(9月2日)豪州のGDPの強さ

豪州4-6月期GDPが発表された。実質では前期比+0.6％と2四半期連続のプラスとなった。先進国では数四半期連続のマイナス成長が続いている国が多い中で、比較的堅調といえる。ただし、名目GDPベースにしてしまうと、前期比-1.5％となってしまい、3四半期連続のマイナス。

AUSTRALIAN NATIONAL
ACCOUNTS: NATIONAL INCOME,
EXPENDITURE AND PRODUCT
EM B A R G O : 11 . 3 0 A M ( C A N B E R R A T I M E ) WE D 2 S E P 2 0 0 9
http://www.ausstats.abs.gov.au/ausstats/meisubs.nsf/0/B89B7AEDD5C0EC1CCA257624001C1D3B/$File/52060_jun%202009.pdf

　　　　　　　　　 GDP
　　　　　　　　　 実質 　名目
07年 1-3月期 　1.5 　　2.6
　　　4-6月期 　0.8 　　 1.3
　　　 7-9月期 　0.9 　　1.9
　10-12月期　　1.0 　　 2.4
08年 1-3月期 　0.7 　　1.9
　　　4-6月期 　0.3 　　3.1
　　　 7-9月期 　0.3 　　3.2
　 10-12月期 　-0.7 　 -0.1
09年 1-3月期　 0.4 　 -0.6
　　　4-6月期　　0.6 　-1.5

前期比寄与度ベースで実質と名目GDPを分解してみると、以下の様になる。国内最終消費はそこそこ堅調なのだが、輸出が名目ベースで悪化が大きい。これは、資源価格の下落によって、名目の金額ベースで輸出が悪化していることを意味していて、実質の数量ベースではそこそこ良いということであろう。豪ドル高が進んでいるため、割高な豪州輸出品には輸出競争力の低下圧力がかかる可能性がある。この輸出動向には注意が必要だろう。一方で、輸入が名目で寄与度プラスなのは、GDPのマイナス項目である輸入が減っているから、裏返してプラスになっているということ。こちらは資源価格の低下がラグを追って金額ベースの輸入を減らしている可能性がある。

前期比寄与度 　　　 08年 　　　　　　　09年
％ 　　　　　　　　　　　Q3　　　 Q4 　　　Q1 　　　Q2
実質GDP 　　　　　　0.32　 -0.71 　　 0.40 　　 0.62
国内最終投資 　　　1.01 　　 0.04 　 -1.14　　　0.81
在庫投資 　　　　　　0.00 　 -1.51 　　 0.19 　　 0.17
財サービス輸出　　-0.37 　 -0.27 　　 0.41 　　 0.20
財サービス輸入　　-0.01　　 2.00 　　 1.80 　 -0.45
誤差脱漏　　　　　　-0.32 　 -0.98 　 -0.86 　 -0.11

名目GDP 　　　　　　 3.17 　 -0.14 　 -0.56　　 -1.48
国内最終投資 　　　2.26　　　1.07 　 -0.53 　　 0.87
在庫投資 　　　　　　0.20 　 -1.26　 　 0.47 　 -0.30
財サービス輸出　　 2.05 　　 1.82 　 -2.08　　 -3.59
財サービス輸入　　-1.02 　 -0.80　　 2.43 　　 1.62
誤差脱漏　　　　　　-0.32　 -0.98 　 -0.85　　 -0.07

いずれにしても、輸出入のところは為替の動向などによって名目金額は変動が大きくなりやすいため、ちょっと割り引いてみる必要があるが、一般的には国内最終消費がそこそこ良いのであれば、問題は無いと言える。

少し専門的に言うと、豪州の交易条件は3四半期連続で前期比悪化しており、特にこの4-6月期は輸出が前期比‐16.3％も下落している。交易条件は-8.9％も悪化。この為替(一般的には為替は輸出にも輸入にも作用するためニュートラルではあろうが、輸出業者は自国通貨建てで輸出を行い、輸入業者は相手国通貨で海外の製品を輸入する比率が高いと思われる(日本はそうだが、他の国がどうかは個人的感想の範囲に止まる)ので、自国通貨高は交易条件を悪化させる可能性があるのかもしれない程度の印象)や資源価格動向は、豪州の外需部門を通じてGDPに悪影響を及ぼす可能性があるため、引き続き注視するひつようがある。

この外需問題がそれほど内需に影響を与えないだろうということになれば、昨日の声明文から豪州準備銀行は更に一歩踏み込み、利上げの地均しを開始し始めるかもしれない。という感想。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
国際会計基準への共通化を一部前倒し＝企業会計基準委
2009年 09月 2日 19:39 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-11312420090902

【ロイター】
新政権にエコカー減税維持と補助金延長求めていく＝トヨタ
2009年 09月 2日 17:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-11311220090902

【ロイター】
独政府の自動車買い替え支援策、財源尽きる恐れ
2009年 09月 2日 16:12 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-11309220090902

【時事通信】
住民１万人、警官隊と衝突＝環境汚染に抗議－中国福建省
2009/09/02-14:40
http://www.jiji.com/jc/c?g=int_30&k=2009090200518

【ブルームバーグ】
４－６月の豪ＧＤＰ、前期比0.6％増－利上げ観測が拡大(Update2)
2009/09/02 13:40 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90003009&sid=a31tCBecFiPs&refer=jp_home

【ロイター】
米ＦＤＩＣ、商業用不動産向け融資が銀行破たんの要因に＝総裁
2009年 09月 2日 09:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-11299620090902

【ブルームバーグ】
９月１日の米国マーケットサマリー：円は対ユーロ続伸、株は続落
2009/09/02 05:59 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90003017&sid=au0vVbLynO1Y&refer=jp_japan

【ロイター】8月米ＩＳＭ製造業景気指数、07年6月以来の高水準
2009年 09月 2日 01:51 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-11292520090901

【ロイター】
世界の為替取引、4月までの1年で約4分の1減少
2009年 09月 2日 01:37 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-11292920090901