(2月2日)米国国債管理

米国財務省が証券金融市場委員会の国債アドバイザリー委員会の内容を発表した。今回の議論の前後では、1月27日にムーディーズが米国債の格付けについて2年以内に格付け見通しを引き下げる可能性を示唆するなど、米国についても国債残高の累増問題に一石が投じられている。

【SankeiBiz】
米格付け見通し下げの姿勢　ムーディーズ、債務削減能力に疑念 (1/2ページ)
2011.1.29 05:00
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/110129/mcb1101290504008-n1.htm
米格付け会社、ムーディーズ・インベスターズ・サービスは２７日、米国債の格付け見通しを２年以内に引き下げる姿勢を示した。財政赤字の悪化を理由に挙げた。米同業スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）も同日、日本国債の格付けを１段階引き下げており、金融市場で世界的な公的債務問題への関心が再び高まりそうだ。ムーディーズは同日の報告書で、米国債の「Ａａａ」格付けの見通しを「ネガティブ（弱含み）」に引き下げる可能性について、実施期間が従来予測よりも短くなっていると指摘した。

今回の議論の特徴としては、長期の負債を持つ投資家、例えば生命保険会社や年金などの投資家が、資産サイドの長期化を進めてデュレーションをマッチさせるために、40年債や50年債、100年債の議論を提案したことである。また、議会で政局の材料となりつつある、債務借入残高の上限到達が、4月5日から5月31日の間になるだろうということを、示した点である。この借入上限については、様々な会計の入り繰りを行えば、もう少し持つかもしれない。国債発行による資金調達額も、昨年のブッシュ減税延長の決定により、財政赤字の拡大が見込まれることから、予想が増加方向に修正された。

【U.S. Department of Treasury】
Treasury Assistant Secretary for Financial Markets Mary Miller February 2011 Quarterly Refunding Statement
2/2/2011
Page Content
http://www.treasury.gov/press-center/press-releases/Pages/tg1045.aspx

On January 6, 2011, Secretary Geithner notified Congress that according to Treasury Department estimates, the statutory debt limit would be reached sometime between March 31, 2011 and May 16, 2011. (2011年1月6日にガイトナー財務長官は議会に対し、財務省の推計として債務残高の上限に達する次期が2011年3月31日から5月16日までと報告した。)

Incorporating the latest quarterly borrowing estimates, Treasury now expects to reach the debt limit sometime between April 5, 2011 and May 31, 2011. (最新の四半期借入見通しにより、財務省はその上限到達時期を2011年5月31日から4月5日になるだろうと予測する。)

【U.S. Department of Treasury】
Minutes of the Meeting of the Treasury Borrowing Advisory Committee Of the Securities Industry and Financial Markets Association
2/2/2011
http://www.treasury.gov/press-center/press-releases/Pages/tg1046.aspx
The presenting member first discussed “ultra-long” bond issuance, which were defined as securities issued with a tenor of 40-, 50- and/or 100-years. The member noted significant demand exists for high-quality, long-duration bonds from entities with longer-dated liabilities. It was noted that duration tapers off rapidly with maturity and is dependent on the underlying coupon on the bond. As a result, liability-driven investors would likely use the STRIPS market to capture additional duration exposure. (最初に、40年や50年、そして100年債という超長期債の発行について議論が行われた。参加者は、長期の負債を抱える金融機関が、高格付けで長期のデュレーションの債券に対する非常に大きな需要があることを示した。デュレーションは債券の満期によって、速い速度で短くなり、その債券のクーポンによっても左右される。その結果、負債を抱える投資家にとって見れば、追加的なデュレーションのエクスポージャーを確保するためにストリップス債市場の利用を進める可能性がある。)

【U.S. Department of Treasury】
Most Recent Quarterly Refunding Documents
http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/quarterly-refunding/Pages/Latest.aspx

　　　　　　　　　　　プライマリー 　　　　　　　連邦議会　　　 行政管理
　　　　　　　　　　　　ディーラー 　　　　　　予算事務局　　　　 予算局
予想時点　　 2011年1月 　　　　　　　　　　2011年1月　　　 2010年7月
財政赤字見通し
2011年度 　1兆3630億ドル 　　　　　　　　1兆4800億ドル 1兆4160億ドル
レンジ 　　　1兆2000億～1兆5500億ドル
2012年度 　1兆1070億ドル 　　　　　　　　1兆1000億ドル 　　9110億ドル
レンジ 　　　1兆　　　　～1兆2000億ドル
2013年度 　　　9320億ドル 　　　　　　　　　　7040億ドル 　　7360億ドル
レンジ 　　　　　　7350億～1兆500億ドル
市場調達額予想レンジ
2011年度 　1兆500億　～2兆1160億ドル
2012年度 　1兆　　　　～2兆2390億ドル

米国債務残高上限の推移

米国市場性債務残高の平均残存月数

米国市場債務残高と利払費

【ロイター】
米金融機関幹部、財務省に40─100年債発行の検討促す
2011年 02月 3日 03:24 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT884425920110202
米大手金融機関の幹部は、期間が４０─１００年の超長期国債の発行を検討するよう、米財務省に促している。財務省が１日開催した借入諮問委員会の議事要旨が２日公表された。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
中国、2月中に利上げへ＝ＮＹＴ
2011年 02月 2日 22:14 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19354920110202

【ロイター】
アイスランド中銀、政策金利を25ｂｐ引き下げ4.25％に
2011年 02月 2日 18:19 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19351020110202

【ロイター】
イエメン大統領、現在の任期満了で退任を表明
2011年 02月 2日 17:21 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19349320110202

【ロイター】
ユーロ救済策拡大へのドイツの抵抗が軟化か、包括的対応策を条件に
2011年 02月 2日 16:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19346720110202

【ロイター】
ニュージーランド、11月26日に総選挙実施
2011年 02月 2日 16:02 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19344820110202

【ロイター】
米ロが5日に新ＳＴＡＲＴ批准書を交換、条約が正式発効へ＝国務省
2011年 02月 2日 15:36 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19341820110202

【ロイター】
エジプトのムバラク大統領が9月の辞任表明、予想されるシナリオ
2011年 02月 2日 15:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19342120110202

【ロイター】
エルバラダイ氏が回顧録出版を前倒し、デモで注目高まり
2011年 02月 2日 13:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19338820110202

【ロイター】
ロシア中銀第１副総裁、追加利上げの可能性を指摘
2011年 02月 2日 11:30 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19336320110202

【ロイター】
エジプト反政府デモ、カイロに20万人超が集結
2011年 02月 2日 06:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19331820110201

【ロイター】
アイルランド、25日に総選挙実施＝政府
2011年 02月 2日 05:04 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19331020110201

【ロイター】
ヨルダン国王が新首相を指名、国内の反政府デモ受け
2011年 02月 2日 03:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19330620110201

【ロイター】
エジプトの外貨建て長期格付けを「ＢＢ」に引き下げ＝Ｓ＆Ｐ
2011年 02月 2日 02:34 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19330220110201