(1月15日)欧州も未曾有の低金利

1月15日に発表された11月の機械受注統計は、設備投資の先行指標とされる船舶・電力を除く民需が前月比-16.2%と大きく減少した。2ヶ月前の発表では、10-12月期の見通しが前期比+1.2%であったから、この急落は予想以上の受注減を示していると言える。12月の結果が11月から横ばいであったと仮定すると、10-12月期の同受注は前期比-16.2%となる。

受注総額は11月1.75兆円あるが、実は外需が5907億円とその33.8%を占めている。海外からの受注は、11月前年比で-44.0％とほぼ半減に近い減少となっており、国内民需の同-29.4%よりも減り方が大きい。日本の機械産業は大きな苦境に立たされている。

一方、15日にはECBが政策金利を0.50%引き下げ、2.00%とすることを決定した。

15 January 2009 - Monetary policy decisions
http://www.ecb.int/press/pr/date/2009/html/pr090115.en.html
The interest rate on the main refinancing operations of the Eurosystem will be decreased by 50 basis points to 2.00%, starting from the operation to be settled on 21 January 2009.

ユーロ誕生以来最低金利といっても、99年誕生なわけだから、高々10年程度の話だ。2008年10月8日から累計2.25%の利下げであり、最高地点からすでに半分以上下げている。

今後の金融政策については長い長い記者会見の質疑応答の中で
http://www.ecb.int/press/pressconf/2009/html/is090115.en.html
「But again, I don’t say that it is the lowest point that is in the view of the Governing Council the appropriate one. I said that we will have a new meeting in March, and we will see in March what we will do. 」

と述べており、3月の会合において次のアクションを行うと述べている。多分、利下げだろう。面白いのが、最後の質問部分で、流動性の罠について述べたところだ。質問者は、ケインジアンの定義する流動性の罠の定義をトリシエ総裁に問うているが、総裁は難しいと述べている。畳み掛けるように、その金利はゼロ％なのかと問うたところ、トリシエ総裁は「とても低い金利」と答えており、ゼロより上で信用拡張にブレーキが掛かるとの認識を述べている。つまり、ゼロ金利にはしたくない、しても効果が限定されるので、それ以前で金利政策が打ち止めとなってほしいとのニュアンスをかもし出しているようだ。

しかし、市場は冷徹にありとあらゆる手段を催促している。元来タカ派といわれるECBが市場に飲み込まれるまでに至るかどうかは、今後の注目だ。個人的にはあと半年この混乱が続けば、政策金利はゼロに追い込まれるのだろうと思う。(先進国は。)


《ニュース備忘録》

【日経新聞】
クリントン次期米国務長官、上院外交委が承認
2009年 01月 15日00:53JST
http://www.nikkei.co.jp/news/past/honbun.cfm?i=AT2M1503V%2015012009&g=G1&d=20090115

【ロイター】
ＥＣＢ、主要政策金利を50ｂｐ引き下げ
2009年 01月 15日 22:11 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35893620090115

【ロイター】
米ウェルズ・ファーゴ、減配か増資の可能性＝シティ
2009年 01月 15日 22:05 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35893320090115

【ロイター】
ロシアの09年財政赤字、4兆ルーブル突破も
2009年 01月 15日 21:56 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35892520090115
ロシアの2009年の財政赤字は、原油の平均価格が1バレル当たり32ドルになった場合、4兆ルーブル(11.1兆円)を突破する可能性がある。

【AFP通信】
金総書記、三男の正雲氏を後継指名か 聯合伝える
2009年01月15日 18:29　発信地:ソウル/韓国
http://www.afpbb.com/article/politics/2558472/3687622

【ロイター】
ロシア・ルーブル再び事実上の切り下げ、対ドルで最安値
2009年 01月 15日 17:07 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35889020090115
ロシア中銀は昨年１１月から変動幅を繰り返し拡大しており、今回は通算１６回目、今年に入ってからすでに４回目となる。

【ロイター】
トリプルＡのソブリン格付けを見直し中＝ムーディーズ幹部
2009年 01月 15日 11:22 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35875220090115

【ロイター】
09年末の世界ジャンク債デフォルト率、15.1％に急上昇へ＝ムーディーズ
2009年 01月 15日 10:45 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35876020090115

【ロイター】
米政府、バンカメへの追加支援間近＝ＷＳＪ
2009年 01月 15日 10:09 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35874820090115

【ロイター】
米ウェルズ・ファーゴ、100億ドルの増資必要となる可能性＝調査会社
2009年 01月 15日 07:37 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35868320090114

【ロイター】
オバマ氏、人民元切り上げ圧力強める公算＝下院貿易小委員長
2009年 01月 15日 06:57 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35868420090114
レビン下院歳入委員会・貿易小委員長（民主党、ミシガン州）が記者団に述べた。

【ロイター】
加ノーテル、米連邦破産法第11条適用申請
2009年 01月 15日 00:18 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-35865120090114