(1月12日)中国預金準備率引上げ

中国が金融引き締めに向けて一歩を踏み出した。1月18日から預金準備率を0.5％引き上げるそうだ。中国の金融政策引き締めについては、ちょっとしたらちゃんと調べる必要があるだろう。結果、預金準備率は15％で、今回の引き上げは2008年6月以来。人民元の切り上げがかなりセンシティブになっている中で、利率政策(利上げも含めて)によって過度の緩和状況を収束させようとの意図が見えるが、人々は金利よりも為替に注目しているため、その程度の準備率引き上げではどうしようもないだろう。

PBC Decides to Raise RMB Reserve Requirement Ratio by 0.5 Percentage Points
http://www.pbc.gov.cn/english//detail.asp?col=6400&ID=1458

週末の日経ヴェリタスでは、5～6日の人民銀行工作会議終了後、周小川総裁はBISの中央銀行総裁会議に出席するため本国不在で、その間にこのような決定が行われていることから、総裁外しではとの憶測もあったようだが、事実は北京を離れる以前に温家宝首相の決済は降りていたという。

根本的な問題は、金融仲介機能をもった民間(?)金融部門の貸出しが緩んだズボンの様に締りがないことである。そういった意味で、準備率を引き上げさせることは、局所療法として患部に執刀を行っているとはいえるが、果たしてその薬が効くかどうか。一説には、日本のバブルが崩壊したのは、避け難い運命だったかもしれないのだが不動産総量規制による窓口指導的な制約がかかったことであり、中国もこの個別指導方式で過剰貸出しに歯止めを掛けたいと考えているようだ。ただ、こういった個別指導は非効率性や抜け道を生み出す。



《ニュース備忘録》

【ブルームバーグ】
中国人民銀：市中銀行の預金準備率を50ｂｐ引き上げー18日実施
2010/01/12 20:09 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=avSC5Ef58OZg

【ブルームバーグ】
英中銀の資産買い取り、現行枠終了後にいったん休止を－英商業会議所
2010/01/12 19:33 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920015&sid=apr7DVc.rydk

【ブルームバーグ】
国交相：日航再生で主力行「おおむね賛成」－運航に万全(Update2)
2010/01/12 19:10 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aBkRxTVCB4f0

【ブルームバーグ】
仙谷行政刷新相：外為特会は国民の前で広く議論した方がよい
2010/01/12 18:44 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920015&sid=aXseMvMvxzUo

【ブルームバーグ】
ムーディーズ：日本の財政戦略の不確実性深まる－菅財務相就任で
2010/01/12 18:19 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920015&sid=afB1PLci.owY

【ロイター】
過剰準備への付利、ＦＲＢの新たな政策手段の指標に
2010年 01月 12日 15:46 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13297220100112

【ロイター】
鉄鋼株の堅調継続、海外生産能力向上との報道受け
2010年 01月 12日 15:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13296720100112

【ロイター】
ペイリン氏が保守系ＴＶ解説者に、次期米大統領選への布石か
2010年 01月 12日 14:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13295920100112

【ロイター】
日米財務相が電話会談、為替安定が望ましいとの認識で一致
2010年 01月 12日 11:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13292920100112

【ロイター】
Ｇ７・Ｇ２０で為替問題を協議へ＝カナダ財務相
2010年 01月 12日 11:23 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13292220100112

【ロイター】
米ＮＹ連銀、プライマリーディーラーの新基準発表
2010年 01月 12日 10:31 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13291120100112

【ロイター】
ギリシャの財政赤字統計、一段の修正必要も＝欧州委
2010年 01月 12日 08:36 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13287320100111

【ロイター】
ＦＲＢ議長、再任承認遅れれば失職も＝上院銀行委員長
2010年 01月 12日 08:22 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13287220100111

【ブルームバーグ】
米大統領：金融機関への新手数料を検討、財政赤字削減で－関係者
2010/01/12 06:40 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aYLf32_dau2s

【ロイター】
ムーディーズ、ポルトガルの格下げを警告＝報道
2010年 01月 12日 06:31 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13285420100111

【ロイター】
米国の債務拡大、3─5年で格付けにリスクも＝フィッチ
2010年 01月 12日 04:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13284420100111

フィッチは米国のトリプルＡ格付けを確認し、アウトルックは安定的とした。
【ロイター】
世界経済は回復モードに入っている＝ＥＣＢ総裁
2010年 01月 12日 00:34 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13283120100111

(1月11日)脅威の中国自動車市場

日本は成人の日でお休み。

中国の自動車販売が2009年に世界一になったとの報道があった。中国汽車工業協会（自動車工業協会）によれば、2009年の自動車生産台数は前年比48．30％増の1379．1万台、販売台数は46．15％増の1364．48万台だったそうだ。

↓簡体字は文字化けしてしまうので、日本語の漢字を当てはめ。

2009年汽車産鎖及経済運行情況信息発布稿
http://www.auto-stats.org.cn/ReadArticle.asp?NewsID=6234
「2009年我国汽車産鎖分別完成1379.10万輌和1364.48万輌，同比分別増長48%和46%」これが、上記数字の中国語のようだ。

下の方に2010年の自動車市場の予測が掲載されている。その内容は、2010年は自動車生産は大体10％前後の伸びを示し、年間1500万台を見込んでいるとのことだ。

一方で、米国のオートデータ社が発表した自動車販売台数は、乗用車と軽トラックを合わせて2008年が1042万9553台と中国の後塵を拝した。名実供に、中国が世界一の自動車市場になったことが示された。。

New Vehicle Sales
http://www.motorintelligence.com/m_frameset.html

米国自動車販売台数(乗用車+軽トラック)
万台 　　　　　　　　　09年 　　　08年
GM　　　　　　　　　 207.2 　　　295.5
フォード 　　　　　　　167.7 　　　198.1
クライスラー 　　　　　93.1 　　　145.3
トヨタ 　　　　　　　　　177.0 　　　221.8
ホンダ 　　　　　　　　115.1 　　　142.9
日産　　　　　　　　　　77.0 　　　　95.1
フォルクスワーゲン　29.8 　　　　31.4
三菱自動車 　　　　　　5.4 　　　　9.7
マツダ 　　　　　　　　20.8 　　　　26.4
現代 　　　　　　　　　43.5 　　　　40.2
BMW 　　　　　　　　24.2 　　　　30.4
ダイムラー 　　　　　20.5 　　　　25.0
その他 　　　　　　　61.6 　　　　62.5
合計 　　　　　　　1,043.0 　　1,324.3

昨年11月にOECDが経済見通しを発表したときに、特別チャプターとして分析した世界の自動車市場の数字は、表2.4によれば以下の通り。中国の自動車市場は、これからも驚異的な伸びを示すと見込まれている。

CHAPTER 2 THE AUTOMOBILE INDUSTRY IN AND BEYOND THE CRISIS
http://www.oecd.org/dataoecd/57/61/44089863.pdf

景気刺激を緩めなければ経済成長率が最大16％に上るとの社会科学院の分析結果が掲載されているが、どんだけの経済なんだろうか。その先が恐ろしい。(良い意味でも、悪い意味でも。山高ければ・・・)

《ニュース備忘録》

【ロイター】
09年の中国自動車販売台数は1360万台、米国を抜き世界一
2010年 01月 11日 22:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13281520100111

【ロイター】
支援機構、ＪＡＬ100％減資と上場廃止検討＝関係者
2010年 01月 11日 22:05 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13281420100111

【ロイター】
スイスフランの対ユーロでの過度な上昇を阻止する＝スイス中銀総裁
2010年 01月 11日 22:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13281320100111

【ロイター】
1月第1週の中国の銀行融資が急増、昨年下期の月間平均の倍に＝経済紙
2010年 01月 11日 21:57 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13281220100111

【ロイター】
世銀など、中・東欧の不良資産を買い取る基金設立
2010年 01月 11日 21:56 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13281120100111

【ロイター】
米政権は追加雇用対策を計画、財政健全化は長期課題＝米ＣＥＡ委員長
2010年 01月 11日 21:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13280920100111

【ロイター】
積極財政は2010年も継続、内需拡大に注力＝中国財政相
2010年 01月 11日 14:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13280820100111

【ブルームバーグ】
中国：10年成長率は16％に過熱も、刺激策後退なければ－社会科学院
2010/01/11 21:31 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=alAmsrmeBj_4

【ブルームバーグ】
ドバイ初の差し押さえ、バークレイズが承認獲得－法的措置に道
2010/01/11 20:16 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a2nn3r3S85rw

【ブルームバーグ】
スイス中銀新総裁：「過度な」フラン高抑制に向けた市場介入続ける
2010/01/11 19:23 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aDqedcYYG4g4

【ブルームバーグ】
日航は今週中に法的整理へ、政府が方針決定－新政権が厳しい判断
2010/01/11 11:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aoASX.FxzXUI

【ブルームバーグ】
寒波が米南部を直撃－テキサス州などで電力需要拡大、石炭輸送に遅れ
2010/01/08 09:53 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=aeSKcPvmgt4E

(1月8日)米雇用統計

米国で12月の雇用統計が発表された。非農業部門雇用者数は8.5万人の減少となったが、11月がリバイズアップされて、実は2007年12月以来のプラスとなる+4000人であった。雇用統計については色々なところのニュース記事が出ているので、余り言及しなくても良いだろうということでオシマイ。

Employment Situation Summary
Transmission of material in this release is embargoed
until 8:30 a.m. (EST) Friday, January 8, 2010
http://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

非農業部門雇用者数前月差
09年 1月 -74.1
　　　2月 -68.1
　　　3月 -65.2
　　　4月 -51.9
　　　5月 -30.3
　　　6月 -46.3
　　　 7月 -30.4
　　　 8月 -15.4
　　　9月 -13.9
　　10月 -12.7
　　 11月 　0.4
　　12月 -8.5

一説によれば、2010年は米国が10年に1度の国勢調査を行う年になっており、上半期に115万人の臨時職員を雇用する計画があるという。この部分は雇用統計にプラスであるとも言える。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
米大統領、23億ドルのクリーンエネルギー税額控除を発表
2010年 01月 9日 12:56 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13273820100109

【ロイター】
米財務長官はＡＩＧの情報開示問題に関与せず＝ホワイトハウス
2010年 01月 9日 12:04 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13272520100109

【ブルームバーグ】
オバマ米大統領：雇用回復に向け「あらゆる手段探る」必要ある
2010/01/09 11:39 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=aRaejunOGtf0

【ブルームバーグ】
米下院監査委：連銀とＡＩＧの情報問題で財務長官に証言求める
2010/01/09 05:02 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aEcYwOEtE1a8

【ロイター】
人民元にある程度の柔軟性が出てくる可能性＝中国商務相
2010年 01月 9日 04:52 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13270920100108

【ブルームバーグ】
12月米雇用者：8.5万人減、建設業で悪化、派遣は増勢(Update2)
2010/01/09 03:58 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aHMa68fFi41M

【ブルームバーグ】
中国証監会：株価指数先物を承認、信用取引と空売りも許可(Update1)
2010/01/09 00:57 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920010&sid=axMZzuX3i_Y8

【ブルームバーグ】
中国銀監会：２軒目用の住宅ローン頭金要件引き上げ方針との報道否定
2010/01/08 22:13 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920010&sid=aT_grjZIpvDc

【ロイター】
Ｇ２０会議の議題に為替を含めるべき＝仏首相
2010年 01月 8日 21:40 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13268620100108

【ロイター】
為替安定が望ましい、菅発言は「財務相としての思い」＝首相
2010年 01月 8日 19:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13267420100108

【ロイター】
2009年の中国自動車販売、米国抜き世界一に
2010年 01月 8日 19:20 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13266820100108

【ロイター】
金融政策実行の効果をさらに高めていく＝中国人民銀行副総裁
2010年 01月 8日 17:08 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13264320100108

【ロイター】
為替への行動も権能、円安発言は経済界の期待を勘案＝菅財務相
2010年 01月 8日 14:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13260920100108

【ロイター】
為替動向は市場が決めること＝菅財務相
2010年 01月 8日 12:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13257120100108

【ロイター】
カナダ経済、実際にはリセッションからなお脱却せず＝ハーパー首相
2010年 01月 8日 10:40 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13254320100108

【ロイター】
金融機関は金利上昇リスクに備えるべき＝米連邦金融機関検査協議会
2010年 01月 8日 09:38 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13252520100108

【ロイター】
中国国有企業、不動産や株式投資のリスクに注意を＝国有資産監督当局
2010年 01月 8日 09:01 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13251620100108

【ロイター】
ユーロ、ドル・人民元不均衡の犠牲となるべきでない＝仏経済財務雇用相
2010年 01月 8日 06:45 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13248920100107

【ブルームバーグ】
米監督当局：銀行は金利上昇のリスクへの備えを－ＦＲＢなどが声明
2010/01/08 05:16 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aG_ltFBX6_pQ

【ブルームバーグ】
英中銀：最大３億ポンド超の保有社債売却へ－利回り低下狙い
2010/01/08 03:18 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aTycZMiVSb8M

【ロイター】
ＥＵ、ギリシャの財政再建計画に数値を含めるよう要請＝政府筋
2010年 01月 8日 01:24 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13246320100107

(1月7日-2)菅新財務大臣の為替相場感

体調不良(?)を訴えた藤井財務大臣に代わり、菅直人氏が財務大臣に就任した。就任時の記者会見で為替に言及している。以下、記者会見の概要からその部分を抜粋するとこの通り。

菅副総理兼財務大臣兼経済財政政策担当大臣記者会見の概要
(平成２２年１月７日(木曜日))
http://www.mof.go.jp/kaiken/kaiken_my20100105.htm

問） 　為替のことについてお伺いしたいんですが、前任の藤井大臣は自国の通貨が強いということについては好ましいことであるというお考えをお持ちでしたが、菅大臣は円が強いということについては、どういうお考えをお持ちになっていますでしょうか。

答） 　為替については、そういう質問にあまりうかつに答えると、とんでもないことになるということを私もよく知っておりますので、本当なら答えない方がよいのだと思いますが、少なくともこの間私が経済財政担当大臣として言ったり取り組んできたことで言えば、やはりある時期、円が非常に高くなって、経済界からすれば、やはり出来れば90円台半ばあたりが貿易の関係で適切ではないかという見方が多いわけですから、そういう意味で、まさに為替というものが日本経済に与える色々な影響を考えながら、適切な水準になるように、これは日銀との連携も含めて、その事態、事態に対応して努力をしなければならないと。現状は比較的一時の、いわゆるドバイショックの頃に比べれば円安の方向にかなり是正されておりますので、もう少し是正が進めばよいなと、円安の方向に進めばよいなと、こんなふうに思っております。

・・・と、菅大臣は一応為替について深く言及することが良くないことは承知と前置きをした後、「経済界が考えている為替水準」ということで90円台半ばという数字に言及している。唯一、自分の意思表示として言及した部分は方向性であって、最後の「もう少し是正が進めばよいなと、円安の方向に進めばよいなと、こんなふうに思っております。」との円安方向が好ましいとの言葉であった。この前後の脈略を排除して「90円台半ば」という言葉を独り歩きさせ、更には為替に言及すべきでないと批判しているマスコミは意味不明だ。

確かに、為替介入の権限を持つ財務大臣が為替に言及するのは好ましくないというのが、先進国の通貨当局者の間の紳士協定のような暗黙知になっているが、これまで藤井財務大臣の時に「円高誘導」だとか何とか言って経済に悪影響を与えていると叩いていたマスコミは何なのだろうか。円高によって苦しんでいる経済界や産業界はハッピーだし、中国の様に恣意的に為替相場を操作するようなことをやっている訳ではなく、これまでの藤井財務大臣の期間にやや行き過ぎた感のある相場に少し言及した程度と勘弁してもらっても良い程度の発言だと思う。

過剰反応しすぎというか、何でも批判すれば良いというのはマスコミの悪い癖だ。高支持率の後、「言葉狩り」を始めて支持率が急落した安倍政権を思い出す。政策が悪いなら「この部分が悪い」と論点をはっきりさせて議論すればよいし、今起きている政治資金問題も、何処そこが悪いとすれば良いのだが。政治の民度を下げているのは、政治家だけではなくマスコミにも責任があるのではないだろうか。マスコミ自身、為替相場はどうあるべきと考えているのだろうか。非常に疑問だ。

(1月7日)英国金融政策と米国金融監督

英国銀行が政策金利の0.5％への据え置きと、2000億ポンドの資産買入額の据え置きを決定した。市場予想もこれに沿った予想を出しており、サプライズなし。資産買入は2月に期限を迎える。

News Release
Bank of England Maintains Bank Rate at 0.5% and continues with ￡200 Billion Asset Purchase Programme
7 January 2010
http://www.bankofengland.co.uk/publications/news/2010/001.htm

次の英国銀行の政策会合は2月3日、4日にまたがって行われ、4日にその結果が出てくる。英国が非伝統的な金融政策から卒業できるかどうか。

&&&&&

米国のFRBを含む金融監督機関が、金利変動に対する金融機関の対応を注意喚起した。突然の発表で、利上げに向けた地ならしかと勘繰る人も居る。

Release Date: January 7, 2010
For immediate release
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/bcreg/20100107a.htm
冒頭の文章と結論を読んでみると、

ADVISORY ON INTEREST RATE RISK MANAGEMENT
January 6, 2010

The financial regulators are issuing this advisory to remind institutions of supervisory expectations regarding sound practices for managing interest rate risk (IRR). In the current environment of historically low short-term interest rates, it is important for institutions to have robust processes for measuring and, where necessary, mitigating their exposure to potential increases in interest rates.

(金融監督機関は、金利リスク(IRR)の管理における堅実な実践について、金融機関にこの注意書を発表する。短期金利が歴史的な低水準にある現在の情勢においては、金融機関が将来的な金利上昇に対するエクスポージャーを評価し、必要であればそれを軽減するための堅固なプロセスを備えることが重要だ)

Conclusion

The adequacy and effectiveness of an institution’s IRR management process and the level of its IRR exposure are critical factors in the regulators’ evaluation of an institution’s sensitivity to changes in interest rates and capital adequacy. When evaluating the applicability of specific guidelines provided in this advisory and the level of capital needed for the level of IRR, the institution’s management and regulators should consider factors, such as the size of the institution, the nature and complexity of its activities, and the adequacy of its level of capital and earnings in relation to its overall IRR profile. Material weaknesses in risk management processes or high levels of IRR exposure relative to capital will require corrective action. Such actions could include recommendations or directives to:

●Raise additional capital;
●Reduce levels of IRR exposure;
●Strengthen IRR management expertise;
●Improve IRR management information and measurement systems; or

Take other measures or some combination of actions, depending on the facts andcircumstances of the individual institution.

IRR management should be an integral component of an institution’s risk management infrastructure. Management should assess the need to strengthen existing IRR practices by incorporating the supervisory expectations and management techniques highlighted in this advisory.

(結論

金融機関の金利リスクに対するマネジメントの過程や金利リスクのエクスポージャーの水準についての妥当性や有効性は、金融機関の金利変動に対する感応度や資本の適切性について、金融監督者が評価を行う際の重要な要素である。この注意書によって提供される特別なガイドラインの適用性と、金利リスクの水準に見合った必要な資本水準を評価するにおいて、金融機関の経営者と監督者は、金融機関の大きさやその業務の本質と複雑さ、そして全体の金利リスクの概要に関連した収益や資本水準の適切性などの要素を考慮すべきである。資本に対する金利エクスポージャーが高水準である場合や、リスクマネジメントの過程が実質的に脆弱である場合、それを修正する行動を要求する。それらの行動については、以下のような推薦や指示を含む。

●追加の資本調達、●金利エクスポージャー水準の引き下げ、●金利リスク管理の専門性の強化、●金利リスクの情報管理や計測システム改善、または、●個々の金融機関の状況や事実に依拠して、その他の手段や行動の組み合わせを取ること。

金利リスクの管理は、金融機関のリスク管理体制の総体であるべき。経営者側は、金融監督における予想できることを組み込み、この報告書によって強調された管理技術を実践することによって、現在存在する金利リスクに対して強化する必要性を精査すべきだ。)

英語が難しすぎて、日本語に訳しても良くわからない。とにかく文章を使って、金利リスク管理をしっかりしなさいということである。政策方針を表明した文章であるため、具体的な数値に言及してあるとことは非常に限られるが、一点だけ数字が書き出されている所がある。それは、PDF5ページのストレステストの部分についてであり、以下に訳を見ると、

When conducting scenario analyses, institutions should assess a range of alternative future interest rate scenarios in evaluating IRR exposure. This range should be sufficiently meaningful to fully identify basis risk, yield curve risk and the risks of embedded options. In many cases, static interest rate shocks consisting of parallel shifts in the yield curve of plus and minus 200 basis points may not be sufficient to adequately assess an institution’s IRR exposure. As a result, institutions should regularly assess IRR exposures beyond typical industry conventions, including changes in rates of greater magnitude (e.g., up and down 300 and 400 basis points) across different tenors to reflect changing slopes and twists of the yield curve.

(シナリオ分析を行う場合、金融機関は幾通りかの将来の金利シナリオのレンジで金利リスクのエクスポージャーの評価を精査すべきである。そのレンジは、ベーシス・リスクやイールド・カーブリスク、そして内在されたオプションのリスクの全容を特定した十分意味のあるものであるべきだ。多くの場合、金利の静時的なショックは、利回り曲線のパラレルシフト(平行移動)の上下200ベーシスポイント(2％ポイント)で計算されるが、金融機関の金利リスクのエクスポージャーを精査するには十分に適切ではないだろう。つまり、金融機関は金利リスクのエクスポージャーについて、典型的な業界規定の金利変化大きく超えて(例えば、上下300ベーシスポイント、400ベーシスポイントの)、イールドカーブの傾斜やねじれなどの異なった金利の方向性を踏まえて精査すべきだ。)

実力不足で訳が不完全であるかもしれないが、ストレステストにおける金利シナリオは、通常200ベーシスポイントで、それを300ベーシスポイントや400ベーシスポイントに、場合によってはしなさいということが書かれている。ストレステストはそんなに大きな金利変動をリスクシナリオに置いているのかと感心した。

《ニュース備忘録》

【ロイター】
英中銀が金利を0.5％に据え置き、資産買い入れ枠も維持
2010年 01月 7日 23:12 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13246820100107

【ロイター】
人民元の上昇・下落、世界経済に利益もたらさない＝中国商務相
2010年 01月 7日 21:41 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13245620100107

【ブルームバーグ】
英中銀：資産購入規模、2000億ポンドに維持－金利据え置き（Update1
2010/01/07 21:37 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=amlLDMq5bai0

【ブルームバーグ】
ガイトナー総裁時代のＮＹ連銀、ＡＩＧにスワップ関連情報の開示制限
2010/01/07 20:00 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aIxSTWCaJnT4

【ロイター】
もう少し円安がいい、財政再建は需要拡大政策が基本＝菅財務相
2010年 01月 7日 18:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13244720100107

【ロイター】
世界の金融規制は2010年に急激に変化、銀行への影響甚大
2010年 01月 7日 17:38 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13244120100107

【ブルームバーグ】
菅財務相：もう少し円安の方向に進めばよい－為替水準(Update1)
2010/01/07 16:41 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aZ.M0A3B9DKc

【ロイター】
通常国会を18日に召集、初日に財政演説＝国会筋
2010年 01月 7日 15:07 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13239620100107

【ロイター】
消費税の問題は自由闊達に議論すべき＝仙谷国家戦略相　
2010年 01月 7日 15:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13239720100107

【ロイター】
中国人民銀行、3カ月物手形入札の利回り引き上げ
2010年 01月 7日 11:48 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13234120100107

【ロイター】
ＭＢＳ買い入れ終了に一部が懸念、強化示唆も＝ＦＯＭＣ議事録
2010年 01月 7日 09:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13229720100107

【ロイター】
ギリシャの債務削減策協議、ＥＵ・ＥＣＢ当局者がアテネ入り
2010年 01月 7日 09:01 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13229620100107

【ロイター】
日本の新車購入補助、米車にも拡大するよう圧力を＝下院議員
2010年 01月 7日 08:48 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13229320100106

(1月6日)非製造業ISM指数

12月のISM非製造業指数が発表された。結果は、景況の分水嶺である50をわずかに超える50.1ポイントであった。製造業と比べると、その力強さは限定的であるが、それでも徐々に回復に向かいつつあると言える。

FOR RELEASE: January 6, 2010
December 2009 Non-Manufacturing ISM Report On Business
http://www.ism.ws/ISMReport/NonMfgROB.cfm?navItemNumber=12943

非製造業 　　　　09年
　　　　　　　　　　6月　　 7月 　　8月 　　9月 　　10月 　11月 　12月
ISM指数 　　　　47.0 　 46.4 　 48.4 　 50.9 　 50.6 　 48.7 　 50.1
企業活動　　　　 49.8 　 46.1 　 51.3 　 55.1 　 55.2 　 49.6 　 53.7
新規受注 　　　　48.6 　 48.1 　 49.9 　 54.2 　 55.6 　 55.1 　 52.1
雇用 　　　　　　　43.4 　 41.5 　 43.5 　 44.3 　 41.1 　 41.6 　 44.0
出荷遅延 　　　　46.0 　 50.0 　 49.0 　 50.0 　 50.5 　 48.5 　 50.5
在庫 　　　　　　　45.0 　 47.0 　 43.0 　 47.5 　 43.0 　 45.5 　 51.5
価格 　　　　　　　53.7 　 41.3 　 63.1 　 48.8 　 53.0 　 57.8 　 58.7
受注残高 　　　　46.0 　 42.0 　 41.0 　 51.5 　 53.5 　 48.5 　 48.0
輸出 　　　　　　　54.5 　 47.5 　 54.0 　 48.5 　 53.5 　 54.5 　 46.0
輸入 　　　　　　　47.0 　 45.0 　 49.0 　 51.5 　 46.0 　 46.0 　 52.5
在庫センチメント 67.0 　 62.5 　 67.5 　 62.0 　 63.5 　 61.5 　 61.0

12月までのISM製造業、非製造業指数が発表されたので、このうち製造業・非製造業の雇用指数と、非農業部門雇用者数の前月差増減を比べると、類似した動きを示している。また、価格指数とCPI前年比を比べると、こちらは価格指数の方がやや先行性のある動きをしている。

前回ITバブル崩壊局面からの立ち直り時期においては、雇用指数は製造業よりも非製造業の方が早く50ポイント越えとなり、非製造業の雇用指数が50ポイントを超えた辺りから非農業部門の雇用者数が前月差でプラスに転じている。これが、2003年の夏であった。

足もと2009年末は、非製造業の雇用指数はまだ50ポイントを上回るところまでは回復していない。業種別雇用者数は、建設業を含む財を生産している業種の雇用が2009年12月末現在1824万人である一方、サービス業の雇用は1億1267万人と6倍以上の雇用差がある。米国雇用を見る上では、ISM雇用指数の中でも製造業ではなく、非製造業の方がポイントなのだろう。

《ニュース備忘録》

【ロイター】
三井住友ＦＧが8000億円超の公募増資を正式発表
2010年 01月 6日 22:04 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13223720100106

【ブルームバーグ】
ギリシャは救済必要としていない－ＥＵ使節団の訪問控え財務相が表明
2010/01/06 21:42 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=ax9Ch_vVJT2E

【ロイター】
予算成立後、どこかで中長期的財政再建の方向性＝仙谷担当相
2010年 01月 6日 20:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13223620100106

【ブルームバーグ】
首相:財務相に菅副総理、経済財政も兼務－藤井氏辞任了承(Update2)
2010/01/06 20:20 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aDzxR.AdOeMQ

【ブルームバーグ】
中国：２軒目の住宅融資制限へ－不動産投機取り締まる(Update1)
2010/01/06 14:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=ayN_VuIWF2JY

【ロイター】
中国は人民元を10％切り上げるべき＝社会科学院エコノミスト
2010年 01月 6日 13:42 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13216120100106

【ブルームバーグ】
米ゴールドマン：三井住友ＦＧの1000億円の優先株、普通株式に転換へ
2010/01/06 11:43 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aN1KCJytq30Q

【ロイター】
アイスランド大統領、英・蘭預金者への返済法案署名を拒否
2010年 01月 6日 09:53 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13210420100106

【ロイター】
アイスランドの格付け、投機的等級に引き下げる可能性＝Ｓ＆Ｐ
2010年 01月 6日 07:29 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13208020100105

【ロイター】
アイスランド、預金者への返済否決なら支援受けられず＝英高官
2010年 01月 6日 06:31 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13206820100105

【ロイター】
アイスランドの長期外貨建て格付け、投機的等級に引き下げ＝フィッチ
2010年 01月 6日 06:30 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13206920100105

【ロイター】
米ＦＲＢ、10年中にＭＢＳ購入再開の可能性＝マーケット・ニュース
2010年 01月 6日 05:26 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13206420100105

【ロイター】
11月米製造業新規受注は3カ月連続の増加
2010年 01月 6日 05:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13206220100105

(1月5日)UAEのバベルの塔!?

事実だけを書く。三井住友フィナンシャルグループが資本増強を行うとの発表があった。同社は即座に「現時点で決定した事実はございません」と否定している。

http://www.smfg.co.jp/news/j200167_01.html

しかし、翌日6日には株式売り出し、公募増資について発表を行った。

http://www.smfg.co.jp/news/j200172_01.html

株価は1月5日の公募増資発表以降3連騰。株式売買の出来高はこの公募増資「報道」のあった5日が一番大きかった。

三井住友フィナンシャルグループ株価
　　　　　　　　　　　 株価 　前営業日差 　出来高
　　　　　　　　　　　　円　　　　 円 　　　　百万株
2009年12月24日 2795　　　 -40　　　　 10.1
2009年12月25日 2745 　　　-50　　　　　7.0
2009年12月28日 2730　 　　-15 　　　　　9.2
2009年12月29日 2655 　　　-75 　　　　14.4
2009年12月30日 2645 　　　-10　　　　 12.8
2010年1月4日　　 2615 　　　-30 　　　　10.2
2010年1月5日　　 2653　　　　38 　　　　49.7
2010年1月6日　　 2800　　　147 　　　　32.7
2010年1月7日　　 2920　　　120 　　　　39.1
2010年1月8日　　 2900　　　-20 　　　　26.8

&&&&&

中東ドバイでブルジュ・ドバイの落成式が4日に開かれた。もともとの名称はブルジュ(アラビア語でタワー)・ドバイであったが、UAEのハリファ大統領(アブダビ首長)にちなんで、名称がブルジュ・ハリファに突然名称変更された。ドバイショックというイベントから「ドバイ」という名称を掲げるとマイナスイメージがあるからなのか、それともドバイをアブダビが救済するような格好であったからなのかは良くわからない。

http://www.burjdubai.com/the-tower.aspx

高さは828メートル。

Dubai Renames World's Tallest Tower Burj Khalifa (from YouTube)



まるで、バベルの塔とでも言うべき違和感の大きいビルである。世の中には高いビルを建てると不況に陥ると言う格言もあるようで。

ちなみに、色々インターネットで調べてみると、ドバイ政府が運営する政府系企業は沢山あって、この前債務返済延期を宣言した、不動産開発企業のナヒール(パーム・ツリー・アイランドの開発企業)は、ドバイ・ワールドと言う政府系企業の傘下の企業である。今回ブルジュ・ハリファを完成させた不動産開発会社はエマールという会社であって、パーム・ツリーを完成させた企業とは別の会社である。

一部で、政府がエマールに対し、ドバイ・ホールディングというまた別の政府企業の安価な資産を高値で買い取るよう圧力をかけるとの懸念もあったようだ。

代表的な政府系企業 (2009年9月現在）
http://www.dubai.uae.emb-japan.go.jp/dubai%20info_politics_business_01.htm

ドバイには他にもスキー・ドバイといったような凄い企業もあって、日本のザウスを思い出したが、ウィキペディアで調べてみると、2002年にザウスが閉鎖された後、2003年から2004年の解体時にその施設はドバイに移送されたそうだ。



《ニュース備忘録》


【ロイター】
日本の信用リスクは強い対外収支により相殺＝フィッチ
2010年 01月 5日 19:35 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13202420100105

【ロイター】
藤井財務相が体調理由に辞意との報道：識者こうみる
2010年 01月 5日 19:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13201920100105

【ブルームバーグ】
中国に「巨額」の投機資金流入の恐れ、強い人民元観測で－発改委
2010/01/05 17:20 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920010&sid=aJfMhGLDTQvM

【ロイター】
財務相の健康状態、進退問題になることない＝野田財務副大臣
2010年 01月 5日 17:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13200520100105

【ブルームバーグ】
三井住友ＦＧ:8000億円公募増資へ－規制対応やビジネス強化(Update2)
2010/01/05 16:38 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aul7OP0AvB2Q

【ロイター】
人民元は新たな上昇圧力に直面へ＝中国国家発展改革委副主任
2010年 01月 5日 15:07 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13196820100105

【ロイター】
三井住友ＦＧ、8000億円超の公募増資を6日にも決議
2010年 01月 5日 14:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13196120100105

【ロイター】
中国の銀行、融資の急変動回避しリスクに注意を＝人民銀行総裁
2010年 01月 5日 14:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13195920100105

【ロイター】
韓国当局、ウォン上昇抑制のためドル買い介入＝市場筋
2010年 01月 5日 10:06 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13188520100105

【ロイター】
オバマ米政権の優先課題、テロ対策と雇用問題の綱引きに
2010年 01月 5日 08:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13187020100104

【ブルームバーグ】
ＩＭＦ筆頭副専務理事：今月発表の予想で世界の成長見通しを上方修正
2010/01/05 07:18 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=aras0gMh9Uno

【ロイター】
ドバイに世界一の高層ビル完成＝エマール
2010年 01月 5日 04:46 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13184620100104

【ブルームバーグ】
ブラジルＧＤＰ：今年は5.2％成長へ、設備投資回復が寄与－中銀調査
2010/01/05 01:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=aOTRlNhvOZE8

【ロイター】
ギリシャの長期財政計画提出は1月末の見通し＝財務省高官
2010年 01月 5日 01:11 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13182520100104

【ブルームバーグ】
ブラジル、政府系ファンド活用したレアル上昇抑制は失敗へ－野村
2010/01/05 01:10 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=a0ey0z5LDm60

(1月4日)好調!! ISM製造業指数

米国で製造業ISM指数が発表された。結果は比較的強い内容だったといえる。5ヶ月連続で業況の好不況の分水嶺である50ポイントを上回った。新規受注の伸びが強く、新規受注の65.5ポイントと言う数字は、ITバブル崩壊からの立ち直りの時の2004年12月に66.3ポイントという数字を記録して以来の水準である。雇用の52.0ポイントも、サブプライム問題が深刻化する以前の2007年5月に記録した52.3ポイント以来の水準である。

Manufacturing
December Report (released January 4, 2010)
http://www.ism.ws/files/ISMReport/ROB012010.pdf

製造業 　　09年
　　　　　　　6月 　7月　　 8月　　 9月 　10月　　 11月 　12月
ISM指数 44.8 　 48.9 　 52.9 　 52.6 　 55.7 　 53.6 　 55.9
新規受注 49.2 　 55.3 　 64.9 　 60.8 　 58.5 　 60.3 　 65.5
生産　　　 52.5 　 57.9 　 61.9 　 55.7 　 63.3 　 59.9 　 61.8
雇用 　　　40.7 　 45.6 　 46.4 　 46.2 　 53.1 　 50.8 　 52.0
出荷遅延 50.6 　 52.0 　 57.1 　 58.0 　 56.9 　 55.7 　 56.6
在庫 　　　30.8 　 33.5 　 34.4 　 42.5 　 46.9 　 41.3 　 43.4
顧客在庫 43.5 　 42.5 　 39.0 　 39.0 　 38.5 　 37.0 　 35.0
価格 　　　50.0 　 55.0 　 65.0 　 63.5 　 65.0 　 55.0 　 61.5
受注残高 47.5 　 50.0 　 52.5 　 53.5 　 53.5 　 52.0 　 50.0
輸出 　　　49.5 　 50.5 　 55.5 　 55.0 　 55.5 　 56.0 　 54.5
輸入 　　　46.0 　 50.0 　 49.5 　 52.0 　 51.0 　 51.5 　 55.0

新年早々、米国の景気回復を強く意識させるような良い統計の発表であった。
連日、藤井財務大臣の体調不良を訴える報道が続いている。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
世界の外準に占める円の比率が1年ぶり高水準に
2010年 01月 4日 18:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13181220100104

【ロイター】
日経平均反発、「アローヘッド」稼動開始で慎重な取引
2010年 01月 4日 15:30 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13178320100104

【ロイター】
中国、外貨準備を原油などに投資すべき＝人民銀行高官
2010年 01月 4日 15:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13178120100104

【ロイター】
2次補正・10年度予算の早期成立に全力＝鳩山首相
2010年 01月 4日 11:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13175120100104

【ロイター】
在イエメン米英大使館、アルカイダの攻撃懸念で閉鎖
2010年 01月 4日 10:38 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13174320100104

【ロイター】
10年の中国経済成長率、9.5％の見通し＝国務院
2010年 01月 4日 10:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13173920100104

【ロイター】
利上げ、住宅バブル抑制の最善策でない＝米ＦＲＢ議長
2010年 01月 4日 07:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13171920100103

【ブルームバーグ】
経済３団体：新たな需要や雇用で一刻も早い景気回復を－年頭所感
2010/01/01 14:52 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=apYGHXT7qtQQ

【ブルームバーグ】
中国人民銀総裁：適度に緩和的な金融政策維持、戦略産業へ融資促進
2009/12/31 11:48 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aOiUlZTnPDNA

【ブルームバーグ】
７－９月期の世界準備通貨、ドルの割合61.6％に低下－ＩＭＦ報告
2009/12/31 15:14 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920011&sid=ab7ni3iBDHtw

謹賀新年2010

新しい年を迎えた。

年越し間際に近くの神社へお参り。見たことも無いような行列があったが、それ以上に夜空がものすごく綺麗だった。満月は本日元旦だったけれど、31日もほぼ満月で、昼間は雪雲のような厚い雲に覆われていたのが嘘の様に晴れて。沢山の星も本当にキラキラ光っていた。夜空がものすごく明るかった。

空気は凍て付くほど冷たかったけれど、透き通った夜空は深い色を称えた氷の様に、月の光を瞬かせていて。大晦日にお寺の鐘を撞いた。澄んだ空にゴーン、ゴーンという音が遠くまで響いて。叩いたあとに鐘がゥワーン、ゥワーンと共鳴している余韻が心を洗い流す。

今朝は家の前にある葉の落ちた柿の木の枝にたくさんの鶯がとまっていた。この時期に珍しいが、なにか良いことを運んでくれそうな気がしてうれしい。まだ冬で寒いから、鶯の鳴き声は春がおとずれてかな。

月明かり 夜を照らして 朝を呼び

2010年も、もっとがんばろう!!良いことがありますように。

2009年の終わり

今年は去年に輪をかけて色々なことがあった。

楽しいことや辛いこと。心の変化がとても大きかった年でないかなと思う。本当に色々あった。後で振り返ってみれば、それも良い思い出になるだろうと信じている。神様が居るのか居ないのか、良くわからない年だった。

最近、反射神経的に書き記していることが多い。色々と記録に残すのは、どうかなと思っていたけど、1年書き連ねてみると、後で何が起こったか振り返るときにかなり便利だと改めて思った。来年はもう少し読書量を増やしたり、ちゃんと更に考えてみたり、自分の中でもっともっと工夫してみたい。

去年も書いたけど、大波乱の年2009年はもうすぐ終わるが、来年はいい年になるように願う。

喜びと悲しみと、痛みと癒しと、睡眠と成長と、夜明けと光と。

大晦日に新年の大きな幸福を願いつつ。

(12月30日-2)日本のソブリンにwarning

年末のニュースで、格付け会社が日本の財政について物申している。この点については後で時間があれば書こう。英国、ギリシャもそうだが、日本もやはり公債依存度が5割に近い予算に悪化しているなかで、このソブリンリスクも多少意識されてきている。日本の財政問題は狼少年と裏腹で、ヤバイヤバイと言われていながらこれまでは国内金融機関の資金需要後退の裏側で、余資運用に困った資金が国債に流れ、需給からみれば国債需要超過による金利低下が起きていたのだが。

ソブリンリスクもあって、年末になって為替が92円台に戻った。それは日本経済にとって良いことだ。

【ロイター】
日本の格付け、中期的財政再建と赤字削減次第＝ムーディーズ
2009年 12月 30日 15:21 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13156520091230

【ロイター】
日本の格付け、債務軽減できなければ引き下げも＝Ｓ＆Ｐ
2009年 12月 30日 13:59 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13154720091230

(12月30日)突貫工事の成長戦略

政府が成長戦略大綱を発表した。
首相官邸のHPを見ると国家戦略室に30ページものの資料がアップデータされている。文字ばかりが並んで読む気がしない。たぶん修飾語ばかりであろう。
「新成長戦略(基本方針)～輝きのある日本へ～」
http://www.kantei.go.jp/jp/kakugikettei/2009/1230sinseichousenryaku.pdf

首相官邸にある総理発言を見ると、「わずか2週間の後に骨格を作れと申し上げたんでありますが、基本政策、基本方針というものが、出来上がりました。」と述べている。2週間で実のあるものが出来ているとは到底思えない。これまで、現与党政権には成長戦略が無いと散々叩かれていたため、必死になって作ったのだろうが、年末に地元に帰った時にとりあえず選挙民に説明できるものを取り繕ったという感じだろうか。

新成長戦略基本方針発表に係る鳩山総理大臣発言
平成２１年１２月３０日
http://www.kantei.go.jp/jp/hatoyama/statement/200912/30seichosenryaku.html

文章を読むと、『私たちは、公共事業・財政頼みの「第一の道」、行き過ぎた市場原理主義の「第二の道」でもない、「第三の道」を進む。それは、2020 年までに環境、健康、観光の三分野で100 兆円超の「新たな需要の創造」により雇用を生み、国民生活の向上に主眼を置く「新成長戦略」である。』と3Kが100兆円の「新たな」需要を生み出すとあるが、「K気概だけ、K格好を整えて、K書いただけ」のような印象がある。

経済産業省にこの資料に加えて、簡単に見やすいポンチ図がある。経産省主導で成長戦略をまとめたのだろう。

「新成長戦略（基本方針）～輝きのある日本へ～」について
http://www.meti.go.jp/topic/data/growth_strategy/091230.html

その中に、

①GDP成長率：名目３％、実質２％を上回る成長（2020年度までの平均）
②名目GDP：2009年度473兆円（見込み）を2020年度650兆円程度
③失業率：３%台への低下（中期的）

という目標がある。

3Kのそれぞれの効果は、
①環境が新規市場50兆円超、新規雇用140万人
②健康が新規市場約45兆円､新規雇用約280万人
③観光が訪日外国人2500万人､新規雇用56万人(新規市場5兆円超=100兆円超-50兆円-45兆円)

とあり、生産性から言うと環境、健康、観光という順番だろうか。報道によれば、6月に具体策の取りまとめを行い、同時に成長戦略実行計画という工程表を作成すると言う。先だって閣議決定された政府予算には「経済危機対応・地域活性化予備費」という項目が1兆円建てられており、さらに別枠で「国庫債務負担行為」というものを1兆円取っている。これは国会の議決を受けることによって、最長5年間にわたる債務の伴う契約を企業などと結ぶことができるもので、いわゆる「後年度負担」と呼ばれる支払い先送りの予算である。これは、米軍普天間飛行場の移設関連経費を現時点で明確に計上できないための措置と思われるが、場合によってはやりくりで補正に充当されるかもしれない。全ては2010年7月に予定されている参議院選挙に向けたスケジュールで進んでいる。

先日12月25日に政府予算案と同時に決定された経済見通しでは、2010年度の名目成長率が+0.4％、実質成長率が+1.4％と記載された。2020年度までの平均成長率が名目3％、実質2％を上回るものと「思いのたけ」で宣言を行っているのだし、言うのはタダだから、どうせ達成できるかどうか分からないのなら景気良く5％成長とか言ったらどうだろうか。短いところは達成できなかったら批判されるので慎重になるが、長期なら何を言っても良いというのもどうか。CO2の25％削減も、その類ではないかと思ってしまう。

平成22年度(平成21年12月25日閣議了解)
http://www5.cao.go.jp/keizai1/2009/0225mitoshi.pdf


《ニュース備忘録》

【ブルームバーグ】
アイフルＣＤＳは「清算事由」に該当、保有者には支払いへ－ＩＳＤＡ
2009/12/30 21:25 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=an3JzbN9WejA

【ロイター】
ＪＡＬの法的整理策、一般商取引は支援機構が保証＝関係筋
2009年 12月 30日 19:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13158020091230

【ロイター】
ＪＡＬ株が60円まで急落、法的整理織り込み始め
2009年 12月 30日 16:53 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13156420091230

【ロイター】
鳩山内閣の「反転攻勢」＝成長戦略で菅国家戦略相
2009年 12月 30日 14:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13156320091230

【ロイター】
米政府、ＧＭＡＣに35億ドルの追加公的資金注入へ＝報道
2009年 12月 30日 12:33 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13154120091230

【ロイター】
2020年度までの平均で名目成長率3％目標＝新成長戦略基本方針
2009年 12月 30日 12:19 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13153420091230

【ロイター】
アブダビ、同国資産はＧＤＰの倍以上に相当と言明＝ムーディーズ
2009年 12月 30日 07:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13149020091229

【ロイター】
米雇用者の20％、10年にフルタイムの新規採用を計画＝調査
2009年 12月 30日 00:38 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13145820091229

(12月29日)日本株の回復

日経平均が、引値ベースでの年初来最高値を28日に続き、29日も越えたという話があった。確かに引け値の年初来高値は日経平均では8月26日に記録した1万639円71銭が高値であり、28日と29日の日中高値はそれぞれ1万652円99銭、1万683円12銭である。30日にも1万707円51銭まで上昇した。ただ、日中最高値は8月31日の1万767円である。

30日のことも含めて前倒しして書くと、日経平均は2009年1555円23銭、率にして17.3％の上昇となった。TOPIXで見ると、36.58ポイント、率にして4.2％の上昇に止まっている。これをNT倍率で見るならば、年初10.32倍で始まったものが11.62倍へと上昇しており、日経平均、つまり上場企業の中でも比較的大型で優良と言われる企業の株価上昇が目立ったということが言える。景気回復はやはり日本を代表する大企業からと言えるだろうか。増資ラッシュによる希薄化懸念が大企業には付きまとうが、それでも収益改善に取り組む姿勢や柔軟性は大企業が勝っていると言える部分もある。

　
　　　　　　　　　　　　　　日経平均　　 TOPIX　　 NT倍率
年初始値　　　 1月1日 8,991.21　　　 871.01 　　10.32
引値最高値 8月26日 10,639.71　　 975.59
引値最低値 3月10日 7,054.98
　　　　　　　　 3月12日 　　　　　　　　 700.93
日中最安値 3月10日 7,021.28
　　　　　　　　 3月12日 　　　　　　　　 698.46
日中最高値 8月31日 10,767.00　　 987.27
年末終値　12月30日 10,546.44 　　907.59 　　11.62
日中最高最低幅 　　　3,745.72 　　288.81
引値最高最低幅 　　　 3,584.73 　　 274.66
年間上昇幅 　　　　　　1,555.23 　　　 36.58
年間上昇率 　　　　　　　　 17.3% 　　　4.2%

足もとでは円高も和らいできているので、もしかしたら2010年は世界の中で出遅れている日本株が大きく上昇する場面があるかもしれない。

《ニュース備忘録》

【ロイター】
ロシア、投機資金を制限するため規制強化へ＝プーチン首相
2009年 12月 29日 21:38 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13145120091229

【ロイター】
中国の南山電力、ヘッジ取引めぐりゴールドマンへの支払い拒否
2009年 12月 29日 21:36 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13144720091229

【ロイター】
ＪＡＬの法的整理案、国交相と主力銀行首脳が協議＝関係筋
2009年 12月 29日 18:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13144120091229

【ロイター】
ＥＣＢ、ギリシャ支援めぐり明確な態度は示せず
2009年 12月 29日 15:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13142720091229

【ロイター】
情報ＢＯＸ：米ＦＲＢの出口戦略
2009年 12月 29日 12:37 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-13140820091229

【ロイター】
ロシアとウクライナ、来年の欧州向け原油輸送条件で合意
2009年 12月 29日 06:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-13135720091228

【ブルームバーグ】
米ＦＲＢ：ターム物預金制度を提案－超過準備の吸収策
2009/12/29 05:00 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=aO.RjQRSGmj4

【ブルームバーグ】
中国監査当局：2010年は政府プロジェクトの検査を強化へ
2009/12/29 00:27 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920010&sid=alpG8sui4nnw

【ブルームバーグ】
三井住友ＦＧ社長：自己資本「出遅れずに競争力維持」－増資を検討へ
2009/12/29 00:13 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aqQ6ylTGeAYA