(5月8日)ストレステスト(SCAP)の結果

ようやく待ちに待ったストレステストの結果が公表された。リーク合戦も、とりあえず小休止か。

Release Date: May 7, 2009
Federal Reserve, OCC, and FDIC release results of the Supervisory Capital Assessment Program http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/bcreg/20090507a.htm

大手19行の財務状況は、リンク先FRBのホームページ内のPDFで確認したほうが良いが、合計ではリスクウェイト資産が7兆8148億ドル、Tier1キャピタルが8367億ドルとリスクウェイト資産対比10.7％、うち普通株が4125億ドルの5.3％だ。

そして、2009年から2010年にかけて、厳しい環境の下では5992億ドルの損失が生じると推計されている。その時の損失率は9.1％だ。しかし、資本調達や業務純益などの効果もあって、最終的には10行が746億ドルの資本調達が必要との結果になった。

この結果に対しては懐疑的な見方が色々なところで報道されていて、例えば厳しい環境下という経済前提で、失業率は2009年が8.9％と置かれているが、4月の失業率が既に8.9％になっているであるとか、財務省のTARP資金が残り1300億ドル程度で、その範囲に収まるように逆算された結果ではないかとか。

政治的なネゴシエーションの余地のある世界では、確かにそういう見方もできるし、批判は幾らでもできる。個別行毎に、各資産の損失率の推計が異なっていることなど、上げたらキリがない。

それにしても不思議なのが、普通株の希薄化懸念があるにもかかわらず、銀行株が上昇している点だ。結局、ストレステストの結果発表された資料の中身をみても、余り良くわからないというのが正直な点だ。これで本当に大丈夫なのか、やっぱり実態はもう少しまじめに考える必要があって、楽観を戒めなければならないのか。

そうなってくると、個別行毎に財務諸表をひっくり返して、自分で一つずつ精査する必要があると言える。銀行アナリストの地道な作業が必要とされる。ただ、そこまで銀行株にこだわるのではなければ、この業界はとりあえず分析対象として横においておくというのも手だ。余りにも政治的な決定要素が、クリティカルに反映しやすくなっている。

日本で昔特別検査をやったときは、回を重ねるごとに景気の悪化から、暫くは不良債権の増額が続いていたような気がする。

《ニュース備忘録》

【ブルームバーグ】
米財務省の次期金融支援、ストレステスト後の増資計画と時期一致か
May 8, 2009 13:20 EDT
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=adNb2yySDps8
５月８日（ブルームバーグ）：米財務省は次の金融機関向け資本注入プログラムとなる「資本支援計画（ＣＡＰ）」をまとめるに際し、ストレステスト（健全性審査）で資本増強が必要と判断された金融機関の増資計画に資金注入の時期を合わせるべきかどうかを検討している。ブルームバーグが入手した財務省の草案で明らかになった。草案によると、ＣＡＰを通じた支援の申請は６月８日まで受け付ける。これはストレステストの結果、増資が必要だと判断された10社による増資計画の提出期限と一致している。 ＣＡＰの資金支援を暫定的に認められた金融機関は、11月９日までに支援受け入れについて正式に回答する。

【ロイター】
東芝が5000億円規模の資本増強、財務体質改善へ
2009年 05月 8日 18:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37901920090508

【時事通信】
邦人技師の慰霊祭に参加＝台湾総統、対日重視姿勢
2009/05/08-16:36
http://www.jiji.com/jc/c?g=pol_date3&k=2009050800729

【ロイター】
ゴールドマンやＭスタンレーなど、ＴＡＲＰ資金を早期返済へ
2009年 05月 8日 12:03 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37893220090508

【ロイター】
バンカメ、普通株発行により約170億ドル調達へ
2009年 05月 8日 11:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37892520090508

【ロイター】
米ＡＩＧ第1四半期純損失は43.5億ドル、6四半期連続の赤字
2009年 05月 8日 09:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37889220090508

【ロイター】
米ストレステスト結果公表、資本不足は10社で7兆4000億円
2009年 05月 8日 09:26 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37888320090508

【ロイター】
米大統領、10年度予算で170億ドルの歳出削減提案
2009年 05月 8日 08:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37887320090507

【ロイター】
ウェルズ・ファーゴ、普通株発行で60億ドル調達へ
2009年 05月 8日 07:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37885620090507

【ブルームバーグ】
米アメックス：34億ドルの公的資金返済申請－健全性審査の結果受け
May 7, 2009 20:20 EDT
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aXQzdyKS4hmY