(4月20日-3)カナダの利上げ準備

4月20日にカナダ銀行が金融政策を発表した。政策金利は歴史的低水準の0.25％に据え置きで、この決定には驚きは無い。2009年4月に政策金利を0.25％として以降、1年間この金利水準が続いている。

FOR IMMEDIATE RELEASE
20 April 2010
Bank of Canada maintains overnight rate target at 1/4 per cent; removes conditional commitment
http://www.bank-banque-canada.ca/en/fixed-dates/2010/rate_200410.html

これまで、カナダ銀行は政策金利について、

「Conditional on the current outlook for inflation, the target overnight rate can be expected to remain at its current level until the end of the second quarter of 2010 in order to achieve the inflation target.」(現在の物価展望の状況を見れば、物価目標を達成するために、目標とする翌日物金利を2010年の第2四半期の終わりまで現在の水準に維持することが予想される。)

との文言を挿入し、低金利を市場に浸透させる、いわゆる時間軸効果を狙った声明文を続けてきたが、今回はこの「2010年第2四半期の終わりまで」という文言が削除されており、市場は利上げ再開にむけた地ならしと読み取りはじめた。例えば、経済見通しについては

「In Canada, the economic recovery is proceeding somewhat more rapidly than the Bank had projected in its January Monetary Policy Report (MPR). The profile for growth is more front-loaded than that presented in the January MPR. The Bank now projects that the economy will grow by 3.7 per cent in 2010 before slowing to 3.1 per cent in 2011 and 1.9 per cent in 2012. 」(カナダでは、景気回復は1月の金融政策レポートで見込んでいたものよりも幾分早いペースで進んでいる。経済成長に関する統計データも、1月の金融政策リポートで提示されたものよりも前倒しで達成されている。カナダ銀行は、2010年の経済成長を3.7％と見込んでおり、2011年、2012年については3.1％、1.9％と予想する)

と、今年の景気加速を示唆している。そして、金融政策については

In response to the sharp, synchronous global recession, the Bank lowered its target rate rapidly over the course of 2008 and early 2009 to its lowest possible level. With its conditional commitment introduced in April 2009, the Bank also provided exceptional guidance on the likely path of its target rate. This unconventional policy provided considerable additional stimulus during a period of very weak economic conditions and major downside risks to the global and Canadian economies. With recent improvements in the economic outlook, the need for such extraordinary policy is now passing, and it is appropriate to begin to lessen the degree of monetary stimulus. The extent and timing will depend on the outlook for economic activity and inflation, and will be consistent with achieving the 2 per cent inflation target. (急激で同時に発生した世界的な景気後退を受けて、カナダ銀行は2008年から2009年前半にかけて政策金利目標を可能な限りの最低水準へとすばやく引き下げた。2009年4月に導入した条件付コミットメントによって、カナダ銀行は金融政策目標の想定される見通しを例外的に提供した。この非伝統的な金融政策はカナダ及び世界の経済がとても脆弱で、様々な悪化リスクを抱える中で、大きく追加的な景気支援効果をもたらした。最近の経済見通しの改善によって、このような例外的な政策が必要とされる時期は過ぎた。そして、緩和的な金融の状態を減らし始めることが適切である。その範囲と時期については、経済活動とインフレ見通しにより、2％の物価目標の達成に適合したものとなるだろう。)

次回の金融政策発表日は6月1日が予定されているが、ここで利上げが行われるとの見方が強まっている。