(11月12日)長期金利上昇?

特にこれと言ってニュースは無いのだが(11日から始まった事業仕分けにニュースは集中しているものの)、最近、日本の長期金利上昇に焦点が当っている。10年国債利回りの引け値は1.4％付近で、少し前までの1.3％台と比べるとやや上昇している感じだが、それでも上昇幅は限定的なように思える。

【ロイター】
情報ＢＯＸ：長期金利1.4％割れを巡る主な動き
2009年 11月 12日 19:00 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-12434920091112

色々なニュースを見ていると、海外のヘッジファンドが長期金利の上昇にベットするポジションを積み増していると言う話が増えているようだが、そのあたりのポジショントークは実態を表す統計があるわけではないし、市場参加当事者ではないため手口が分かっもいないので、良くわからない。ただ、これまで海外が幾度と無く日本の長期金利上昇に相場を張ってきて、ことごとく打ち返されていったと言う話があるので、個人的には今回もその類の結果になるのではと考えている。

最近の金融規制、特に自己資本に関する制約は、銀行のリスクテイク能力を奪い、結果として安全資産の国債へ資金をシフトさせるだけのような気がする。

日本銀行が発表している民間国内銀行の銀行勘定が保有する国債残高(商品有価証券内訳)を見ると、金融危機直後以上に、今年に入って国債保有額の増加が起きているのが見える。(データは9末決算が出ていないところもあるので8月までだが。)

（兆円）
　　　　　　　国債 　地方債 　事業債
08年 1月 　83.0 　　9.1 　　　16.8
　　　 2月 　83.8 　　9.1 　　　17.0
　　　3月 　81.2 　　9.1 　　　17.0
　　　4月 　88.4 　　9.3 　　　17.2
　　　5月　 90.0　　 9.8 　　　17.2
　　　6月 　87.4 　　9.8 　　　17.1
　　　7月 　91.1　　 9.7 　　　17.2
　　　8月 　87.9 　　9.6 　　　17.2
　　　 9月　 83.4 　　9.4　　　 17.1
　　　 10月 89.1 　　9.4 　　　17.0
　　　 11月 91.7 　　9.6 　　　17.0
　　　12月 93.5 　　9.7 　　　17.0
09年 1月　 96.4 　　9.7 　　　16.9
　　　 2月 　98.7 　　9.9 　　　17.0
　　　 3月 100.1 　　9.9 　　　16.8
　　　 4月 107.1 　　10.0 　　　16.9
　　　 5月 111.9 　　10.4 　　　17.1
　　　 6月 111.8 　　10.3 　　　17.1
　　　 7月 113.7 　　10.3 　　　17.3
　　　 8月 116.9 　　10.4 　　　17.2

数年後に長期金利の上昇が起きるという見方で勝負するのであれば、あるかもしれないしないかもしれないので、どうぞおやりになってくださいと言えるのだが、1年以内という時間制限が付くのであれば、まず無理だろう。ただし、民主党政権が国債大増発をしないという前提であるが。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
ＡＰＥＣ、市場主導の為替相場と景気対策の継続を確認
2009年 11月 12日 21:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12437120091112

【ロイター】
5年債は「好調な入札」、大手行の足並み揃わずＰＫＯ観測も
2009年 11月 12日 19:34 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12435020091112

【ロイター】
ウォンが13カ月ぶり高値近辺まで上昇、韓国中銀が市場介入
2009年 11月 12日 17:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12435220091112

【ロイター】
ＡＰＥＣ財務相会議声明草案、「市場主導」の為替相場求める
2009年 11月 12日 14:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12429220091112

【ロイター】
中国首相、緩和的な金融政策を継続すると表明
2009年 11月 12日 14:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12428620091112

【ロイター】
韓国為替当局、ドル買い／ウォン売り介入のもよう
2009年 11月 12日 11:46 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-12423120091112

【ロイター】
香港金融管理局、11日のＮＹ市場で31億香港ドル規模の介入
2009年 11月 12日 10:27 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-12420620091112

【ロイター】
英保守党が政権についても量的緩和政策に影響なし＝中銀総裁
2009年 11月 12日 03:44 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-12416320091111

【ロイター】
中国が為替政策に関する文言変更、資本フローなどを反映へ
2009年 11月 12日 00:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-12415620091111