模の追加的な米国債購入策を取り下げるよう要請する運動を開始する。
バーナンキ米ＦＲＢ議長
このグループはウォール・ストリート・ジャーナルとニューヨーク・タイムズ両紙の今週の広告として公表した公開書簡で、「（ＦＲＢが）計画する資産購入は為替相場の下落とインフレのリスクを高め、雇用促進というＦＲＢの目的を達成することにはならないと考えている」と指摘した。
関係筋の一人によると、同エコノミストらはポール・ライアン次期下院予算委員長（ウィスコンシン州）をはじめとする共和党議員と話し合いを進めており、週末には共和党の潜在的な大統領候補者とも協議を開始した。
また、外国の一部の経済閣僚らは、外国為替市場でのドル相場の引き下げ効果を伴うＦＲＢのこの効果的な造幣措置を批判している。オバマ米大統領は先週、ＦＲＢの政策を擁護し、量的緩和として知られる追加的な債券購入政策は「景気拡大を意図したもので」、ドルの下落を目指すものではないとの見解を示した。
ＦＲＢは民主・共和両党からの頻繁な批判にもかかわらず、過去30年間にわたり、金融政策に関して著しい独立性を享受してきた。しかし、今回の新たな運動を組織する向きは、ＦＲＢはますます政治的な紛争に巻き込まれることになろうと予測している。保守派の草の根運動、茶会党（ティーパーティー）の影響を大きく受けた共和党議員らは大きな政府プログラムに対する有権者の拒絶に熱心に焦点を絞っており、保守派は本質的に造幣を意味するＦＲＢの新政策は、共和党が過半数を占める新下院の調査の対象となる可能性が高く、引いては2012年のオバマ大統領の再選に向けた選挙戦での課題となる可能性が高いと指摘している。
ＦＲＢの政策に反対を強める保守派グループとの初期の協議に詳しいマイク・ペンス議員（共和、インディアナ州）は、「造幣は景気刺激策の代わりではない」と指摘した。同氏はこの書簡の署名者は、「人為的にインフレを創出することにより基本的な問題を覆い隠すのではなく、減税と歳出削減、規制緩和により景気刺激策を模索すべきだと考える米国民の高まる批判を代弁している」と語った。
米議会予算局（CBO）のダグラス・ホルツ・イーキン元局長
ＦＲＢはまた、左派からも異なる種類の圧力に直面する可能性がある。下院金融委員会委員長を含む民主党の著名議員の一部は、量的緩和の動きを支持している。
しかし、12年11月の米大統領選が近づいても米経済が引き続き失望的な状況となっている場合には、米政府関係者と民主党議員はＦＲＢに米景気回復を持続するために一層の措置を取るよう圧力をかける可能性がある。
ノーベル経済学賞受賞者のジョゼフ・スティグリッツ氏とポール・クルーグマン氏など、著名なリベラル派エコノミストの一部は既に、量的緩和の効果に疑問を呈しており、米経済の健全性回復には一段の景気刺激策が必要だと主張している。
ＦＲＢを批判する書簡に署名したのは、スタンフォード大学のエコノミスト、マイケル・ボスキン氏（ブッシュ
Ｈ.Ｗ.元政権時代に経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長を務めた）とジョン・テイラー氏（金融政策研究者としてブッシュ両政権に仕えた）。そのほか、保守派のアメリカン・エンタープライズ研究所（ＡＥＩ）のエコノミスト、ケビン・ハセット氏、米議会予算局（ＣＢＯ）元局長で、ジョン・マケイン氏の大統領選でのアドバイザーを務めたダグラス・ホルツ・イーキン氏などが名を連ねる。
ＦＲＢの広報官は14日、「ＦＲＢはインフレ率を低水準で安定させるとともに、雇用創出を促進する政策をすべて採用する」と明らかにした。さらに、ＦＲＢは債券購入に向けて「必要な調整をする用意があり、適切な時期にこうした政策を段階的に終了する手段を持ち合わせていると確信している」と続けた。
同報道官はさらに、「ＦＲＢ議長はまた、ＦＲＢは単独では経済問題の解決は難しいと考えている、と指摘している」と明らかにした。「それには時間がかかる上、ＦＲＢと議会、政権、規制当局者、民間部門といった多くの向きの努力を結集する必要がある」と説明した。
FRBは雇用の最大化と物価の安定と言う2つの金融政策目標を掲げているが、この物価安定に対して批判が出るだろう事を想定し、過去2008年、2009年にFRBが資産買入を行ったときにはインフレの急進は見られなかったことを明示している。
【ワシントンポスト】
What the Fed did and why: supporting the recovery and sustaining price stability
By Ben S. Bernanke
Thursday, November 4, 2010
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2010/11/03/AR2010110307372.html
The FOMC decided this week that, with unemployment high and inflation very low, further support to the economy is needed. With short-term interest rates already about as low as they can go, the FOMC agreed to deliver that support by purchasing additional longer-term securities, as it did in 2008 and 2009. The FOMC intends to buy an additional $600 billion of longer-term Treasury securities by mid-2011 and will continue to reinvest repayments of principal on its holdings of securities, as it has been doing since August. (失業率が高く、インフレがとても低い中、FOMCは今週経済に対し更なる支援が必要だと判断した。短期金利は既に行けるところまで低下していることから、FOMCは2008年や2009年に行ったような長期の債券を追加適任購入することで支援を行うことに合意した。FOMCは追加的に6000億ドルの長期国債を2011年央までに追加的に購入し、8月以降行っている証券保有分の元本償還を再投資にまわすことを意味する。(FRBの資産残高を維持するような再投資に加えて6000億ドルの国債購入))
This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. For example, lower mortgage rates will make housing more affordable and allow more homeowners to refinance. Lower corporate bond rates will encourage investment. And higher stock prices will boost consumer wealth and help increase confidence, which can also spur spending. Increased spending will lead to higher incomes and profits that, in a virtuous circle, will further support economic expansion. (この様な手段は過去に金融状況を緩和し、再度効果があると見込む。最近のこの様なFRBの政策を投資家が予想しはじめた時に、株価が上昇し、金利が低下した。金融状況の緩和は経済成長を促進する。例えば、モーゲージ金利の低下は住宅を購入しやすくし、住宅保有者の(低利)借換えも促す。社債利回りの低下は投資を促進する。そして、株価の上昇は消費者の富を増やし、消費者心理を高め、消費を加速させる。消費拡大は収入や利益を高め、好循環の下で更なる景気拡大を支援するだろう。)
While they have been used successfully in the United States and elsewhere, purchases of longer-term securities are a less familiar monetary policy tool than cutting short-term interest rates. That is one reason the FOMC has been cautious, balancing the costs and benefits before acting. We will review the purchase program regularly to ensure it is working as intended and to assess whether adjustments are needed as economic conditions change. (米国や他の地域でそれらは成功を収めたが、長期証券の買入は短期金利の引き下げと比べ、金融政策手段としてなじみが薄い。それは、FOMCが実行する前に費用と便益のバランスについて慎重であったからだ。我々はそれが意図したような機能を果たしているかどうか確かめるため、定期的にこの資産買入プログラムを見直し、経済状況の変化に対して調整が必要かどうかを精査する。)
Although asset purchases are relatively unfamiliar as a tool of monetary policy, some concerns about this approach are overstated. Critics have, for example, worried that it will lead to excessive increases in the money supply and ultimately to significant increases in inflation. (資産購入は金融政策手段として比較的になじみが薄いため、この手段が誇張されているのではないかとの懸念も幾つか見られる。例えば、それらの批判は通貨供給を過度に増やし、究極的にインフレを急進させるのではないかと言う心配があろう。)
Our earlier use of this policy approach had little effect on the amount of currency in circulation or on other broad measures of the money supply, such as bank deposits. Nor did it result in higher inflation. We have made all necessary preparations, and we are confident that we have the tools to unwind these policies at the appropriate time. The Fed is committed to both parts of its dual mandate and will take all measures necessary to keep inflation low and stable. (我々が以前この政策を実行したとき、通貨供給量やより広範の指標であるマネーサプライ、例えば銀行預金のようなものへの影響は非常に限定的であった。また、高インフレと言う結果にもならなかった。我々は全ての必要な準備を行い、適切なときにこれらの政策を解除する手段を有するとの確信がある。Fedは2つの金融政策目標(雇用の最大化と均衡インフレ)と、全ての必要とされる手段を通じてインフレを低位安定に維持することにコミットする。)
The Federal Reserve cannot solve all the economy's problems on its own. That will take time and the combined efforts of many parties, including the central bank, Congress, the administration, regulators and the private sector. But the Federal Reserve has a particular obligation to help promote increased employment and sustain price stability. Steps taken this week should help us fulfill that obligation. (FRBは全ての経済問題を我ら自身で解決することはできない。それは時間がかかり、中央銀行、議会、行政、規制当局や民間部門など多くの部門の協力的な努力が要される。しかし、FRBは雇用の拡大と物価安定の維持を支援する特別な義務がある。今週採用された手段はその義務を満たす助けとなるだろう。)
The writer is chairman of the Federal Reserve Board of Governors. (筆者はFRB総裁)
バーナンキFRB議長
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| 送信者 備忘録とかそういうの |
【ブルームバーグ】
ＦＲＢ議長：国債購入拡大は経済成長促進へ－ＷＰ紙に寄稿(Update2)
2010/11/04 10:49 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=alD9ch3a6n2s
【ロイター】
米追加緩和、インフレ引き起こさず＝バーナンキＦＲＢ議長
2010年 11月 4日 10:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17986020101104
このようなヘリコプター・ベンならぬバーナンキさんの記事に対し、共和党系のエコノミストなどが金融政策に対する反対意見を連盟でウォールストリート・ジャーナルに掲載している。しかし、この資産購入の影響がドル安につながったのか、デフレ阻止に役立ったのか、あるいはインフレの引き金になったのかは、時間が経ってみないと分からないし、その功罪を1通りの道筋しかない現在の時間の流れと経済の進展の中で、どれだけ要因分解して検証できるのかは不明だ。もし、景気が良くなれば国債購入の有無に限らずバーナンキさんの名誉となり、スタグフレーションになったとするならば、この共和党系の批判論者の台頭につながる。
FRB議長に公開書簡を送ったAQRキャピタルのクリフ・アスネス
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| 送信者 備忘録とかそういうの |
【WSJ】
November 15, 2010, 12:01 AM ET Open Letter to Ben Bernanke
http://blogs.wsj.com/economics/2010/11/15/open-letter-to-ben-bernanke/
The following is the text of an open letter to Federal Reserve Chairman Ben Bernanke signed by several economists, along with investors and political strategists, most of them close to Republicans: (以下の文章は幾人かのエコノミスト、投資家、政治ストラテジストらによって署名された、FRB議長のベン・バーナンキ氏に対する公開質問状の文面であり、彼らの殆どは共和党に近い。)
We believe the Federal Reserve’s large-scale asset purchase plan (so-called “quantitative easing”) should be reconsidered and discontinued. We do not believe such a plan is necessary or advisable under current circumstances. The planned asset purchases risk currency debasement and inflation, and we do not think they will achieve the Fed’s objective of promoting employment.(我々はFRBが量的緩和と呼ぶ大幅な資産購入計画を再考し、中止すべきと信じている。我々はそのような計画が現在の状況下で必要であるとも、賢明であるとも信じない。計画された資産購入は、通貨の下落やインフレリスクとなり、我々はFRBの目標である雇用の拡大をそれにより達成できるとは考えない。)
We subscribe to your statement in the Washington Post on November 4 that “the Federal Reserve cannot solve all the economy’s problems on its own.” In this case, we think improvements in tax, spending and regulatory policies must take precedence in a national growth program, not further monetary stimulus.(我々は11月4日のワシントンポスト紙「FRBは全ての経済問題を我々自身のみで解決することはできない」とのあなたの声明に同意する。このケースでは、我々は税制、歳出、規制政策の改善などが国家の成長プログラムにおいて優先されるべき事項であり、更なる金融緩和ではないと考える。)
We disagree with the view that inflation needs to be pushed higher, and worry that another round of asset purchases, with interest rates still near zero over a year into the recovery, will distort financial markets and greatly complicate future Fed efforts to normalize monetary policy.(我々はインフレを高く押し上げる必要があるとの見方に賛成しないし、景気回復局面に入って１年以上たっても政策金利がゼロ近辺に設定されているなか、追加の資産購入は金融市場にゆがみをもたらし、金融政策の正常化に向けた当局の将来の取り組みを極めて複雑にすると心配する。)
The Fed’s purchase program has also met broad opposition from other central banks and we share their concerns that quantitative easing by the Fed is neither warranted nor helpful in addressing either U.S. or global economic problems.(FRBの購入計画は他の中央銀行から幅広い批判に直面し、Fedによる量的緩和は米国や世界経済問題に対して保証にも支援にもならないとの彼らの懸念を我々は共有する。)
【ブルームバーグ】
ＦＲＢに資産購入の中止を要請－23人のエコノミストらが公開状
2010/11/16 04:07 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=avc.nSBjV83g
【ウォールストリート・ジャーナル】
ＦＲＢの追加緩和策に新たな攻撃-エコノミストらが公開書簡
2010年 11月 16日 9:37 JST
http://jp.wsj.com/US/node_148968
【ワシントン】米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による米景気てこ入れを目指す最新の政策が共和党寄りのエコノミストおよび政治家の非難の的となっており、ＦＲＢが超党派政治に一層深く引き込まれる可能性が生じている。
共和党寄りの著名エコノミストのグループは共和党の議員と政治戦略家をとりまとめ、今週、バーナンキＦＲＢ議長に6000億ドル規模の追加的な米国債購入策を取り下げるよう要請する運動を開始する。
バーナンキ米ＦＲＢ議長
このグループはウォール・ストリート・ジャーナルとニューヨーク・タイムズ両紙の今週の広告として公表した公開書簡で、「（ＦＲＢが）計画する資産購入は為替相場の下落とインフレのリスクを高め、雇用促進というＦＲＢの目的を達成することにはならないと考えている」と指摘した。
関係筋の一人によると、同エコノミストらはポール・ライアン次期下院予算委員長（ウィスコンシン州）をはじめとする共和党議員と話し合いを進めており、週末には共和党の潜在的な大統領候補者とも協議を開始した。
また、外国の一部の経済閣僚らは、外国為替市場でのドル相場の引き下げ効果を伴うＦＲＢのこの効果的な造幣措置を批判している。オバマ米大統領は先週、ＦＲＢの政策を擁護し、量的緩和として知られる追加的な債券購入政策は「景気拡大を意図したもので」、ドルの下落を目指すものではないとの見解を示した。
ＦＲＢは民主・共和両党からの頻繁な批判にもかかわらず、過去30年間にわたり、金融政策に関して著しい独立性を享受してきた。しかし、今回の新たな運動を組織する向きは、ＦＲＢはますます政治的な紛争に巻き込まれることになろうと予測している。保守派の草の根運動、茶会党（ティーパーティー）の影響を大きく受けた共和党議員らは大きな政府プログラムに対する有権者の拒絶に熱心に焦点を絞っており、保守派は本質的に造幣を意味するＦＲＢの新政策は、共和党が過半数を占める新下院の調査の対象となる可能性が高く、引いては2012年のオバマ大統領の再選に向けた選挙戦での課題となる可能性が高いと指摘している。
ＦＲＢの政策に反対を強める保守派グループとの初期の協議に詳しいマイク・ペンス議員（共和、インディアナ州）は、「造幣は景気刺激策の代わりではない」と指摘した。同氏はこの書簡の署名者は、「人為的にインフレを創出することにより基本的な問題を覆い隠すのではなく、減税と歳出削減、規制緩和により景気刺激策を模索すべきだと考える米国民の高まる批判を代弁している」と語った。
米議会予算局（CBO）のダグラス・ホルツ・イーキン元局長
ＦＲＢはまた、左派からも異なる種類の圧力に直面する可能性がある。下院金融委員会委員長を含む民主党の著名議員の一部は、量的緩和の動きを支持している。
しかし、12年11月の米大統領選が近づいても米経済が引き続き失望的な状況となっている場合には、米政府関係者と民主党議員はＦＲＢに米景気回復を持続するために一層の措置を取るよう圧力をかける可能性がある。
ノーベル経済学賞受賞者のジョゼフ・スティグリッツ氏とポール・クルーグマン氏など、著名なリベラル派エコノミストの一部は既に、量的緩和の効果に疑問を呈しており、米経済の健全性回復には一段の景気刺激策が必要だと主張している。
ＦＲＢを批判する書簡に署名したのは、スタンフォード大学のエコノミスト、マイケル・ボスキン氏（ブッシュ
Ｈ.Ｗ.元政権時代に経済諮問委員会（ＣＥＡ）委員長を務めた）とジョン・テイラー氏（金融政策研究者としてブッシュ両政権に仕えた）。そのほか、保守派のアメリカン・エンタープライズ研究所（ＡＥＩ）のエコノミスト、ケビン・ハセット氏、米議会予算局（ＣＢＯ）元局長で、ジョン・マケイン氏の大統領選でのアドバイザーを務めたダグラス・ホルツ・イーキン氏などが名を連ねる。
ＦＲＢの広報官は14日、「ＦＲＢはインフレ率を低水準で安定させるとともに、雇用創出を促進する政策をすべて採用する」と明らかにした。さらに、ＦＲＢは債券購入に向けて「必要な調整をする用意があり、適切な時期にこうした政策を段階的に終了する手段を持ち合わせていると確信している」と続けた。
同報道官はさらに、「ＦＲＢ議長はまた、ＦＲＢは単独では経済問題の解決は難しいと考えている、と指摘している」と明らかにした。「それには時間がかかる上、ＦＲＢと議会、政権、規制当局者、民間部門といった多くの向きの努力を結集する必要がある」と説明した。
2010年11月13日土曜日
(11月3日)FRB6000億$国債買増し
11月3日、予想されていた通り、FOMCで国債の買い増しが発表された。その額は2011年6月まで6000億ドルである。この金額自体は市場予想にほぼ沿ったものと言える。まずは、声明文を読んでみる。
【FRB】
Release Date: November 3, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101103a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 11月 4日 06:15 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17980420101103
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：長期米国債6000億ドルを追加購入、月間750億
2010/11/04 04:26 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ao6GRXCZ0v1c
Information received since the Federal Open Market Committee met in September confirms that the pace of recovery in output and employment continues to be slow. Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts continue to be depressed. Longer-term inflation expectations have remained stable, but measures of underlying inflation have trended lower in recent quarters. (９月の前回会合以降に入手した情報から、生産と雇用の回復ペースは引き続き緩慢であることが確認された。家計支出は徐々に伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増加しつつあるが、この１年間にみられたペースよりは遅くなっている。非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅着工は依然として抑制された水準にある。長期におけるインフレ期待はなお安定しているが、基調的なインフレを示す指標はこの数四半期で低下傾向にある。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢが責務とする最大限の雇用確保と物価安定の促進に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定しているものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to expand its holdings of securities. The Committee will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. In addition, the Committee intends to purchase a further $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011, a pace of about $75 billion per month. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会はこの日、証券保有の拡大を決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針は維持する。これに加え、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までにさらに6000億ドル購入する。これは月間で約750億ドルのペースになる。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate.(委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen.(このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、ピアナルト総裁、ラスキン理事、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig. Mr. Hoenig believed the risks of additional securities purchases outweighed the benefits. Mr. Hoenig also was concerned that this continued high level of monetary accommodation increased the risks of future financial imbalances and, over time, would cause an increase in long-term inflation expectations that could destabilize the economy. (一方、ホーニグ総裁は証券の追加購入について、その利点よりもリスクの方が大きいとして、今回の決定に反対票を投じた。ホーニグ総裁はまた、高い水準の金融緩和が続くことで将来の金融に不均衡をもたらすリスクが高まり、いずれは長期的なインフレ期待の上昇につながり、経済を不安定にしかねないとして懸念を表明した。)
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この声明文に見られるとおり、2011年6月末まで、月間750億ドル、6兆1000億円弱の国債を毎月買入れることが決定された。そして、ニューヨーク連銀の発表を見ると、8月10日のFOMCで決定されたFRBが保有する国債、政府機関債、MBSの償還金を原資に国債に再投資し、FRBのバランスシート規模を維持するという決定があり、この効果が同期間の2011年6月末までに2500億ドル～3000億ドルあると考えられている。この金額に幅があるのは、MBSの特性である期限前償還などの不確定要素があるからである。よって、新規の買入と債券償還見合いの再投資を合計すると、8500億ドル～9000億ドル(69兆円～73兆円)のFRBの国債購入となる。この金額は決して小さくない。月当たりに直すと1100億ドル、およそ9兆円弱である。
現在、日本銀行は1ヶ月当り1.8兆円の国債買入れを行っており、最近発表された5兆円の買入れ基金から1.5兆円を利付国債の買入れに充てると言っているので、これに少しプラスするくらいであるから、米国の国債買入れがいかに大きいかが見てとれる。
【Federal Reserve Bank of New York】
Statement Regarding Purchases of Treasury Securities
November 3, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_101103.html
FRBは個別銘柄に対し、35％ルールを敷いて、個別銘柄の流動性や影響度を考慮した措置を採っているが、今回、この35％ルールを緩和することを発表した。
To provide operational flexibility and to ensure that it is able to purchase the most attractive securities on a relative-value basis, the Desk is temporarily relaxing the 35 percent per-issue limit on SOMA holdings under which it has been operating. However, SOMA holdings of an individual security will be allowed to rise above the 35 percent threshold only in modest increments.(運用に当たっての柔軟性や、総体比較して最も好ましい証券を購入することができるようにするために、トレーディングデスクは一時的にSOMA(System Open Market Account：公開市場制度勘定)が運用している発行銘柄当り35％という制限を一時的に緩和する。しかし、SOMAが保有するそれぞれの証券は、35％の閾値から若干の範囲の増加を許容するというものである。)
そして、NY連銀が公表した年限別の買入範囲は以下の通り。結果として、購入平均残存年限は5～6年になる。この買入年限構成を見ると、10年以下のゾーンに需給が締まる圧力がかかりそうだ。
1.5～2.5年 2.5～4年 4～5.5年 5.5～7年 7～10年 10～17年 17～30年 物価連動
5％ 20％ 20％ 23％ 23％ 2％ 4％ 3％
(On-the-run(発行カレント物)の7年国債は5.5～7年に含まれ、On-the-runの10年国債は7～10年に含まれる)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国の地方政府債務、今年は小幅増にとどまる＝中国社会科学院副院長
2010年 11月 3日 21:36 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17976320101103
【ロイター】
2010・11年の中国経済成長率予想を上方修正＝世銀
2010年 11月 3日 17:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17976020101103
【ロイター】
米中間選挙は共和躍進で下院制す、上院は民主が死守へ
2010年 11月 3日 15:50 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17975120101103
【ロイター】
中間選挙躍進の米共和党、医療保険改革撤回と歳出削減の方針
2010年 11月 3日 13:24 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17973820101103
【ロイター】
中国経済は今後5年で大きく変革＝人民銀総裁
2010年 11月 3日 03:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17969320101102
【ロイター】
ポルトガル政府、2011年予算案で追加削減を確約＝野党党首
2010年 11月 3日 01:52 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17969520101102
【ロイター】
中国、2011年レアアース輸出枠を小幅削減─商務省報道官＝新華社
2010年 11月 3日 01:44 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17969220101102
【FRB】
Release Date: November 3, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20101103a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 11月 4日 06:15 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17980420101103
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：長期米国債6000億ドルを追加購入、月間750億
2010/11/04 04:26 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ao6GRXCZ0v1c
Information received since the Federal Open Market Committee met in September confirms that the pace of recovery in output and employment continues to be slow. Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts continue to be depressed. Longer-term inflation expectations have remained stable, but measures of underlying inflation have trended lower in recent quarters. (９月の前回会合以降に入手した情報から、生産と雇用の回復ペースは引き続き緩慢であることが確認された。家計支出は徐々に伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は増加しつつあるが、この１年間にみられたペースよりは遅くなっている。非住居用建造物への投資は引き続き弱い。雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅着工は依然として抑制された水準にある。長期におけるインフレ期待はなお安定しているが、基調的なインフレを示す指標はこの数四半期で低下傾向にある。)
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. Currently, the unemployment rate is elevated, and measures of underlying inflation are somewhat low, relative to levels that the Committee judges to be consistent, over the longer run, with its dual mandate. Although the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, progress toward its objectives has been disappointingly slow. (連邦準備法に定める責務に基づき、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を追求する。現在のところ、失業率は高い水準にあり、基調的なインフレを示す指標は、ＦＲＢが責務とする最大限の雇用確保と物価安定の促進に長期的に一致していると委員会が考える水準に比べて、やや低い。物価安定という流れの中で、資源活用が徐々に高い水準に戻ると委員会は想定しているものの、残念ながらその目標に向けた進展は遅い。)
To promote a stronger pace of economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate, the Committee decided today to expand its holdings of securities. The Committee will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. In addition, the Committee intends to purchase a further $600 billion of longer-term Treasury securities by the end of the second quarter of 2011, a pace of about $75 billion per month. The Committee will regularly review the pace of its securities purchases and the overall size of the asset-purchase program in light of incoming information and will adjust the program as needed to best foster maximum employment and price stability. (経済回復ペースの加速を促し、インフレを責務に合致した水準に維持していくため、委員会はこの日、証券保有の拡大を決定した。保有証券の償還元本を再投資する既存方針は維持する。これに加え、期間が長い米国債を2011年第２四半期末までにさらに6000億ドル購入する。これは月間で約750億ドルのペースになる。委員会は入手する情報に鑑み、購入ペースと資産購入プログラム全体の規模を定期的に見直し、最大限の雇用確保と物価安定を最も促進できるよう必要に応じてプログラムを調整する。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to support the economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with its mandate.(委員会は今後も経済見通しと金融の動向を見守り、景気回復を支援し時間をかけてインフレを責務と一致する水準に戻すため、必要に応じて政策手段を講じる意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; Kevin M. Warsh; and Janet L. Yellen.(このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、ピアナルト総裁、ラスキン理事、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事、イエレンＦＲＢ副議長が賛成した。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig. Mr. Hoenig believed the risks of additional securities purchases outweighed the benefits. Mr. Hoenig also was concerned that this continued high level of monetary accommodation increased the risks of future financial imbalances and, over time, would cause an increase in long-term inflation expectations that could destabilize the economy. (一方、ホーニグ総裁は証券の追加購入について、その利点よりもリスクの方が大きいとして、今回の決定に反対票を投じた。ホーニグ総裁はまた、高い水準の金融緩和が続くことで将来の金融に不均衡をもたらすリスクが高まり、いずれは長期的なインフレ期待の上昇につながり、経済を不安定にしかねないとして懸念を表明した。)
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この声明文に見られるとおり、2011年6月末まで、月間750億ドル、6兆1000億円弱の国債を毎月買入れることが決定された。そして、ニューヨーク連銀の発表を見ると、8月10日のFOMCで決定されたFRBが保有する国債、政府機関債、MBSの償還金を原資に国債に再投資し、FRBのバランスシート規模を維持するという決定があり、この効果が同期間の2011年6月末までに2500億ドル～3000億ドルあると考えられている。この金額に幅があるのは、MBSの特性である期限前償還などの不確定要素があるからである。よって、新規の買入と債券償還見合いの再投資を合計すると、8500億ドル～9000億ドル(69兆円～73兆円)のFRBの国債購入となる。この金額は決して小さくない。月当たりに直すと1100億ドル、およそ9兆円弱である。
現在、日本銀行は1ヶ月当り1.8兆円の国債買入れを行っており、最近発表された5兆円の買入れ基金から1.5兆円を利付国債の買入れに充てると言っているので、これに少しプラスするくらいであるから、米国の国債買入れがいかに大きいかが見てとれる。
【Federal Reserve Bank of New York】
Statement Regarding Purchases of Treasury Securities
November 3, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_101103.html
FRBは個別銘柄に対し、35％ルールを敷いて、個別銘柄の流動性や影響度を考慮した措置を採っているが、今回、この35％ルールを緩和することを発表した。
To provide operational flexibility and to ensure that it is able to purchase the most attractive securities on a relative-value basis, the Desk is temporarily relaxing the 35 percent per-issue limit on SOMA holdings under which it has been operating. However, SOMA holdings of an individual security will be allowed to rise above the 35 percent threshold only in modest increments.(運用に当たっての柔軟性や、総体比較して最も好ましい証券を購入することができるようにするために、トレーディングデスクは一時的にSOMA(System Open Market Account：公開市場制度勘定)が運用している発行銘柄当り35％という制限を一時的に緩和する。しかし、SOMAが保有するそれぞれの証券は、35％の閾値から若干の範囲の増加を許容するというものである。)
そして、NY連銀が公表した年限別の買入範囲は以下の通り。結果として、購入平均残存年限は5～6年になる。この買入年限構成を見ると、10年以下のゾーンに需給が締まる圧力がかかりそうだ。
1.5～2.5年 2.5～4年 4～5.5年 5.5～7年 7～10年 10～17年 17～30年 物価連動
5％ 20％ 20％ 23％ 23％ 2％ 4％ 3％
(On-the-run(発行カレント物)の7年国債は5.5～7年に含まれ、On-the-runの10年国債は7～10年に含まれる)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国の地方政府債務、今年は小幅増にとどまる＝中国社会科学院副院長
2010年 11月 3日 21:36 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17976320101103
【ロイター】
2010・11年の中国経済成長率予想を上方修正＝世銀
2010年 11月 3日 17:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17976020101103
【ロイター】
米中間選挙は共和躍進で下院制す、上院は民主が死守へ
2010年 11月 3日 15:50 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17975120101103
【ロイター】
中間選挙躍進の米共和党、医療保険改革撤回と歳出削減の方針
2010年 11月 3日 13:24 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17973820101103
【ロイター】
中国経済は今後5年で大きく変革＝人民銀総裁
2010年 11月 3日 03:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17969320101102
【ロイター】
ポルトガル政府、2011年予算案で追加削減を確約＝野党党首
2010年 11月 3日 01:52 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17969520101102
【ロイター】
中国、2011年レアアース輸出枠を小幅削減─商務省報道官＝新華社
2010年 11月 3日 01:44 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17969220101102
2010年11月7日日曜日
(10月28日-3)NY連銀の金融緩和アンケート
この日は、米国が11月3日に発表を予定しているFOMCを前に、事前の市場予想でFRBが国債の買い増しを発表することがほぼ織り込まれているが、その額や期間がどうなるのかということに注目が集まる中で、NY連銀が市場参加者に対してそのアンケート調査をやったことが話題になった。
【ロイター】
米ＮＹ連銀、量的緩和に関する調査実施
2010年 10月 29日 04:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17894620101028
ＦＲＢは１８社に対し、証券買い入れを行った場合の米１０年債の名目・実質利回りへの影響について意見を求めた。買い入れシナリオとしては、追加買い入れが行われない場合、向こう６カ月間の買い入れ規模が２５００億ドル、５０００億ドル、１兆ドルの場合が提示された。また、ＦＲＢが米国債、政府系住宅金融機関が保証するモーゲージ担保証券（ＭＢＳ）あるいは、政府機関債を買い入れると期待しているかとの質問があった。ＦＲＢに務めた経験を持つ、バークレイズ・キャピタルのエコノミスト、マイケル・ゲイペン氏は「ＦＲＢはＦＯＭＣの前に毎回このような調査を実施している」とし、「誘導質問にならないよう配慮しており、非常にうまく行っている。市場関係者の意見を把握するために、様々なシナリオを提示したいと考えている」と話した。
【ロイター】
米ＮＹ連銀、量的緩和に関する調査実施
2010年 10月 29日 04:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17894620101028
ＦＲＢは１８社に対し、証券買い入れを行った場合の米１０年債の名目・実質利回りへの影響について意見を求めた。買い入れシナリオとしては、追加買い入れが行われない場合、向こう６カ月間の買い入れ規模が２５００億ドル、５０００億ドル、１兆ドルの場合が提示された。また、ＦＲＢが米国債、政府系住宅金融機関が保証するモーゲージ担保証券（ＭＢＳ）あるいは、政府機関債を買い入れると期待しているかとの質問があった。ＦＲＢに務めた経験を持つ、バークレイズ・キャピタルのエコノミスト、マイケル・ゲイペン氏は「ＦＲＢはＦＯＭＣの前に毎回このような調査を実施している」とし、「誘導質問にならないよう配慮しており、非常にうまく行っている。市場関係者の意見を把握するために、様々なシナリオを提示したいと考えている」と話した。
2010年10月11日月曜日
(9月21日)FRB追加緩和示唆
FRBが9月21日にFOMCを開いた。政策金利及びその他の金融政策についての変更は無かったが、4段落目で「追加の金融緩和を行う準備がある」と明記したことが追加の金融緩和期待を膨らませてしまった。その結果、為替相場はドル安、米国金利は低下、市場は追加緩和を完全に織り込み始めたと言える。
【FRB】
Release Date: September 21, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100921a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 09月 22日 06:10 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17324020100921
Information received since the Federal Open Market Committee met in August indicates that the pace of recovery in output and employment has slowed in recent months. Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts are at a depressed level. Bank lending has continued to contract, but at a reduced rate in recent months. The Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, although the pace of economic recovery is likely to be modest in the near term. (8月の会合以降に入手した情報は、過去数カ月間に生産および雇用の回復ペースが減速したことを示している。家計支出は徐々に拡大しているが、高水準の失業や緩やかな所得の伸び、住宅資産の低下、信用のひっ迫によって依然として抑制されている。企業の設備やソフトウェアに関する支出は増加しているが、年初ほど急速な伸びではなく、非住宅用建設への投資は引き続き弱い。雇用主は依然として雇用の拡大に消極的だ。住宅着工は低い水準にある。銀行融資は縮小が続いたが、過去数カ月間で減少ペースは鈍化した。物価が安定する状況の中で稼働率は一段と高い水準に向かって緩やかに回復すると政策委員会は予想する。ただし、経済の回復ペースについては短期的に緩やかとなる公算が大きい。)
Measures of underlying inflation are currently at levels somewhat below those the Committee judges most consistent, over the longer run, with its mandate to promote maximum employment and price stability. With substantial resource slack continuing to restrain cost pressures and longer-term inflation expectations stable, inflation is likely to remain subdued for some time before rising to levels the Committee considers consistent with its mandate. (基調インフレを示す指標は現在、物価安定と雇用最大化を促進する目標に長期的に最も一致すると政策委員会が見なす水準をいくらか下回っている。かなりの稼働率の余剰分がコスト圧力を引き続き抑制し、長期インフレ期待が安定的であることから、インフレ率は目標と一致する水準に上昇するまで、当面抑制された水準にとどまる公算が大きい。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. The Committee also will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. (政策委員会はフェデラルファンド（FF）金利誘導目標水準を0～0.25％に据え置き、低水準な稼働率や、抑制されたインフレ基調、安定的なインフレ期待といった経済状況により、ＦＦ金利を長期間異例に低水準とすることが正当化される可能性が高いと引き続き予想する。政策委員会はまた、保有証券の元本償還分を再投資する政策を維持する。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and is prepared to provide additional accommodation if needed to support the economic recovery and to return inflation, over time, to levels consistent with its mandate. (政策委員会は今後も経済見通しや金融市場の状況を注視し、景気回復の支援や、インフレ率を目標と一致する水準に徐々に戻すために、必要に応じて追加の緩和措置を実施する用意がある。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; and Kevin M. Warsh. (今回の声明に賛成票を投じたのは、バーナンキ委員長、ダドリー副委員長、ブラード、デューク、ピアナルト、ローゼングレン、タルーロ、ウォーシュの各委員。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig, who judged that the economy continues to recover at a moderate pace. Accordingly, he believed that continuing to express the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted and will lead to future imbalances that undermine stable long-run growth. In addition, given economic and financial conditions, Mr. Hoenig did not believe that continuing to reinvest principal payments from its securities holdings was required to support the Committee’s policy objectives. (ホーニグ委員は反対票を投じた。緩やかなペースでの景気回復が続いているとの判断から、長期間FF金利を異例に低い水準に据え置くとの見通しを引き続き示すことはもはや正当化されず、安定した長期的成長を弱める将来的な不均衡につながると主張した。また、経済と金融の状況を踏まえれば、保有証券の元本償還分の再投資を継続することは政策委員会の政策目標を支援する上で必要とは思わないとの見解を示した。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
8月米住宅着工件数は4カ月ぶり高水準、許可件数も増加
2010年 09月 21日 23:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17321920100921
【ロイター】
人民元上昇ペース、いずれ頭打ちに＝中国政府エコノミスト
2010年 09月 21日 21:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17320720100921
【ロイター】
米国の人民元相場批判は賢明でない＝中国外務省
2010年 09月 21日 21:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17321020100921
【ロイター】
1ドル90─95円程度が望ましい＝日本自動車部品工業会会長
2010年 09月 21日 21:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17320620100921
【ロイター】
バーゼル委の新規制で増資はかなり制限的に＝奥全銀協会長
2010年 09月 21日 18:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17319320100921
【ロイター】
スペインの2011年予算案は議会通過へ＝経済・財務相
2010年 09月 21日 18:05 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17318920100921
【ブルームバーグ】
財務副大臣に五十嵐氏、為替介入めぐり攻守交替－予算担当は桜井氏
2010/09/21 17:47 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aCyucHFkUHbE
【ロイター】
温首相が菅首相と会談するのは「不適切」＝中国外務省
2010年 09月 21日 17:13 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17317620100921
【ロイター】
金相場に最高値更新後も先高感、ＥＴＦによる構造的要因も
2010年 09月 21日 17:07 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17316720100921
【ロイター】
ある時点で金利上昇が必要となる公算＝豪中銀議事録
2010年 09月 21日 12:06 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17312420100921
【ロイター】
中国の為替改革、世界経済全体に利益＝米国務副長官
2010年 09月 21日 08:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17308120100920
【ロイター】
ブラジル、政府系投資ファンドによるドル買い認可
2010年 09月 21日 06:27 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17306220100920
【ロイター】
人民元で中国の取り組み不十分、貿易法一段と活用へ＝米大統領
2010年 09月 21日 05:21 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17305520100920
「（中国の）経済が拡大し、国が豊かになり、大規模な輸出を行っているという現状に合わせて人民元を上昇させる必要があると伝えてきた。市場に基づく調整があるべきだと話してきた」「（中国側は）理論的には同意したが、実際は成すべきことのすべてを実施したわけではない」「世界貿易機関（ＷＴＯ）に中国を提訴することが多くなっている。米国は、これまでより効果的に貿易法を活用していく」と述べた。
【ロイター】
米対中法案、ＷＴＯ協定合致の判断はまだ＝カークＵＳＴＲ代表
2010年 09月 21日 04:28 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17304720100920
【ロイター】
英国の最上級格付けは当面安泰＝ムーディーズ・アナリスト
2010年 09月 21日 04:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17304520100920
【ロイター】
米景気後退は2009年6月に終了、大恐慌以来の長さ＝ＮＢＥＲ
2010年 09月 21日 04:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17305220100920
【ロイター】
独銀、実体経済に影響及ぼさずにバーゼルIII基準を満たせる＝連銀
2010年 09月 21日 03:53 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17304920100920
【ロイター】
ギリシャ、投資適格級格付けを辛うじて維持＝フィッチ・アナリスト
2010年 09月 21日 01:24 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17304320100920
【ロイター】
ユーロ圏各国、必要に応じ協調すべき＝トリシェＥＣＢ総裁
2010年 09月 21日 00:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17303420100920
【ロイター】
ギリシャとアイルランド、債務再編はない＝レーン欧州委員
2010年 09月 21日 00:27 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17303520100920
【FRB】
Release Date: September 21, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100921a.htm
【ロイター】
米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 09月 22日 06:10 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17324020100921
Information received since the Federal Open Market Committee met in August indicates that the pace of recovery in output and employment has slowed in recent months. Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts are at a depressed level. Bank lending has continued to contract, but at a reduced rate in recent months. The Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, although the pace of economic recovery is likely to be modest in the near term. (8月の会合以降に入手した情報は、過去数カ月間に生産および雇用の回復ペースが減速したことを示している。家計支出は徐々に拡大しているが、高水準の失業や緩やかな所得の伸び、住宅資産の低下、信用のひっ迫によって依然として抑制されている。企業の設備やソフトウェアに関する支出は増加しているが、年初ほど急速な伸びではなく、非住宅用建設への投資は引き続き弱い。雇用主は依然として雇用の拡大に消極的だ。住宅着工は低い水準にある。銀行融資は縮小が続いたが、過去数カ月間で減少ペースは鈍化した。物価が安定する状況の中で稼働率は一段と高い水準に向かって緩やかに回復すると政策委員会は予想する。ただし、経済の回復ペースについては短期的に緩やかとなる公算が大きい。)
Measures of underlying inflation are currently at levels somewhat below those the Committee judges most consistent, over the longer run, with its mandate to promote maximum employment and price stability. With substantial resource slack continuing to restrain cost pressures and longer-term inflation expectations stable, inflation is likely to remain subdued for some time before rising to levels the Committee considers consistent with its mandate. (基調インフレを示す指標は現在、物価安定と雇用最大化を促進する目標に長期的に最も一致すると政策委員会が見なす水準をいくらか下回っている。かなりの稼働率の余剰分がコスト圧力を引き続き抑制し、長期インフレ期待が安定的であることから、インフレ率は目標と一致する水準に上昇するまで、当面抑制された水準にとどまる公算が大きい。)
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate for an extended period. The Committee also will maintain its existing policy of reinvesting principal payments from its securities holdings. (政策委員会はフェデラルファンド（FF）金利誘導目標水準を0～0.25％に据え置き、低水準な稼働率や、抑制されたインフレ基調、安定的なインフレ期待といった経済状況により、ＦＦ金利を長期間異例に低水準とすることが正当化される可能性が高いと引き続き予想する。政策委員会はまた、保有証券の元本償還分を再投資する政策を維持する。)
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and is prepared to provide additional accommodation if needed to support the economic recovery and to return inflation, over time, to levels consistent with its mandate. (政策委員会は今後も経済見通しや金融市場の状況を注視し、景気回復の支援や、インフレ率を目標と一致する水準に徐々に戻すために、必要に応じて追加の緩和措置を実施する用意がある。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Sandra Pianalto; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; and Kevin M. Warsh. (今回の声明に賛成票を投じたのは、バーナンキ委員長、ダドリー副委員長、ブラード、デューク、ピアナルト、ローゼングレン、タルーロ、ウォーシュの各委員。)
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig, who judged that the economy continues to recover at a moderate pace. Accordingly, he believed that continuing to express the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted and will lead to future imbalances that undermine stable long-run growth. In addition, given economic and financial conditions, Mr. Hoenig did not believe that continuing to reinvest principal payments from its securities holdings was required to support the Committee’s policy objectives. (ホーニグ委員は反対票を投じた。緩やかなペースでの景気回復が続いているとの判断から、長期間FF金利を異例に低い水準に据え置くとの見通しを引き続き示すことはもはや正当化されず、安定した長期的成長を弱める将来的な不均衡につながると主張した。また、経済と金融の状況を踏まえれば、保有証券の元本償還分の再投資を継続することは政策委員会の政策目標を支援する上で必要とは思わないとの見解を示した。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
8月米住宅着工件数は4カ月ぶり高水準、許可件数も増加
2010年 09月 21日 23:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17321920100921
【ロイター】
人民元上昇ペース、いずれ頭打ちに＝中国政府エコノミスト
2010年 09月 21日 21:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17320720100921
【ロイター】
米国の人民元相場批判は賢明でない＝中国外務省
2010年 09月 21日 21:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17321020100921
【ロイター】
1ドル90─95円程度が望ましい＝日本自動車部品工業会会長
2010年 09月 21日 21:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17320620100921
【ロイター】
バーゼル委の新規制で増資はかなり制限的に＝奥全銀協会長
2010年 09月 21日 18:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17319320100921
【ロイター】
スペインの2011年予算案は議会通過へ＝経済・財務相
2010年 09月 21日 18:05 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17318920100921
【ブルームバーグ】
財務副大臣に五十嵐氏、為替介入めぐり攻守交替－予算担当は桜井氏
2010/09/21 17:47 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aCyucHFkUHbE
【ロイター】
温首相が菅首相と会談するのは「不適切」＝中国外務省
2010年 09月 21日 17:13 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17317620100921
【ロイター】
金相場に最高値更新後も先高感、ＥＴＦによる構造的要因も
2010年 09月 21日 17:07 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17316720100921
【ロイター】
ある時点で金利上昇が必要となる公算＝豪中銀議事録
2010年 09月 21日 12:06 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17312420100921
【ロイター】
中国の為替改革、世界経済全体に利益＝米国務副長官
2010年 09月 21日 08:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17308120100920
【ロイター】
ブラジル、政府系投資ファンドによるドル買い認可
2010年 09月 21日 06:27 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-17306220100920
【ロイター】
人民元で中国の取り組み不十分、貿易法一段と活用へ＝米大統領
2010年 09月 21日 05:21 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17305520100920
「（中国の）経済が拡大し、国が豊かになり、大規模な輸出を行っているという現状に合わせて人民元を上昇させる必要があると伝えてきた。市場に基づく調整があるべきだと話してきた」「（中国側は）理論的には同意したが、実際は成すべきことのすべてを実施したわけではない」「世界貿易機関（ＷＴＯ）に中国を提訴することが多くなっている。米国は、これまでより効果的に貿易法を活用していく」と述べた。
【ロイター】
米対中法案、ＷＴＯ協定合致の判断はまだ＝カークＵＳＴＲ代表
2010年 09月 21日 04:28 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17304720100920
【ロイター】
英国の最上級格付けは当面安泰＝ムーディーズ・アナリスト
2010年 09月 21日 04:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17304520100920
【ロイター】
米景気後退は2009年6月に終了、大恐慌以来の長さ＝ＮＢＥＲ
2010年 09月 21日 04:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17305220100920
【ロイター】
独銀、実体経済に影響及ぼさずにバーゼルIII基準を満たせる＝連銀
2010年 09月 21日 03:53 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17304920100920
【ロイター】
ギリシャ、投資適格級格付けを辛うじて維持＝フィッチ・アナリスト
2010年 09月 21日 01:24 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17304320100920
【ロイター】
ユーロ圏各国、必要に応じ協調すべき＝トリシェＥＣＢ総裁
2010年 09月 21日 00:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-17303420100920
【ロイター】
ギリシャとアイルランド、債務再編はない＝レーン欧州委員
2010年 09月 21日 00:27 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-17303520100920
2010年8月15日日曜日
(8月10日-2)FOMCがMBS等償還で国債買い
米国FOMCが開かれ、金融政策が発表された。政策金利は当然変更無しであったが、事前から政策の微調整という触れ込みで、MBSの償還は市場からの資金吸収要因になるため、その償還金見合いで再度市場から資産を購入するだろうという見通しが広がっていた。
【FRB】
Release Date: August 10, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100810a.htm
【ロイター】
UPDATE1: 米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 08月 11日 05:02 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT870800220100810
結果、その通りのことが行われたのだが、特徴的なのは以下に示すとおり、エージェンシーとMBSの償還資金を同じものの購入に充てるのではなく、財務省証券を購入するということである。
To help support the economic recovery in a context of price stability, the Committee will keep constant the Federal Reserve's holdings of securities at their current level by reinvesting principal payments from agency debt and agency mortgage-backed securities in longer-term Treasury securities. The Committee will continue to roll over the Federal Reserve's holdings of Treasury securities as they mature. (物価が安定する状況の中での景気回復を支援するため、ＦＯＭＣは政府機関債とモーゲージ担保証券（ＭＢＳ）の償還資金を期間が長めの米国債に再投資することにより、証券保有を現在の水準に維持する。償還を迎える米国債のロールオーバーも継続する。)
NY連銀のホームページを見ると、早速その実務指針が発表されている。
【Federal Reserve Bank of New York】
Statement Regarding Reinvestment of Principal Payments on Agency Debt and Agency MBS
August 10, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_100810.html
【Federal Reserve Bank of New York】
FAQs: Reinvestment of Principal Payments on Agency Debt and Agency Mortgage-Backed Securities in Treasuries Effective August 10, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/agency_agencymbs_faq.html
【ロイター】
情報ＢＯＸ：米ＦＲＢの新たな国債投資計画
2010年 08月 11日 09:09 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-16721620100811
SOMA (System Open Market Account) holdings of domestic securities totaled about $2.054 trillion as of August 4, 2010, and this policy will ensure that these holdings remain near this level.(公開市場制度勘定には2010年8月4日時点で2兆540億ドル相当の国内証券を保有しており、この新たな金融政策はこの保有額水準を維持することである。)
The Desk will concentrate purchases in the 2- to 10-year sectors of the nominal Treasury curve, although purchases will occur across the nominal Treasury and TIPS yield curves. The Desk will refrain from purchasing securities:(取引では2年から10年ものの名目国債(通常の利付国債)と、物価連動債を対称にする。また、我々は以下の証券についての買入を)
* trading with heightened scarcity value in the repo market for specific collateral, (レポ市場でスペシャル・コラテラルとなっている証券(オペレーションの担保として差し出す証券が需給逼迫によって希少価値の高まっているもの))
* maturing within five weeks, (5週間以内に償還するもの)
* that are cheapest to deliver into the front-month Treasury futures contracts, and (国債先物の直近限月でチーペストとなっている証券(先物が取引満期を迎えて現物引渡し決済が行われるときに、現物を引き渡す側が最も有利になる証券。取引需要が高い。))
* that the SOMA already holds in an amount that is, or is very near, 35 percent of the outstanding supply. (公開市場制度勘定が既にその債券の総残高比で35％近くを保有しているもの)
そして、8月11日に当面1か月分の買入計画が発表された。
【Federal Reserve Bank of New York】
Tentative Outright Treasury Operation Schedule
http://www.newyorkfed.org/markets/tot_operation_schedule.html
上記リンク先の一番上の表を見ると、当面1ヶ月(2010年8月17日～9月13日の入札)の入札金額は180億ドルと記されている。この影響度を考えると、8月17日～9月13日の入札額は2年債が360億ドル×1、3年債が330億ドル×1、5年債が360億ドル×1、7年債が280億ドル×1、10年債が名目利付債で210億ドル、物価連動債で100億ドルそれぞれ1回、30年債が名目利付債が130億ドル、物価連動債が70億ドルでそれぞれ1回、合計8回の1年超の国債入札で、1840億ドルの資金調達がある。同期間の中で、442億ドルの国債償還があるため、純資金調達学は1399億ドルになる。
このような市場環境のうち、FRB(NY連銀)が180億ドル国債を購入してくれるということは、12.9％(=180/1399)の市場での存在感となる。これは、国債需給にとって見るとかなりの買い手の出現となる。NY連銀は2年～10年国債の購入を行うと言うことであるから、この期間の国債利回りには大きな低下圧力となるだろう。
【FRB】
Release Date: August 10, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100810a.htm
【ロイター】
UPDATE1: 米ＦＯＭＣ声明全文
2010年 08月 11日 05:02 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT870800220100810
結果、その通りのことが行われたのだが、特徴的なのは以下に示すとおり、エージェンシーとMBSの償還資金を同じものの購入に充てるのではなく、財務省証券を購入するということである。
To help support the economic recovery in a context of price stability, the Committee will keep constant the Federal Reserve's holdings of securities at their current level by reinvesting principal payments from agency debt and agency mortgage-backed securities in longer-term Treasury securities. The Committee will continue to roll over the Federal Reserve's holdings of Treasury securities as they mature. (物価が安定する状況の中での景気回復を支援するため、ＦＯＭＣは政府機関債とモーゲージ担保証券（ＭＢＳ）の償還資金を期間が長めの米国債に再投資することにより、証券保有を現在の水準に維持する。償還を迎える米国債のロールオーバーも継続する。)
NY連銀のホームページを見ると、早速その実務指針が発表されている。
【Federal Reserve Bank of New York】
Statement Regarding Reinvestment of Principal Payments on Agency Debt and Agency MBS
August 10, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/opolicy/operating_policy_100810.html
【Federal Reserve Bank of New York】
FAQs: Reinvestment of Principal Payments on Agency Debt and Agency Mortgage-Backed Securities in Treasuries Effective August 10, 2010
http://www.newyorkfed.org/markets/agency_agencymbs_faq.html
【ロイター】
情報ＢＯＸ：米ＦＲＢの新たな国債投資計画
2010年 08月 11日 09:09 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-16721620100811
SOMA (System Open Market Account) holdings of domestic securities totaled about $2.054 trillion as of August 4, 2010, and this policy will ensure that these holdings remain near this level.(公開市場制度勘定には2010年8月4日時点で2兆540億ドル相当の国内証券を保有しており、この新たな金融政策はこの保有額水準を維持することである。)
The Desk will concentrate purchases in the 2- to 10-year sectors of the nominal Treasury curve, although purchases will occur across the nominal Treasury and TIPS yield curves. The Desk will refrain from purchasing securities:(取引では2年から10年ものの名目国債(通常の利付国債)と、物価連動債を対称にする。また、我々は以下の証券についての買入を)
* trading with heightened scarcity value in the repo market for specific collateral, (レポ市場でスペシャル・コラテラルとなっている証券(オペレーションの担保として差し出す証券が需給逼迫によって希少価値の高まっているもの))
* maturing within five weeks, (5週間以内に償還するもの)
* that are cheapest to deliver into the front-month Treasury futures contracts, and (国債先物の直近限月でチーペストとなっている証券(先物が取引満期を迎えて現物引渡し決済が行われるときに、現物を引き渡す側が最も有利になる証券。取引需要が高い。))
* that the SOMA already holds in an amount that is, or is very near, 35 percent of the outstanding supply. (公開市場制度勘定が既にその債券の総残高比で35％近くを保有しているもの)
そして、8月11日に当面1か月分の買入計画が発表された。
【Federal Reserve Bank of New York】
Tentative Outright Treasury Operation Schedule
http://www.newyorkfed.org/markets/tot_operation_schedule.html
上記リンク先の一番上の表を見ると、当面1ヶ月(2010年8月17日～9月13日の入札)の入札金額は180億ドルと記されている。この影響度を考えると、8月17日～9月13日の入札額は2年債が360億ドル×1、3年債が330億ドル×1、5年債が360億ドル×1、7年債が280億ドル×1、10年債が名目利付債で210億ドル、物価連動債で100億ドルそれぞれ1回、30年債が名目利付債が130億ドル、物価連動債が70億ドルでそれぞれ1回、合計8回の1年超の国債入札で、1840億ドルの資金調達がある。同期間の中で、442億ドルの国債償還があるため、純資金調達学は1399億ドルになる。
このような市場環境のうち、FRB(NY連銀)が180億ドル国債を購入してくれるということは、12.9％(=180/1399)の市場での存在感となる。これは、国債需給にとって見るとかなりの買い手の出現となる。NY連銀は2年～10年国債の購入を行うと言うことであるから、この期間の国債利回りには大きな低下圧力となるだろう。
2010年7月19日月曜日
(7月16日)米国景気減速
米国の景況感指数がことごとく鈍化している。
7月15日に発表されたニューヨーク連銀、フィラデルフィア連銀の製造業景況感指数は前月よりも低下。更に7月16日に発表されたミシガン大学消費者信頼感指数も悪化し、先日のFRBの議事要旨で示された景気の下方修正と合わさって、米国景気減速懸念が浮上している。特に、年の後半から2001年にブッシュ大統領が導入したブッシュ減税、更にオバマ大統領が経済対策として策定したオバマ減税の期限切れが相次いで訪れることで、政策効果の剥落と先進国の緊縮財政による景気モメンタムの悪化が重なり、景気が一時踊り場になるのではないかとの懸念が広まっている。これが、米国の株安や金利の低下、ドル安の材料となっているようだ。
来週は、住宅関連の経済統計が幾つか出るだけで、それほど大きな経済指標が出るとは見込まれていない。ただ、このセンチメントが悪い中で、市場の雰囲気も良くないかもしれない。望みは、4-6月期決算発表で、予想外の好業績が発表されるかどうかだろう。
【Federal Reserve Bank of New York 】
July 2010 Report
Survey Indicators
Seasonally Adjusted
Empire State Manufacturing Survey
http://www.newyorkfed.org/survey/empire/Empire2010/empiresurvey_20100715.html
【ロイター】
7月ＮＹ州製造業業況指数は09年12月以来の低水準
2010年 07月 16日 01:15 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-16310720100715
ニューヨーク連銀景況感指数
【Federal Reserve Bank of Philadelphia】
Business Outlook Survey
http://www.philadelphiafed.org/research-and-data/regional-economy/business-outlook-survey/2010/bos0710.pdf
【ブルームバーグ】
米フィラデルフィア連銀景況指数：７月は5.1に低下(Update1)
2010/07/16 00:42 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aKrin38uf5is
フィラデルフィア連銀景況指数
【ロイター】
7月米ミシガン大消費者信頼感指数速報値、11カ月ぶり低水準
2010年 07月 17日 01:07 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16331120100716
(ミシガン大学消費者信頼感指数は、課金制システムなので、図表は省略)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
バーゼル委の新銀行規制、景気変動に応じバッファーを調整へ
2010年 07月 16日 21:24 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-16329320100716
【ロイター】
米バンカメ第2四半期決算は予想上回る、クレジット損失引当金が減少
2010年 07月 16日 21:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16329720100716
【ロイター】
欧州ストレステスト、大手行はすべて問題ない＝ＩＭＦ専務理事
2010年 07月 16日 19:36 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16329220100716
【ロイター】
概算要求基準の骨子、国債発行などの数値入る＝官房長官
2010年 07月 16日 17:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16326920100716
【ロイター】
ＪＴ、10月1日からたばこ値上げ実施へ
2010年 07月 16日 16:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16326120100716
【ロイター】
中国農業銀が香港市場に上場、小幅高で上値の重い展開
2010年 07月 16日 12:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16319920100716
【ロイター】
米上院が金融規制改革法案を可決、オバマ大統領は来週にも署名
2010年 07月 16日 10:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16315320100716
【ロイター】
米議会は追加刺激策を検討すべき＝ＳＦ地区連銀総裁
2010年 07月 16日 08:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-16313320100715
(7月14日-2)FOMC議事要旨と景気見通し
FRBが6月22～23日のFOMCの議事要旨を発表した。その中では景気見通しの下方修正と追加緩和が必要との議論が行われていたことが示されたことで、米国景気に対する悲観的な見方が出て、ドル安につながったとの解説が行われている。当該部分は下記の通り。
【FRB】
Release Date: July 14, 2010
For release at 2:00 p.m. EDT
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100714a.htm
(拙訳)
However, members noted that in addition to continuing to develop and test instruments to exit from the period of unusually accommodative monetary policy, the Committee would need to consider whether further policy stimulus might become appropriate if the outlook were to worsen appreciably. (しかしながら、委員会メンバー(複数)は平時ではない緩和的な金融政策の期間からの出口を試す政策やその成り行きに関して、相当の景気見通しの悪化があった場合、追加的な緩和政策が正当化されるのかどうかを政策委員会は考慮する必要があることを指摘した。)
Given the slightly softer cast of recent data and the shift to less accommodative financial conditions, members agreed that some changes to the statement's characterization of the economic and financial situation were necessary. Nearly all members judged that it was appropriate to reiterate the expectation that economic conditions--including low levels of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations--were likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period.(最近のやや緩やかになったデータや、金融環境の緩和的な状態がやや薄らいだことにより、政策委員は経済金融状況の声明文の文言を幾分変更することに合意した。殆どの委員が経済資源の稼働率が低水準であることや、抑制された物価動向、そして安定的な物価上昇期待を含め、経済状況は予想された状況であり、政策金利は長期間低水準で据え置かれる期待が高いだろうことを繰り返すことが適切だと判断した。)
その他、いつもながらのことではあるが、出口戦略として、資産売却についても言及が成されているが、どうやらすぐに実行しそうな雰囲気では書かれていないようだ。
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ議事録：景気見通し下方修正、デフレリスクに言及(Update3)
2010/07/15 07:34 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aIZotQuFXWhI
【ロイター】
UPDATE2: 見通しが顕著に悪化すれば追加緩和の検討必要に＝米ＦＯＭＣ議事録
2010年 07月 15日 08:00 JST
http://jp.reuters.com/article/stocksNews/idJPnTK043036420100714
そして、FRBが経済見通しを発表している。GDPや失業率、物価上昇率について、前回4月のデータと比べると下方修正が目立っている。このような米国景気についての減速懸念を市場は読み取り、ドル安が進んだようだ。
FRB経済見通し
％ 2010年 2011年 2012年 中期
実質GDP 今回7月 3.0～3.5 3.5～4.2 3.5～4.5 2.5～2.8
前回4月 3.2～3.7 3.4～4.5 3.5～4.5 2.5～2.8
失業率 今回7月 9.2～9.5 8.3～8.7 7.1～7.5 5.0～5.3
前回4月 9.1～9.5 8.1～8.5 6.6～7.5 5.0～5.3
PCE 今回7月 1.0～1.1 1.1～1.6 1.0～1.7 1.7～2.0
前回4月 1.2～1.5 1.1～1.9 1.2～2.0 1.7～2.0
コアPCE 今回7月 0.8～1.0 0.9～1.3 1.0～1.5
前回4月 0.9～1.2 1.0～1.5 1.2～1.6
(失業率は水準、その他は前年比。PCEは個人支出物価、コアは食品とエネルギーを除く。)
【FRB】
Release Date: July 14, 2010
For release at 2:00 p.m. EDT
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100714a.htm
(拙訳)
However, members noted that in addition to continuing to develop and test instruments to exit from the period of unusually accommodative monetary policy, the Committee would need to consider whether further policy stimulus might become appropriate if the outlook were to worsen appreciably. (しかしながら、委員会メンバー(複数)は平時ではない緩和的な金融政策の期間からの出口を試す政策やその成り行きに関して、相当の景気見通しの悪化があった場合、追加的な緩和政策が正当化されるのかどうかを政策委員会は考慮する必要があることを指摘した。)
Given the slightly softer cast of recent data and the shift to less accommodative financial conditions, members agreed that some changes to the statement's characterization of the economic and financial situation were necessary. Nearly all members judged that it was appropriate to reiterate the expectation that economic conditions--including low levels of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations--were likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period.(最近のやや緩やかになったデータや、金融環境の緩和的な状態がやや薄らいだことにより、政策委員は経済金融状況の声明文の文言を幾分変更することに合意した。殆どの委員が経済資源の稼働率が低水準であることや、抑制された物価動向、そして安定的な物価上昇期待を含め、経済状況は予想された状況であり、政策金利は長期間低水準で据え置かれる期待が高いだろうことを繰り返すことが適切だと判断した。)
その他、いつもながらのことではあるが、出口戦略として、資産売却についても言及が成されているが、どうやらすぐに実行しそうな雰囲気では書かれていないようだ。
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ議事録：景気見通し下方修正、デフレリスクに言及(Update3)
2010/07/15 07:34 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aIZotQuFXWhI
【ロイター】
UPDATE2: 見通しが顕著に悪化すれば追加緩和の検討必要に＝米ＦＯＭＣ議事録
2010年 07月 15日 08:00 JST
http://jp.reuters.com/article/stocksNews/idJPnTK043036420100714
そして、FRBが経済見通しを発表している。GDPや失業率、物価上昇率について、前回4月のデータと比べると下方修正が目立っている。このような米国景気についての減速懸念を市場は読み取り、ドル安が進んだようだ。
FRB経済見通し
％ 2010年 2011年 2012年 中期
実質GDP 今回7月 3.0～3.5 3.5～4.2 3.5～4.5 2.5～2.8
前回4月 3.2～3.7 3.4～4.5 3.5～4.5 2.5～2.8
失業率 今回7月 9.2～9.5 8.3～8.7 7.1～7.5 5.0～5.3
前回4月 9.1～9.5 8.1～8.5 6.6～7.5 5.0～5.3
PCE 今回7月 1.0～1.1 1.1～1.6 1.0～1.7 1.7～2.0
前回4月 1.2～1.5 1.1～1.9 1.2～2.0 1.7～2.0
コアPCE 今回7月 0.8～1.0 0.9～1.3 1.0～1.5
前回4月 0.9～1.2 1.0～1.5 1.2～1.6
(失業率は水準、その他は前年比。PCEは個人支出物価、コアは食品とエネルギーを除く。)
2010年6月28日月曜日
(6月23日)FOMC景気判断を慎重化
米国で金融政策が発表された。全文は以下の通り。特に大きな変更点は無いと思うのだが、この日の後のニュースでは景気見通しがやや慎重になったと言う解説が成されている。確かに、1段落目は一番最後の部分に「although the pace of economic recovery is likely to be moderate for a time(しかしながら、景気回復の速度は当面緩やかなものになる可能性が高い)」というコメントが加えられていたりする。この日の株式市場の下落、リスク回避志向の強まり、ひいてはドル円相場が1ドル=90円台割れになった要因を後ろから後押しする材料になったのであろう。当面、このFRBの景気認識が一歩後退した、それが低金利の長期化が強まるのではと言う連想ゲームが、円高の材料となりうるであろう。
【FRB】
Release Date: June 23, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100623a.htm
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：金融は「主に国外要因」で成長支援弱まる
2010/06/24 03:56 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ah01RRbnmGrU
Information received since the Federal Open Market Committee met in April suggests that the economic recovery is proceeding and that the labor market is improving gradually. Household spending is increasing but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software has risen significantly; however, investment in nonresidential structures continues to be weak and employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts remain at a depressed level. Financial conditions have become less supportive of economic growth on balance, largely reflecting developments abroad. Bank lending has continued to contract in recent months. Nonetheless, the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, although the pace of economic recovery is likely to be moderate for a time. (４月の前回会合以降に入手した情報から、景気回復は進行中で、労働市場は徐々に改善しつつあることがうかがわれる。家計支出は伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は著しく増加した。しかし非住居用建造物への投資は引き続き弱く、雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅着工は依然として抑制された水準にある。金融の状況は総じて経済成長を支える方向性を弱めており、これは主に国外の展開を反映している。銀行融資はこの数カ月、縮小を続けている。経済の回復ペースは当面、緩やかなものになる可能性が高いものの、物価安定という流れの中でより高いレベルでの資源活用へ徐々に復帰すると委員会は予想する。 )
Prices of energy and other commodities have declined somewhat in recent months, and underlying inflation has trended lower. With substantial resource slack continuing to restrain cost pressures and longer-term inflation expectations stable, inflation is likely to be subdued for some time. (エネルギーなどの商品価格はこの数カ月で幾分か下落し、基調的なインフレは下降トレンドにある。著しい資源のたるみ（スラック）が引き続き価格圧力を抑え、長期的なインフレ期待は安定しており、インフレは当面、抑制された状態が続く可能性が高い。 )
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。 )
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to promote economic recovery and price stability. (委員会は今後も、経済見通しと金融市場の状況の変化に合わせ、景気回復と物価安定を促進するため必要に応じて政策手段を導入する意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Donald L. Kohn; Sandra Pianalto; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; and Kevin M. Warsh. Voting against the policy action was Thomas M. Hoenig, who believed that continuing to express the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted because it could lead to a build-up of future imbalances and increase risks to longer-run macroeconomic and financial stability, while limiting the Committee’s flexibility to begin raising rates modestly. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、コーンＦＲＢ副議長、ピアナルト総裁、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事が賛成した。一方、ホーニグ総裁はＦＦ金利誘導目標を異例の低水準に長期にわたって設定する可能性を引き続き示すのは、将来の不均衡を積み上げることにつながり、長期運営に基づくマクロ経済と金融の安定へのリスクを高める恐れがあると同時に、委員会にとっては緩やかな利上げを開始する柔軟性が抑制されるとして、もはや正当化されないと述べ、今回の決定には反対票を投じた。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国農業銀の香港ＩＰＯ、１１社に54.5億ドル割当＝関係筋
2010年 06月 23日 23:30 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15965720100623
【ロイター】
ギリシャ、債務再編なしに危機乗り切ること可能＝財務相
2010年 06月 23日 19:35 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15964620100623
【ロイター】
ホンダの中国工場で操業停止が拡大、ニッパツのストで部品不足
2010年 06月 23日 19:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15964420100623
【ロイター】
露ガスプロム、ベラルーシ向けガス供給の削減幅を60％に引き上げ
2010年 06月 23日 16:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15961620100623
【ロイター】
英政府の財政緊縮策、景気回復に水を差す可能性
2010年 06月 23日 14:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15957320100623
【ロイター】
日本の財政運営戦略、格付け支援要因＝フィッチ
2010年 06月 23日 13:21 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15956420100623
【ロイター】
英米首脳、Ｇ２０会合で財政健全化に向け取り組む方針
2010年 06月 23日 12:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15955120100623
【ロイター】
米財務長官とサマーズ氏が、Ｇ２０の過度の赤字削減に警鐘
2010年 06月 23日 10:54 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15952620100623
【ロイター】
英・仏・独、Ｇ２０会合を前に銀行課税導入案を発表
2010年 06月 23日 08:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15950320100622
【ロイター】
英政府が緊急予算案発表、VAT20％への引き上げなどが柱
2010年 06月 23日 06:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15947320100622
【ロイター】
5月米中古住宅販売、予想外に減少
2010年 06月 23日 03:56 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15947820100622
【FRB】
Release Date: June 23, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20100623a.htm
【ブルームバーグ】
ＦＯＭＣ声明：金融は「主に国外要因」で成長支援弱まる
2010/06/24 03:56 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ah01RRbnmGrU
Information received since the Federal Open Market Committee met in April suggests that the economic recovery is proceeding and that the labor market is improving gradually. Household spending is increasing but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software has risen significantly; however, investment in nonresidential structures continues to be weak and employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts remain at a depressed level. Financial conditions have become less supportive of economic growth on balance, largely reflecting developments abroad. Bank lending has continued to contract in recent months. Nonetheless, the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, although the pace of economic recovery is likely to be moderate for a time. (４月の前回会合以降に入手した情報から、景気回復は進行中で、労働市場は徐々に改善しつつあることがうかがわれる。家計支出は伸びつつあるが、高い失業と所得の伸び悩み、住宅資産の減少、厳格な信用条件によって依然抑制されている。企業による機器やソフトウエアへの投資は著しく増加した。しかし非住居用建造物への投資は引き続き弱く、雇用主は雇用拡大に依然として消極的だ。住宅着工は依然として抑制された水準にある。金融の状況は総じて経済成長を支える方向性を弱めており、これは主に国外の展開を反映している。銀行融資はこの数カ月、縮小を続けている。経済の回復ペースは当面、緩やかなものになる可能性が高いものの、物価安定という流れの中でより高いレベルでの資源活用へ徐々に復帰すると委員会は予想する。 )
Prices of energy and other commodities have declined somewhat in recent months, and underlying inflation has trended lower. With substantial resource slack continuing to restrain cost pressures and longer-term inflation expectations stable, inflation is likely to be subdued for some time. (エネルギーなどの商品価格はこの数カ月で幾分か下落し、基調的なインフレは下降トレンドにある。著しい資源のたるみ（スラック）が引き続き価格圧力を抑え、長期的なインフレ期待は安定しており、インフレは当面、抑制された状態が続く可能性が高い。 )
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period. (委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標を０％から0.25％のレンジで据え置き、低レベルでの資源活用とインフレ抑制トレンド、安定したインフレ期待を含む経済状況が長期にわたって、ＦＦ金利の異例な低水準を正当化する可能性が高いと引き続き想定している。 )
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to promote economic recovery and price stability. (委員会は今後も、経済見通しと金融市場の状況の変化に合わせ、景気回復と物価安定を促進するため必要に応じて政策手段を導入する意向だ。)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Donald L. Kohn; Sandra Pianalto; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; and Kevin M. Warsh. Voting against the policy action was Thomas M. Hoenig, who believed that continuing to express the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted because it could lead to a build-up of future imbalances and increase risks to longer-run macroeconomic and financial stability, while limiting the Committee’s flexibility to begin raising rates modestly. (このＦＯＭＣの金融政策に対し、バーナンキ議長、ダドリー副議長、ブラード総裁、デューク理事、コーンＦＲＢ副議長、ピアナルト総裁、ローゼングレン総裁、タルーロ理事、ウォーシュ理事が賛成した。一方、ホーニグ総裁はＦＦ金利誘導目標を異例の低水準に長期にわたって設定する可能性を引き続き示すのは、将来の不均衡を積み上げることにつながり、長期運営に基づくマクロ経済と金融の安定へのリスクを高める恐れがあると同時に、委員会にとっては緩やかな利上げを開始する柔軟性が抑制されるとして、もはや正当化されないと述べ、今回の決定には反対票を投じた。)
《ニュース備忘録》
【ロイター】
中国農業銀の香港ＩＰＯ、１１社に54.5億ドル割当＝関係筋
2010年 06月 23日 23:30 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15965720100623
【ロイター】
ギリシャ、債務再編なしに危機乗り切ること可能＝財務相
2010年 06月 23日 19:35 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15964620100623
【ロイター】
ホンダの中国工場で操業停止が拡大、ニッパツのストで部品不足
2010年 06月 23日 19:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15964420100623
【ロイター】
露ガスプロム、ベラルーシ向けガス供給の削減幅を60％に引き上げ
2010年 06月 23日 16:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15961620100623
【ロイター】
英政府の財政緊縮策、景気回復に水を差す可能性
2010年 06月 23日 14:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15957320100623
【ロイター】
日本の財政運営戦略、格付け支援要因＝フィッチ
2010年 06月 23日 13:21 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15956420100623
【ロイター】
英米首脳、Ｇ２０会合で財政健全化に向け取り組む方針
2010年 06月 23日 12:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15955120100623
【ロイター】
米財務長官とサマーズ氏が、Ｇ２０の過度の赤字削減に警鐘
2010年 06月 23日 10:54 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15952620100623
【ロイター】
英・仏・独、Ｇ２０会合を前に銀行課税導入案を発表
2010年 06月 23日 08:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15950320100622
【ロイター】
英政府が緊急予算案発表、VAT20％への引き上げなどが柱
2010年 06月 23日 06:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15947320100622
【ロイター】
5月米中古住宅販売、予想外に減少
2010年 06月 23日 03:56 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-15947820100622
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