ストレステストの結果を前に

ストレステストの結果について色々と報道が錯綜している。以前は5月4日発表と報じられていたが、そのうち発表予定は5月4日の週となり、最近では7日木曜発表とのニュースになっている。

足下では19行のストレステストの結果として1500億ドル(約14.9兆円)の資本増強が必要とUSロイターが伝えている。4月21日に発表されたIMFの金融安定報告書で、今後2年間の内に必要とされる自己資本増強額として、レバレッジを25倍まで低下させるためには2750億ドル、17倍まで低下させるために必要な額は5000億ドルと報告されていた。上記1500億ドルの資本増強は、この54.5％、30％に当たる。まだまだマクロ的に見て資本注入が足りないと言う審判が下るかどうかは、IMFの推計が正しいかどうかを信じるかどうかにかかっている。

ウォールストリートジャーナルによれば、"tangible common equity," (有形普通株式株主資本（=純資産－優先株式－のれん等無形固定資産－少数株主持分）)の有形リスク資産(risk-weighted assets)に対する比率で4％を政府当局が要求しているという。

下記コラムでは90年代のS&L危機を例に挙げて、当時S&LのCEOはTCE比率が4～5％あれば好ましいと言われていたが、そういったCEOの何人かは結局金融の混乱によって(過剰貸付などが原因と思われるが)刑務所送りになったと述べている。

Tangible Common Equity: How Much Is Enough?
http://seekingalpha.com/article/124180-tangible-common-equity-how-much-is-enough

このコラムの下のほうにはTCE比率の表が掲載されているが、低いところは資本注入を政府当局から促されている可能性が高いと言えるかもしれない。

引き続き、ストレステストに関するニュースに注目だ。

《ニュース備忘録》

【共同通信】
０９年成長率マイナス４％ ユーロ圏、大幅下方修正
2009/05/04 21:39
http://www.47news.jp/CN/200905/CN2009050401000479.html

【ロイター】
米シティ、追加増資に対応可能＝関係筋
2009年 05月 4日 21:34 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-37837820090504

【ブルームバーグ】
ＧＭも破産の公算、政権は債権団より労組重視－クライスラーは実験台
2009/05/04 16:38 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90003009&sid=aSPO269yEkwo&refer=jp_home

【ロイター】
バンカメ、100億ドル超の増資を計画＝関係筋
2009年 05月 4日 14:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37835720090504
ＦＴは３日、関係筋の話として、バンカメとシティグループ(C.N: 株価, 企業情報, レポート)、その他少なくとも２行が３日、米財務省と米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に対し、「ストレステスト（健全性審査）」の結果が悲観的過ぎると説得を試みる見通しと伝えた。　同紙によると、４５０億ドルの政府支援を受けているバンカメは、１００億ドル超の増資が必要と判断された。　ウェルズ・ファーゴ(WFC.N: 株価, 企業情報, レポート)、ＰＮＣフィナンシャル(PNC.N: 株価, 企業情報, レポート)も審査結果が誤っていると当局を説得できない限り、資本増強が必要になる見込みという。

【ブルームバーグ】
ＷＨＯ：新型インフルの警戒水準「６」に引き上げの可能性
2009/05/03 14:22 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90003017&sid=aWmHdoRkkvig&refer=jp_news_index

【ロイター】
米ＦＲＢがＴＡＬＦ拡充、担保にＣＭＢＣ加え融資期間も延長
2009年 05月 2日 09:03 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37828620090502

【ブルームバーグ】
クライスラーの資産売却、６月27日までに完了する必要－米財務省
2009/05/02 08:35 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90003015&sid=aMIEULcT9Kpg&refer=jp_europe
クライスラーは５月４日までに資産売却の承認申請を行った上で、９日までに入札手続きに関する承認を獲得し、20日までに競合する複数のオファーを受け取る必要がある。売却完了の期限は６月27日となる。

【ロイター】
4月米ＩＳＭ製造業景気指数、4カ月連続で改善
2009年 05月 2日 02:48 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37825720090501

【ロイター】
米失業率は9％超でピークの公算＝地区連銀総裁
2009年 05月 2日 00:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37825520090501