(5月5日-3)ポルトガル支援合意

ポルトガルに対する金融支援の合意が成立した。ECBの声明についても同時に発表されたが、ECBの金融政策据え置きのところに貼り付けてしまった。

【IMF】
IMF Reaches Staff-Level Agreement With Portugal On a ?26 Billion Extended Fund Facility Arrangement
Press Release No. 11/160
May 5, 2011
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11160.htm

【Ecofin】
Live EC/ECB/IMF (Troika) press conference in Lisbon, Portugal
http://ec.europa.eu/economy_finance/articles/governance/2011-05-05-portugal_en.htm

【EC】
Statement on Portugal by Olli Rehn, European Commissioner for Economic and Monetary Affairs, and Dominique Strauss-Kahn, Managing Director of the International Monetary Fund (IMF)
Reference: MEMO/11/275 Date: 05/05/2011
Brussels, 5 May 2011
http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=MEMO/11/275&format=HTML&aged=0&language=EN&guiLanguage=en

【駐日欧州連合代表部】
ポルトガルに関するレーン経済・通貨問題担当欧州委員とストロスカーンIMF専務理事の声明
EU News 137/2011
2011/05/05
ブリュッセル
MEMO/11/275
http://www.deljpn.ec.europa.eu/modules/media/news/2011/110505.html

“We would like to express the strong support of the EC and IMF for the economic programme announced today by the Government of Portugal and supported by the main political parties. (ポルトガル政府が本日発表し、同国の主要政党が支持している経済プログラムに対する欧州委員会と国際通貨基金（IMF）の強い支持を表明したい。)

The Portuguese economy faces considerable challenges and we believe that the bold steps being undertaken will enable it to get back on track. The programme’s success will require a truly national effort. The total financial support being provided –78 billion Euros--from the European Union and the IMF clearly indicates the international community’s commitment to help ensure that Portugal will succeed. (ポルトガル経済は重大な課題に直面している。我々は、現在講じられている大胆な措置により、同国経済を再び軌道に乗せることができると信じている。経済プログラムが成功するためには、真に国家的な取り組みが必要となるだろう。欧州連合（EU）とIMFが提供する計780億ユーロの金融支援は、ポルトガルの成功を確実なものにするために、国際社会が支援する意志があることを明確に示している。)

The programme is built on three strong pillars. First, a set of pro-growth measures aimed at making the country competitive again and creating jobs--especially for the young people of Portugal. Second, a set of ambitious fiscal measures needed to reduce the public debt and deficit, implemented at a pace that is realistic and which allows Portugal the time it needs to demonstrate policy implementation and restore market confidence. Third, a set of measures aimed at ensuring the stability of Portugal’s financial sector. (経済プログラムは、3つ強力な柱で構成される。1つ目は、ポルトガルの競争力を再構築し、特にポルトガルの若年層を対象に、雇用を創出することを目的とした一連の成長促進策である。次に、財政赤字と公的債務を削減するために、野心的な財政措置を現実的かつ、ポルトガルが政策実行を行動で示し、市場の信頼を回復するのに十分な時間を与えるようなペースで実施することが必要である。3つめの柱は、ポルトガルの金融部門の安定を確保する一連の施策である。)

We recognise that this programme will require major efforts from the Portuguese people. In this context, we strongly support the authorities’ intention to protect the most vulnerable groups and to ensuring that it is implemented in a socially balanced way. One of the goals of the substantial external support being provided is to help reduce the social costs of the economic changes that are needed to build a better future for the country.(我々は、同プログラムが、ポルトガル国民の多大な努力を必要とするものであることを認識している。その意味で、我々は、最も脆弱な人々を保護し、社会的均衡を保ちつつ計画を実施するという当局の考えを大いに支持している。多額の外部支援提供の目的の1つが、ポルトガルの未来をよりよいものにするために必要となる経済的変革の社会的費用を軽減することにある。)

This is a defining moment for Portugal. Significant challenges lie ahead. The Portuguese people have shown many times before in history that they can rise to the challenge. We have every confidence that they will do so again--and we offer them our strongest support."(ポルトガルは今、決定的瞬間に直面している。この先、大きな課題が待ち受けている。ポルトガルの国民はこれまでの歴史の中で、困難に対処できることを何度も証明してきた。我々は、彼らが今回の問題も乗り越えられることを確信しており、全面的に支援していく所存である)

(4月19日)ギリシャ2年債20％超え

4月19日はギリシャ国債の2年物が利回り20％を突破したとのことで話題になった。ギリシャの債務再編リスクが高まっているとの市場の反応が、同国国債利回りを押し上げている。待ったなしの状況になりつつある。

【ブルームバーグ】
４月19日の欧州マーケットサマリー：ギリシャ２年債利回り20.67％
2011/04/20 04:33 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aw4YLBFuwZ3Y
ギリシャ２年債利回りは一時20.67％に達し、ブルームバーグがデータ集計を開始した1998年以来の最高を記録した。ロンドン時間午後４時16分現在は前日比29ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇の20.62％。同国債（表面利率4.6％、2013年償還）価格は0.22ポイント下げ75.03。ギリシャ10年債利回りは７ｂｐ低下の14.48％。入札前には14.66％まで上げ、ユーロ導入以来の高水準を付けた。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
ポルトガル野党ＰＳＤ、ＥＵ・ＩＭＦの救済阻止する意向なし＝党首
2011年 04月 19日 23:40 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20704920110419

【ロイター】
フィンランド、ポルトガル支援に大きな変更提案する可能性ない＝党首
2011年 04月 19日 23:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20705220110419

【ロイター】
ギリシャ、債務再編は不可避＝ドイツ政府アドバイザー
2011年 04月 19日 23:30 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20704320110419

【ロイター】
日銀、展望リポートで11年度ＧＤＰ見通しを大幅下方修正
2011年 04月 19日 20:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20704020110419

【ロイター】
ドイツの銀行、ギリシャの債務再編に耐えられる＝独業界団体
2011年 04月 19日 19:54 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20703320110419

【ロイター】
今夏の電力不足で産業部門の節電が難航、経済への打撃に懸念
2011年 04月 19日 19:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20702320110419

【ブルームバーグ】
シュタルクＥＣＢ理事：債務再編の「コストは極度に高い」 (1)
2011/04/19 18:29 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=ab4_6v7OMwos

【ロイター】
中国は預金準備率の一段の引き上げ余地がある＝人民銀行副総裁
2011年 04月 19日 16:35 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20699920110419

【ロイター】
ナイジェリア大統領選は現職が再選、北部では暴動発生で死者も
2011年 04月 19日 15:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20698520110419

【ロイター】
世界の鉄鋼需要、12年に過去最高の14.41億トンに＝業界団体
2011年 04月 19日 14:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20695920110419

【ロイター】
ユーロ圏危機が深刻化、ギリシャの債務再編観測で
2011年 04月 19日 12:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20693820110419

【ロイター】
フランスが北アフリカ移民の入国を拒否、ＥＵ「規定違反せず」
2011年 04月 19日 12:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20693520110419

【ロイター】
活発な鉱山向け投資がインフレ招く可能性＝豪中銀議事録
2011年 04月 19日 12:11 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20691520110419
【ロイター】

Ｓ＆Ｐが米格付け見通しを引き下げ、財政問題を懸念
2011年 04月 19日 10:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20687320110419

【ロイター】
米ガソリン価格、08年8以来の最高水準に＝ＥＩＡ
2011年 04月 19日 10:57 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20688620110419

【ロイター】
ポルトガル救済策の協議開始、フィンランド総選挙で不透明感高まる
2011年 04月 19日 10:48 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20688220110419

【ブルームバーグ】
日銀がコアＣＰＩ見通しを上方修正へ、物価安定「１％」をより明確に
2011/04/19 00:01 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a0H3yKSSk6_4

【ロイター】
米シティ第1四半期は32％減益、債券トレーディング収入減などで
2011年 04月 19日 00:36 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20681320110418

【ロイター】
ギリシャ、債務再編なしでは夏を切り抜けられないと予想＝独政府筋
2011年 04月 19日 00:29 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20679820110418

【ロイター】
米格付け見通しを「ネガティブ」に引き下げ、財政問題を懸念＝Ｓ＆Ｐ
2011年 04月 19日 00:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20681120110418

(4月7日-2)ECB約3年ぶりの利上げ

ECBが2008年7月以来2年9ヶ月ぶりとなる利上げを決定した。ユーロ圏はギリシャ、アイルランドに続き、今回のECB理事会前日にポルトガルが金融支援を要請することになったが、中央銀行としては財政問題ではなく、インフレに対応するため、政策金利を引き上げられることとなった。直後のトリシェ総裁の記者会見では、連続利上げに関する言質は与えられなかったが、米国よりも先に利上げサイクルが始まったことは、注意が必要だ。財政問題に苦しむユーロ圏周縁国の改善をにらみながら、度の程度利上げが実施されるのか、バランス感覚が試されることになる。また、次の利上げ実施によって、その先の利上げペースを市場が予想し始めることから、何回に1回のどれだけの幅の利上げなのかがポイントだろう。

中央銀行が最も注意を払わなければならない観察対象としてインフレの脅威が挙げられるが、資源価格の2次的影響というフレーズがキーワードになりつつあるかもしれない。

【ECB】ECBの政策金利の推移。
Key ECB interest rates
http://www.ecb.int/stats/monetary/rates/html/index.en.html

トリシェ総裁

【ECB】
7 April 2011 - Monetary policy decisions
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110407.en.html
At today’s meeting the Governing Council of the ECB took the following monetary policy decisions:(本日、ECB理事会において、下記金融政策決定が採用された。)

The interest rate on the main refinancing operations of the Eurosystem will be increased by 25 basis points to 1.25%, starting from the operation to be settled on 13 April 2011.(ユーロシステムの主要リファイナンスオペ金利(政策金利)は2011年4月13日の執行オペから1.25％と、25ベーシスポイント引き上げられる。)

The interest rate on the marginal lending facility will be increased by 25 basis points to 2.00%, with effect from 13 April 2011.(限界貸出金利は25ベーシスポイント引き上げられ2.00％となり、2011年4月13日から実効となる。)

The interest rate on the deposit facility will be increased by 25 basis points to 0.50%, with effect from 13 April 2011. (預金ファシリティ金利は25ベーシスポイント引き上げられ0.5％となり、2011年4月13日から実効となる。)

【ロイター】
ＥＣＢがリファイナンス金利を1.25％に引き上げ、下限・上限金利も
2011年 04月 7日 21:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20492020110407
［フランクフルト　７日　ロイター］　欧州中央銀行（ＥＣＢ）は７日、主要政策金利であるリファイナンス金利を１．２５％に２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き上げると発表した。引き締めは市場の予想通りだった。ＥＣＢの利上げは２００８年７月以来。

【ロイター】
ＥＣＢ理事会後のトリシェ総裁の発言要旨
2011年 04月 8日 00:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20493820110407

＜物価見通し＞　

中期的な物価見通しに対するリスクは引き続き上向き。インフレの二次的影響を回避することが「極めて重要」

＜インフレの二次的影響＞

二次的影響について、われわれは非常に警戒していることを明確に示している。二次的影響を容認しないというのがわれわれのメッセージであり、二次的影響の回避は絶対不可欠だ。

＜原油高などによる二次的影響容認しない＞

現在見受けられるような原油や商品（コモディティ）価格を起因とする衝撃が存在する状況では、二次的影響を回避することが非常に重要で、二次的影響を容認しないというのがわれわれの明確なメッセージだ。

　＜コリドー（中銀預金金利と限界貸出金利の差）＞

われわれはこれについて協議した。これ（１５０ベーシスポイント（ｂｐ）のコリドー）を維持、もしくは２００（ｂｐ）に戻す案について、プラスとマイナスの両方を検討した。その上で現時点では、現在の水準を維持することが適切と判断した。今後、変更できるかどうか検討していく。

＜利上げがアイルランドに悪影響を及ぼすかとの質問に対し＞

インフレ期待の抑制において最大限の信頼性を維持することが、すべてのユーロ加盟国やパートナーの利益だ。ユーロ圏全体にとって、インフレ期待をしっかりと抑制することが利益であり、信頼性（の維持）にとっても利益である。これは現在問題を抱えている国を含むすべての加盟国への恩恵となる。

＜日本の震災の影響＞

無論、非常に大規模な影響が直ちに表れると予想している。以前（阪神・淡路大震災の際に）確認されたように、極めて広い地域で復興（事業）や投資が必要となる。

【ブルームバーグ】
ＥＣＢ：約３年ぶり利上げ、トリシェ総裁は追加引き締めに含み (1)
2011/04/08 01:52 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=aNQ7guS5vaN0
４月７日（ブルームバーグ）：欧州中央銀行（ＥＣＢ）は７日、ほぼ３年ぶりの利上げに踏み切った。トリシェ総裁は政策決定後の記者会見で、追加利上げの可能性に含みを持たせた。同総裁は、インフレリスクは引き続き上方向だとし、ＥＣＢの金融政策は依然として「緩和的だ」と言明した。ＥＣＢはこの日の政策委員会で0.25ポイントの利上げを決め、政策金利は過去最低の１％から1.25％に引き上げられた。

【WSJ】
低金利局面の終わりを告げるＥＣＢの利上げ
2011年 4月 8日 20:49 JST
http://jp.wsj.com/Economy/Global-Economy/node_218817
ＥＣＢがＦＲＢより先に動くのは珍しい。12年前にＥＣＢが設置されて以降、1990年代末と2000年代中ごろにおける過去2度の世界金融引き締めサイクルでは、ＦＲＢが先に動いた。

ＥＣＢは７日、インフレの芽を摘むことを明言して主要政策金利を0.25ポイント引き上げ、1.25％とした。利上げは、ギリシャ、アイルランド、ポルトガル、スペインにおける、ただでさえ圧倒的な債務負担をさらに増すことになるにもかかわらず、である。利上げは、ポルトガルがＥＵに緊急支援を要請した欧州３カ国目に正式になった日に決定された。ＥＣＢのトリシェ総裁は、ユーロ圏の弱体経済国を助けるためだけにＥＣＢが低金利を維持する考えのないことを明言し、「インフレ期待の抑制に向けて、（ＥＣＢへの）信認をできる限り維持することが、すべてのユーロ加盟国のためになる」と語った。 ユーロ圏の今年3月の消費者物価は前年同月の水準を2.6％上回った。これは２％弱というＥＣＢのインフレ目標を相当上回るものだ。

(4月6日)ポルトガルの金融支援要請

欧州でついに3カ国目となるポルトガルが金融支援要請を発表した。きっかけは3月23日に野党が政府の財政再建策を議会で否決したことで、ソクラテス首相が辞任を表明したことが、クレジットに大きな悪影響を与えたと考えられる。その前後で格下げや国債取引における証拠金の引き上げなど、金融市場へのアクセスが細ってきたことで、支援要請に追い込まれたと言える。金融支援は、ポルトガルへの貸し手としての資金提供者が、市場から国際機関に変わったことを示す以上のものではない。根本的な財政赤字問題など、これから取り組まなければならない課題は多いと言える。

【EU】
Portugal's request for the activation of the financial support mechanisms
Reference: MEMO/11/222 Date: 06/04/2011
http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=MEMO/11/222&format=HTML&aged=0&language=EN&guiLanguage=en
Brussels, 6 April 2011

【欧州連合】
ポルトガル、金融支援メカニズムの始動を要請
EU News 109/2011
2011/04/06
MEMO/11/222
ブリュッセル
http://www.deljpn.ec.europa.eu/modules/media/news/2011/110406b.html

Portugal's request for the activation of the financial support mechanisms(ポルトガルの金融支援メカニズム実行要請)

The Portuguese Prime-Minister, José Sócrates, today informed the President of the European Commission, José Manuel Durão Barroso, of the intention of Portugal to ask for the activation of the financial support mechanisms.(ポルトガルのジョセ・ソクラテス首相は本日、欧州委員会のジョセ・マニュエル・デュラオ・バローゾ委員長に、ポルトガルが金融支援メカニズムの実行を要請することを報告した。)

The President of the European Commission assured that this request will be processed in the swiftest possible manner, according to the rules applicable.(バローゾ委員長は、適用規定に従い、同要請に可能な限り迅速に対処することを約束した。
)

The President of the European Commission reaffirms on this occasion his confidence in Portugal's capacity to overcome the present difficulties, with the solidarity of its partners.(委員長はその際、ポルトガルはパートナーとの連帯の下、現在の困難を乗り越える能力を有している、と確信していることをあらためて表明した。)

ソクラテス首相(左)とバローゾ委員長(右)

【IMF】
Statement by IMF Managing Director Dominique Strauss-Kahn on Portugal
Press Release No. 11/124
April 8, 2011
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11124.htm
Mr. Dominique Strauss-Kahn, Managing Director of the International Monetary Fund (IMF), issued the following statement today on Portugal:(IMFのドミニク・ストロス・カーン専務理事はポルトガルについて以下のような声明を発表した。)

“The IMF has received a request for financial assistance from the Portuguese authorities and we stand ready to join the effort, together with our European partners, to help restore growth and financial stability in Portugal.(IMFはポルトガル政府から金融支援要請を受け、我々は欧州のパートナーと供にポルトガルの成長と金融の安定を支援するため、行動を起こす準備ができている。)

“We are prepared to move expeditiously on this request and hold swift discussions with the Portuguese government, together with the European Commission and the European Central Bank, on an economic program, supported by the main political parties, that could provide the basis for Fund financial assistance.(我々はこの提案に迅速に対応するための準備があり、金融支援ファンドの提供などの経済プログラムについて、政治的に関連する主要参加者である欧州委員会やECBと供にポルトガル政府と迅速に議論する。)

“We also welcome today’s statement from the Eurogroup and ECOFIN ministers indicating that preparations will start immediately to reach agreement on a program that will help Portugal meet the economic challenges it is facing.”(我々はまた、本日の欧州グループやEU財務相理事会参加大臣らの本日の声明で、ポルトガルが直面している経済的挑戦を支援するプログラムの合意に迅速に到達するよう準備を始めると述べたことを歓迎する。)

【IMF】
IMF Statement on Portugal
Press Release No. 11/126
April 10, 2011
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11126.htm
Caroline Atkinson, Director of External Relations at the International Monetary Fund (IMF), issued the following statement in Washington today:(IMFのキャロライン・アトキンソン対外関係局長は本日ワシントンで以下の声明を発表した。)

“Following a request by the Portuguese authorities, IMF experts will join European Commission and European Central Bank teams for a technical assessment of the current situation of the Portuguese economy this coming Tuesday, April 12. This will serve as basis for the policy discussions that will start the following Monday, April 18.”(ポルトガル政府の要請により、IMFの専門家は、4月12日火曜日にポルトガル経済の現状を技術的に精査する欧州委員会とECBの技術支援を行うチームに合流する。これは4月18日月曜日から始まる政策に関する議論の基礎として役立つだろう。)

10年10月16日 ポルトガル政府2011年予算案発表。
10年10月27日 ポルトガル政府と最大野党の2011年予算協議打ち切り
10年11月24日 22年ぶりのゼネラルストライキ
10年11月26日 政府当局者が金融支援要請圧力を否定
10年12月24日 FitchがAA-からA+に格下げ
10年12月29日 2011年の借入必要額が約200億ユーロと発表
11年1月6日　 2010年の財政赤字対GDP比は7.3％で目標達成と発表
11年1月12日 FTドイツ版が最大1000億の信用保証供与を準備と報道
11年3月2日　 ソクラテス首相が国際支援必要なしと発言
11年3月14日 野党社会民主党が財政赤字削減策を支持しないと発表
11年3月15日 ムーディーズがA1からA3に格下げ
11年3月23日 財政赤字削減策を議会が否決し、ソクラテス首相辞任
11年3月24日 金融支援は500～700億ユーロとEU当局者観測報道
11年3月25日 S&PがA=からBBBに格下げ
11年3月29日 ソクラテス首相が国際支援必要なしと発言
11年3月29日 ドイツのショイブレ財務相がポルトガルは6月までに金融支援との観測報道
11年3月30日 コスタビナ財務次官が4・6月の国債償還に対応可と発言
11年3月30日 WSJがポルトガルの財政赤字下方修正と報道
11年3月31日 カバコシルバ大統領が総選挙は6月5日と発表
11年3月31日 2010年の財政赤字対GDP比は8.6％に下方修正
11年3月31日 ドスサントス財務相が市場環境が悪化していると表明
11年4月6日　 6ヶ月、1年物の国債入札実施も金利上昇
11年4月6日　 ソクラテス首相が金融支援要請を表明
11年4月8日　 IMFがポルトガルから金融支援要請を受ける

《ニュース備忘録》

【ロイター】
ポルトガル国債入札、平均利回りは大幅上昇
2011年 04月 6日 23:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20465820110406

【ロイター】
日銀社債等買入オペの応札額は3107億円、対象銘柄に東電債との見方
2011年 04月 6日 21:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20465120110406

【ロイター】
ポルトガル、流動性確保に向けあらゆる手段講じる＝財務省
2011年 04月 6日 21:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20465520110406

【ロイター】
大統領の座に居座るバグボ氏、数時間内に退陣も＝仏軍首脳
2011年 04月 6日 18:16 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20463120110406

【ロイター】
金が過去最高値、銀が31年ぶり高値に上昇＝欧州市場
2011年 04月 6日 17:52 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20462520110406

【ロイター】
有識者と与野党議員、震災復興ビジョンを首相に提言
2011年 04月 6日 16:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20461420110406

【ロイター】
中国人民銀行、インフレ期待抑制へ目標導入検討を＝アジア開銀
2011年 04月 6日 14:47 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20458620110406

【ロイター】
米大統領、20日にフェイスブック社ＣＥＯらと経済フォーラムを開催
2011年 04月 6日 14:40 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20458020110406

【ロイター】
今夏の計画停電は原則実施せず、セーフティネットに移行＝経産省幹部
2011年 04月 6日 12:35 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20454620110406

【ロイター】
中国インフレ率、今後数カ月以内に6％に達する可能性＝証券報
2011年 04月 6日 11:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20453920110406

【ロイター】
投信の東電株外しが加速、公共株としての安泰銘柄からちょう落
2011年 04月 6日 09:52 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20450320110406

【ロイター】
ポルトガルの大手銀行、短期融資の確保を政府に要請
2011年 04月 6日 09:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20449120110406

【ロイター】
北極圏のオゾン層破壊が過去最大に、全体の約4割＝国連機関
2011年 04月 6日 09:02 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20448820110406

【ロイター】
福島第1原発、海への汚染水流出が止まる＝東京電力
2011年 04月 6日 08:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20448420110405

【ロイター】
インド、日本からの食品輸入を3カ月間全面的に禁止
2011年 04月 6日 07:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20447620110405

【ロイター】緩和策維持で意見分かれる、一部委員は来年も必要との見方＝ＦＯＭＣ議事録
2011年 04月 6日 03:41 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20445520110405

【ロイター】
ＥＣＢは7日の理事会で利上げ、政策正常化へ声明変更へ─メドレー＝関係筋
2011年 04月 6日 03:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20445120110405

(3月31日)アイルランドのストレステスト

アイルランドがストレステストを実施し、その結果を公表した。現在、ユーロ圏で議論となっている6月のストレステストとは別で、昨年11月の金融支援時にアイルランドはIMFやEUと金融機関に対してストレステストを実施すると言う約束がなされていた。アイルランドは米国金融危機の後に自国の金融システム不安から2009年1月15日にアングロアイリッシュバンクを国有化し、その後も資本注入などを続けてきた。

今回のストレステストは、2011年～2013年にかけての経済シナリオについて、コアTier1でみた自己資本比率を、ベースシナリオの下では10.5％、ストレスシナリオの下では6％を上回る資本を確保するとの査定について行われている。

【Central Bank of Ireland】
Financial Measures Programme
http://www.financialregulator.ie/industry-sectors/credit-institutions/Pages/FinancialMeasuresProgramme.aspx
Today (Thursday 31st March) we published The Financial Measures Programme Report, which details the outcome of its review of the capital and funding assessments of domestic Irish banks.

4行のシナリオ結果
2010年末時点のコアTier1資本　　　　　　　　　　133億ユーロ
貸出損失引当金　　　　　　　　　　　　　　　　　 　+99億ユーロ　232億ユーロ
2011年～13年にかけての業務損益　　　　　　　+39億ユーロ　271億ユーロ
レバレッジ解消調整後の3年間の損失累計額　-277億ユーロ　-6億ユーロ
レバレッジ解消による評価損　　　　　　　　　　　-132億ユーロ　-138億ユーロ
その他資本調整額　　　　　　　　　　　　　　　　　+35億ユーロ　-103億ユーロ
欠損資本穴埋め必要額　　　　　　　　　　　　★　103億ユーロ　　　0億ユーロ
コアTier1比率6％に必要な資本額　　　　　　★　　84億ユーロ　　84億ユーロ
追加的に余白として必要な資本額　　　　　　★　　53億ユーロ　137億ユーロ

資本増強に必要な額★合計 = 240億ユーロ

2010年11月28日にアイルランドが金融支援を行ったときの支援総額は850億ユーロ。そのうち、500億ユーロは財政ファイナンス分であり、金融部門支援に充当される部分は350億ユーロであった。その350億ユーロの内訳は、100億ユーロが即時の資本増強であり、残り250億ユーロは予備的需要に基づくものであった。今回の240億ユーロは、残り250億ユーロの金融部門支援の金額を見て逆算されたことを勘繰りたくなるような結果である。

そして、各行に対しては、預金に対する貸出しと資産運用の比率であるレバレッジを、現在の約180％から2013年までに120％に落とすよう指針が表明されている。そのため、約700億ユーロの運用資産の処分が求められることになる。

10億ユーロ 　　　　　　　AIB 　　　　BOI 　　EBS 　　ILP 　　　合計
資本必要バッファー 　　10.5　　　　 3.7 　　　1.2 　　3.3 　　　18.7
追加的必要額 　　　　　　2.8 　　　　1.5 　　　0.3　　 0.7 　　　　5.3
合計資本必要額 　　　　13.3 　　　　5.2 　　　1.5 　　4.0 　　　24.0
ローン 残高
2010年12月 　　　　　　　86.9　　　115.3 　　16.4 　　37.0 　　255.6
2013年12月　　　　　　　 67.5　　　 82.7 　　11.5 　　21.3　　 185.2
ディレバレッジ必要額　　19.4　　　32.6　　　 4.9　　 15.7 　　72.6
AIB アライド・アイリッシュ・バンク Allied Irish Banks
BOI バンク・オブ・アイルランド Bank of Ireland
EBS EBSビルディング・ソサエティ EBS Building Society
ILP アイリッシュ・ライフ・アンド・パーマネント Irish Life & Permanent


景気が悪化する中で、この様なディレバレッジがうまく行くのか、それも長期間をかけて。個人的には疑問に思う部分も多い。

一方、ECBはこの様なアイルランドのストレステストの結果公表を歓迎する声明を発表し、アイルランド国債を引き続きECBとのオペにおける適格担保とすることを発表した。

アイルランド政府が240億ユーロの資本注入を実施することを歓迎するECBの声明
【ECB】
31 March 2011 - ECB welcomes the Irish authorities’ decision to strengthen Irish banks
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110331.en.html

【ECB】
31 March 2011 - EC, ECB and IMF welcome the Irish authorities’ banking system announcements
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110331_1.en.html

アイルランド政府が保証する債券について、引き続き適格担保とすることを表明したECBの声明
【ECB】
31 March 2011 - ECB announces the suspension of the rating threshold for debt instruments of the Irish government
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110331_2.en.html

【ロイター】
アイルランドの銀行ストレステスト結果とセクター再編計画の詳細
2011年 04月 1日 10:44 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20379520110401
＜必要な追加資本＞

　４行は厳しい経済シナリオの下、求められる最低所要自己資本比率６％を維持するため、２４０億ユーロの追加資本が必要。ＡＩＢは１３３億ユーロ、バンク・オブ・アイルランドは５２億ユーロ、ＥＢＳは１５億ユーロ、ＩＬＰは４０億ユーロ、それぞれ必要となる。アイルランド中央銀行は、２０１１―１３年の４行の追加ローン損失総額が２７７億ユーロになると見積もった。　

　＜バランスシートの縮小＞

　４行の１０年末時点のローン残高は２５５６億ユーロ。これにより預貸率は１８０％となっており、ローンの圧縮が必要。預貸率を１２２．５％に低下させるためには１３年までに総額７２６億ユーロの資産を清算しなければならない。ＡＩＢは１９４億ユーロ、バンク・オブ・アイルランドは３２６億ユーロ、ＥＢＳは４９億ユーロ、ＩＬＰは１５７億ユーロの資産をそれぞれ清算する必要がある。

＜銀行セクターの再編＞

　アイルランドのヌーナン財務相は、資本注入により、完全なサービスを備えたユニバーサル・バンク２行を中心とした金融システムを創設する方針を明らかにした。バンク・オブ・アイルランドの強力なフランチャイズを基に作られ、もう一つはＡＩＢとＥＢＳの統合によってつくられるとした。ＩＬＰは再編されるとした。中心となる２行はそれぞれの事業を中核・非中核事業に再編する。完全に国有化されたアングロ・アイリッシュ・バンクとアイリッシュ・ネーションワイドは、追加資本を必要としておらず、ストレステストの対象外。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
日銀の国債引き受けは「禁じ手」＝与謝野経財相
2011年 03月 31日 23:51 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20370120110331

【ロイター】
仏アレバ、東電に汚染水処理など専門家20人派遣＝ＣＥＯ
2011年 03月 31日 21:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20369220110331

【ロイター】
人民元が世界的に受け入れられるには時間必要＝中国人民銀総裁
2011年 03月 31日 20:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20368720110331

【ロイター】
「国債日銀引き受け」ならインフレ発生と財政破綻、市場関係者が危機感
2011年 03月 31日 19:48 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20367220110331

【ロイター】
日仏首脳会談、5月Ｇ８サミットで原子力問題協議で合意＝首相
2011年 03月 31日 19:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20367620110331

【ロイター】
為替政策不一致が最大の問題、厳しい通貨管理は悪影響＝米財務長官
2011年 03月 31日 16:56 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20356220110331

【ロイター】
中国、今年のレアアース生産を9.38万トンに制限
2011年 03月 31日 16:13 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20361720110331

【ロイター】
イエメン大統領が暫定政府への権力移譲を提案、野党は拒否
2011年 03月 31日 16:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20362020110331

【ロイター】
リビア外相が英国亡命、英政府はカダフィ氏周辺に離反呼び掛け
2011年 03月 31日 15:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20361320110331

【ロイター】
補正規模10兆円超を示唆、「広く国民負担を」＝財務副大臣
2011年 03月 31日 14:04 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20359720110331

【ロイター】
米加州高速鉄道局、フロリダ州が拒否した連邦補助金を申請
2011年 03月 31日 13:30 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20357420110331

【ロイター】
バフェット氏後継候補が辞任、バークシャー買収企業株の取得明らかに
2011年 03月 31日 12:51 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20357220110331

【ロイター】
シリア大統領がデモ後初の演説、非常事態法の廃止に触れず
2011年 03月 31日 11:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20354820110331

【ロイター】
衆院が白井慶大教授の日銀審議委員起用を可決、参院も同意へ
2011年 03月 31日 13:34 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20359020110331

【ロイター】
情報ＢＯＸ：大手再保険会社による東日本大震災関連損失見通し
2011年 03月 31日 12:37 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20356720110331

【ロイター】
10年の仏財政赤字の対ＧＤＰ比は7.2％、目標下回る＝予算相
2011年 03月 31日 11:21 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-20353020110331

【ロイター】
英中銀は預金残高目標制度への復帰希望＝フィッシャー理事
2011年 03月 31日 05:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20346920110330

【ロイター】
英中銀は預金残高目標制度への復帰希望＝フィッシャー理事
2011年 03月 31日 05:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20346920110330

【ロイター】
ＩＡＥＡ、閣僚級会合を6月20─24日開催へ＝外交筋
2011年 03月 31日 01:15 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20344320110330

【ロイター】
ブラジル中銀、2011年インフレ率予想を大幅に引き上げ
2011年 03月 31日 01:13 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20345520110330

(3月17日)スイス金利据え置き

スイスが金融政策を発表した。政策金利は0.25％に据え置き。ただし、インフレ見通しについては、原油価格や商品市況の上昇によって、将来のインフレリスクが台頭しやすい素地があるため、暫くして金融緩和の解除に動く必要があることを示唆している。ECBが利上げに向けて歩を進めていることもあって、スイスも徐々に出口戦略に近づきつつある。

日本の大震災の影響については、この段階では精査されていない。

【SNB】
Zurich, 17 March 2011
Monetary policy assessment of 17 March 2011
Swiss National Bank maintains its expansionary monetary policy
http://www.snb.ch/en/mmr/reference/pre_20110317/source/pre_20110317.en.pdf
The Swiss National Bank (SNB) is maintaining its expansionary monetary policy. It is leaving the target range for the three-month Libor rate unchanged at 0.0?0.75%, and intends to keep the Libor within the lower part of the target range at around 0.25%.(スイス国立銀行は拡張的な金融政策を維持している。3ヶ月物のロンドン銀行間金利(Libor)を0～0.75％の範囲に据え置き、0.25％というレンジの下方に維持することを意図している。)

With the strengthening of the global economic recovery, the prospects for Switzerland’s economy have improved since the last quarter. However, continuing debt problems in Europe and the possible dampening effects of high oil prices on economic activity pose considerable downside risks. In addition, the consequences of the earthquake catastrophe in Japan are, at this stage, difficult to assess. At the same time, geopolitical tensions and rising commodity and food prices lead to upside risks to inflation across the globe(世界経済の力強い回復と供に、スイス経済の見通しは前四半期から改善した。しかし、欧州の債務問題の継続や、原油価格高騰の経済活動への悪影響が非常に大きな悪化リスクとしてある。更に、日本の地震による一連dの大災害は、現時点で評価することは難しい。同時に、地政学的緊張や商品、食料価格の上昇は世界的なインフレ上昇リスクとなっている。).

Towards the end of the forecast horizon, inflation rises briskly and exceeds the upper bound of 2%, assuming that the three-month Libor remains at the current level. This shows that the current expansionary monetary policy cannot be maintained over the entire forecast horizon without compromising price stability in the longer term. Due to the risks mentioned previously, this conditional inflation forecast is associated with a very high level of uncertainty.3ヶ月Libor金利を現在の水準に据え置くと想定すると、(物価見通しが対象とする最終的な時点に向け、インフレはすばやく上昇し、物価の上限である2％を超えるだろう。それは、現在の拡張的な金融政策は、長期の物価安定を危険に晒さない限り、予想期間の間中維持することができないことを示している。この様なリスクに言及し、この条件的物価見通しは非常に高い不確実性をもっている。)

スイス国立銀行の物価見通し

現在の政策金利で据え置いた場合
　　　　　　　　2011年　　　　　　　　　2012年　　　　　　　　　2013年
　　　　　　　　Q1　 Q2　 Q3　 Q4　 Q1　 Q2　 Q3　 Q4　 Q1　 Q2　 Q3　 Q4
12月(前回) 　0.2　 0.2　 0.6　 0.6　 0.7　 0.9　 1.1　 1.3　 1.5　 1.8　 2.1　 -
3月(今回) 　 0.4　 0.5　 1.2　 1.0　 0.9　 1.0　 1.1　 1.3　 1.5　 1.8　 2.1　 2.5

【ブルームバーグ】
スイス中銀：政策金利0.25％に据え置き－震災後のフラン高抑制 (1)
2011/03/17 18:30 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aiWWfvEsV.xs
３月17日（ブルームバーグ）：スイス国立銀行（ＳＮＢ、中央銀行）は17日の政策決定会合で、政策金利を据え置いた。日本の震災をきっかけに過去最高値付近で推移しているスイス・フランの上昇抑制を図る。 ヒルデブランド総裁率いるＳＮＢは政策金利である３カ月物ロンドン銀行間取引金利（ＬＩＢＯＲ）の誘導目標を0.25％に据え置いた。ブルームバーグ・ニュースがまとめたエコノミスト調査でも、20人全員が据え置きを予想していた。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
情報ＢＯＸ：震災による影響を開示した主な企業一覧
2011年 03月 17日 20:20 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20106620110317

【ロイター】
香港特別行政区政府、東京からの避難を勧告
2011年 03月 17日 20:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20106220110317

【ロイター】
一部銀行の障害でも決済システムに大きな影響なし＝日銀
2011年 03月 17日 19:59 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20106420110317

【ロイター】
訂正: 外資系金融機関、一部の駐在員が東京を離れる動き
2011年 03月 17日 19:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20082320110317

【ロイター】
欧州市場でも投機的な円買い、根拠ある動きでない＝与謝野経財相
2011年 03月 17日 18:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20105920110317

【ロイター】
首都圏で広範にわたる停電が瞬時に発生する可能性は低い＝東電
2011年 03月 17日 18:20 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20104520110317

【ロイター】
みずほ銀行、全店舗のＡＴＭが再度停止
2011年 03月 17日 18:17 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20104320110317

【ロイター】
インド中銀が主要金利を引き上げ、市場は追加引き締めを予想
2011年 03月 17日 17:34 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20103220110317

【ロイター】
米政府、自国民に原発半径80キロ圏内からの退避勧告
2011年 03月 17日 15:20 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20099420110317

【ロイター】
第1原発3号機にヘリから散水、午後は高圧放水車から放水へ
2011年 03月 17日 15:07 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20099820110317

【ロイター】
地震の日本経済への影響をＧ７で議論、政府はリパトリ観測否定に躍起
2011年 03月 17日 14:26 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20098620110317

【ロイター】
第1原発3号機への地上放水は13人が作業、準備でき次第開始＝東電
2011年 03月 17日 14:31 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20098920110317

【ロイター】
サウジのシーア派住民がデモ、バーレーンの同胞への支持表明
2011年 03月 17日 13:49 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20096420110317

【ロイター】
オバマ米大統領が菅首相に電話、日本への全面的な支援表明
2011年 03月 17日 13:38 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20097020110317

【ロイター】
18日午前7時にＧ７会合、市場の状況しっかり注視する＝財務相
2011年 03月 17日 13:19 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20095920110317

【ロイター】
円急騰の本邦勢リパトリ主犯説は誤り、海外勢の円調達困難が背景
2011年 03月 17日 12:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20094120110317

【ロイター】
ＥＣＢの4月利上げ観測がやや後退、震災で市場は打撃を予想
2011年 03月 17日 10:45 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20088720110317

【ロイター】
みずほ銀行が3日連続でシステム障害、全店舗でＡＴＭが停止
2011年 03月 17日 10:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20087620110317

【ロイター】
韓国当局、ウォン支援のためドル売りのもよう＝市場筋
2011年 03月 17日 10:01 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-20087420110317

【ロイター】
リビアに対し、飛行禁止区域設定以上の措置を検討すべき＝米国連大使
2011年 03月 17日 09:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20086120110317

【ロイター】
介入にはコメントしない、リパトリの動き聞いていない＝財務省幹部
2011年 03月 17日 09:34 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20085820110317

【ロイター】
円が対ドルで史上最高値、一時76円台＝ＮＹ市場
2011年 03月 17日 08:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20081820110316

【ロイター】
福島第1原発の「白煙」、3号機燃料プールの水蒸気か
2011年 03月 17日 07:54 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-20082420110316

(3月10日-3)スペイン金融機関152億€必要追加自己資本

スペインの中央銀行が資本増強必要額を発表した。12の銀行は合計151.5億ユーロ必要とのこと。

【The Banco de Espana】
10.03.2011
PRESS RELEASE
Madrid, 10 March 2011
The Banco de Espana informs 12 banks they must increase their capital to
comply with the Royal Decree-Law
http://www.bde.es/webbde/en/secciones/prensa/Notas_Informativ/anoactual/presbe2011_9e.pdf
Overall, 12 banks must increase their capital, for an amount totalling €15.15 billion, as detailed in the table at the end of this note. Of these 12 institutions, two are Spanish banks, two are subsidiaries of foreign banks and eight are savings banks.(総じて、12の銀行は資本を増強せねばならず、その金額は合計151.5億ユーロで、その詳細は以下の表にある。これらの12の金融機関は、2つがスペインの銀行、2つが外国銀行のスペイン子会社、そして8つが貯蓄銀行である。)

Those institutions that have to increase their core capital have fifteen business days to present to the Banco de España their strategy and timetable for compliance with the new capitalisation requirements. Such strategy must state the concrete measures the institutions plan to implement in order to comply with these requirements before 30 September 2011. The Banco de España will have another fifteen business days to approve these documents or, where applicable, require relevant modifications.(これらコア自己資本を増強しなければならない金融機関は、スペイン銀行(中央銀行)に新たな自己資本増強についての戦略と時間スケジュールを報告する時間を15日間与えられる。それらの金融機関の戦略は、2011年9月30日までの資本増強を実行できる計画で無ければならない。スペイン銀行は、これらに関連した修正が適切である、あるいはそれらの内容を承認するに当たり、追加的に15日の猶予が与えられる。)

個別の詳細は、上記PDFファイルに一覧表に載っている。金融機関種類別に見ると、商業銀行ではそれほどの問題は無いようで、やはり問題は「カハ」と呼ばれる貯蓄銀行に集中していると言える。欧州では6月の公表に向けてストレステストが実施されているが、スペインは懸念を払拭すべく先んじてこの様な措置をとっているものの、これでどの程度資本増強が進み、市場の不安心理が収まるか。

　　　　　　　　コア自己資本　　　　　　　　必要追加自己資本
商業銀行　　1047.10億ユーロ(58.3％)　　　10.75億ユーロ(7.1％)　
貯蓄銀行　　　655.64億ユーロ(36.5％)　　140.77億ユーロ(92.9％)
信用会社　 　　93.67億ユーロ(　5.2％)　　　　　　0ユーロ(0.0％)
合計　　　　　1796.42億ユーロ(100.0％)　151.52億ユーロ(100.0％)

【ロイター】
スペイン銀行システムの資本不足、150億ユーロ＝中銀
2011年 03月 11日 03:57 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT887403320110310
［マドリード　１０日　ロイター］　スペイン銀行（中央銀行）は１０日、同国の銀行システムの資本不足が１５０億ユーロ（２０７億ドル）であることを明らかにした。スペイン政府がこれまでに示していた概算の２００億ユーロを下回った。中銀はウェブサイト上に発表した声明で、資本不足となっている金融機関は１２機関とした。また、中銀は報告のなかで、ドイツ銀行 (DBKGn.DE: 株価, 企業情報, レポート)と英バークレイズ(BARC.L: 株価, 企業情報, レポート)のスペイン部門が、スペイン中銀の定める資本基準を満たしていないと指摘した。コア自己資本比率を８％とするために、バークレイズのスペイン部門は５億５２００万ユーロ、ドイツ銀は１億８２００万ユーロがそれぞれ必要と指摘した。

【ブルームバーグ】
スペイン中銀：12の金融機関、合計１兆7400億円の増資が必要 (1)
2011/03/11 04:53 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aBD.T1cx2rBs
３月10日（ブルームバーグ）：スペイン銀行（中央銀行）は、新たな最低資本水準を満たすため、国内12の金融機関について合計152億ユーロ（約１兆7400億円）の増資が必要だと発表した。増資しなければ、一部国有化されるリスクがあると説明している。10日のスペイン中銀発表によれば、「カハ」と呼ばれる貯蓄銀行８行は増資の必要がある。また英銀バークレイズとドイツ銀行のスペイン部門、およびバンキンテルなど国内の２行も追加資本の調達が必要で、これらの機関はすでに増資を確約していると説明した。新たに求められているコア資本比率は、上場している金融機関では８％、非上場かつ大口金融に依存している機関については10％。金融機関は９月までにこれらの資本比率を達成する必要がある。

(3月10日-2)英中銀金利据え置き

英国中銀が金融政策を発表した。結果は政策金利の0.5％の据え置きでサプライズ無し。ただ、英国ではインフレ上昇圧力が着実に進み始めている。何時まで我慢できるか。

【BoE】
News Release
Bank of England Maintains Bank Rate at 0.5% and the Size of the Asset Purchase Programme at ￡200 Billion
http://www.bankofengland.co.uk/publications/news/2011/023.htm
The Bank of England’s Monetary Policy Committee today voted to maintain the official Bank Rate paid on commercial bank reserves at 0.5%. The Committee also voted to maintain the stock of asset purchases financed by the issuance of central bank reserves at ￡200 billion.(イングランド銀行の金融政策委員会は、商業銀行に支払われる公定歩合を0.5％に据え置くことを本日決定した。また、委員会は中央銀行リザーブの発行によってファイナンスされる資産買入残高を2000億ポンドに維持することを決定した。(前回から全く変化無し))

(3月3日)ECBのStrong Vigilance

ECBが金融政策を発表した。政策金利は1.0％で変更無し。と言えば、いつものECBの発表なのだが、今回はトリシエ総裁が記者会見で、次回の金融政策発表における利上げを示唆したから、市場は驚きを持って受け止めた。欧州も物価上昇圧力が徐々に強まり始めており、インフレファイターとしてインフレ沈静化のための利上げが必要になり始めているとの見方に、ECB理事会は傾き始めているようだ。

【ECB】
3 March 2011 - Monetary policy decisions
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110303.en.html
At today’s meeting the Governing Council of the ECB decided that the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 1.00%, 1.75% and 0.25% respectively. (本日、ECBの政策委員会は主要リファイナンスオペ金利を1.00％、限界貸出金利を1.75％、預金金利を0.25％にそれぞれ据え置くことを決定した。(この文言は前回同様。))

ECBのトリシエ総裁。皺が深い。

その一方で、金融市場調節オペレーションについては特別措置の延長を決定した。金利政策と流動性供給政策とを使い分けていることを明確にしている。ギリシャ、アイルランド、ポルトガルの財政危機問題に関連した金融機関については、流動性問題で対応が可能という判断なのだろうが、金利上昇を容認すると言うことは国債発行国に利払増加圧力となる。そもそも、これら問題国が債務リストラが無い中で現行の厳しい財政改善を行っていたとしても、金利上昇でその改善効果が限定的となれば、それはそれで根本的な問題解決から離れたところに向かってしまう。中期的にみて、それが債務リストラの時期を前倒しする結果となるのであれば、それはそれで出たトコ結果オーライということになるかもしれないが、断定はできない。

ちょっと、下記訳は日本語を読んでいて意味不明になった。

【ECB】
3 March 2011 - ECB announces details of refinancing operations with settlement from 13 April to 12 July 2011
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110303_2.en.html
The Governing Council of the European Central Bank (ECB) has today decided to continue conducting its main refinancing operations (MROs) as fixed rate tender procedures with full allotment for as long as necessary, and at least until the end of the sixth maintenance period of 2011 on 12 July 2011. This procedure will also remain in use for the Eurosystem’s special-term refinancing operations with a maturity of one maintenance period, which will continue to be conducted for as long as needed, and at least until the end of the second quarter of 2011. The fixed rate in these special-term refinancing operations will be the same as the MRO rate prevailing at the time.(ECB理事会は本日、固定金利入札で必要だけ全額落札される主要リファイナンスオペ(MRO)を6回の積み期間である2011年7月12日まで続けることを決定した。この手続きは同じく、ユーロシステムの特別期間のリファイナンスオペについて、1つの積み期間において、少なくとも2011年の第2四半期まで、必要な期間だけ実施され続けることに変わりはない。固定金利による特別期間のリファイナンスオペは、主要リファイナンスオペ金利と同じ。)

Furthermore, the Governing Council has decided to conduct the three-month longer-term refinancing operations (LTROs) to be allotted on 27 April, 25 May and 29 June 2011 as fixed rate tender procedures with full allotment. The rates in these three-month operations will be fixed at the average rate of the MROs over the life of the respective LTRO.(さらに、理事会は3ヶ月の長期リファイナンスオペ(LTRO)について4月27日、5月25日、6月29日に固定金利全額落札方式で実施する。それらの3ヶ月ものオペの金利は、LTROの実行期間におけるMROの平均金利で固定される。)

例の利上げを警告する

【ECB】
Introductory statement to the press conference (with Q& A)
Frankfurt am Main, 3 March 2011
http://www.ecb.int/press/pressconf/2011/html/is110303.en.html
Strong vigilance is warranted with a view to containing upside risks to price stability. (物価安定に対する上向きのリスクを抑制するため、強い警戒が正当化される。)

It is essential that the recent rise in inflation does not give rise to broad-based inflationary pressures over the medium term. Strong vigilance is warranted with a view to containing upside risks to price stability. Overall, the Governing Council remains prepared to act in a firm and timely manner to ensure that upside risks to price stability over the medium term do not materialise. The continued firm anchoring of inflation expectations is of the essence. (最近のインフレ加速により、全般的なインフレ圧力が中期的に上昇しないようにすることが重要だ。物価安定に対する上向きのリスクを抑制するため、強い警戒が正当化される。物価安定に対する上向きのリスクが中期的に実体化しないよう、理事会は引き続き断固かつ時宜を得たやり方で行動を取る用意を整えている。)


【ロイター】
ＥＣＢ理事会後のトリシェ総裁の発言要旨
2011年 03月 4日 03:28 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19814020110303

【ロイター】
情報ＢＯＸ：トリシェＥＣＢ総裁の発言、前回・前々回との比較
2011年 03月 4日 12:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19820920110304?sp=true
【ブルームバーグ】
トリシェＥＣＢ総裁：４月利上げの可能性示唆、｢強い警戒｣に言及 (2)
2011/03/04 02:44 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ahD8_hJERkFc
ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド・グループとＡＢＮアムロの最近の分析によると、トリシェ総裁は今までに「強い警戒」という言葉を利上げのシグナルを送るために使っている。2005年10月に総裁がこの表現を使った２カ月後にＥＣＢは利上げを開始した。その後、06年と07年の利上げ前の大半の月で使われた。最後に使われたのは07年８月で、その後に信用危機が発生しＥＣＢは利上げを控えざるを得なかった。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
リビアの反体制派「国民評議会」、カダフィ大佐との対話を完全拒否＝アルジャジーラ
2011年 03月 3日 21:34 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19811920110303

【ロイター】
シャフィク首相が辞任、近く新政権誕生へ＝エジプト軍
2011年 03月 3日 19:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19810620110303

【ロイター】
ゴルバチョフ氏がプーチン首相に苦言、「中東に学べ」
2011年 03月 3日 18:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19809420110303

【ロイター】
リビア政府軍、化学兵器貯蔵庫の警戒態勢を強化か
2011年 03月 3日 18:03 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19809520110303

【ロイター】
再送：中国人民銀行、月内に再び預金準備率を引き上げる見通し
2011年 03月 3日 14:57 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19803920110303

【ロイター】
ＮＺ地震の捜索打ち切り、生存者発見の可能性なしと判断
2011年 03月 3日 12:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19803020110303

【ロイター】
10─12月設備投資は「スマホ」効果で連続増＝法人企業統計
2011年 03月 3日 12:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19802220110303

【ロイター】
ブラジル中銀が0.5％利上げ、インフレ抑制姿勢示す
2011年 03月 3日 11:17 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19798820110303

【ロイター】
米議会が暫定予算の延長法案可決、政府機関の閉鎖回避
2011年 03月 3日 11:15 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19799520110303

【ロイター】
米バーナンキＦＲＢ議長の議会証言での発言要旨
2011年 03月 3日 11:08 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19799720110303

【ロイター】
米歳出削減法案、約20万人の雇用喪失も＝ＦＲＢ議長
2011年 03月 3日 06:20 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19792620110302

【ロイター】
中国、元建て貿易決済を年内に全国規模に拡大＝人民銀
2011年 03月 3日 00:47 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19792220110302

【ロイター】
ドイツ、銀行への新課税案を承認＝政府筋
2011年 03月 3日 00:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19792320110302

(2月16日-2)ウェーバー総裁の苦悩

次期ECB総裁最有力候補のドイツ連銀ウェーバー総裁が辞任を発表した。ドイツ連銀はインフレファイターの王道を歩む象徴的な存在で、その設立も第1次世界大戦後のハイパーインフレの教訓から一貫して孤高の態度を取り続けてきたといわれる。ウェーバー総裁は2004年4月30日にドイツ連銀総裁として就任し、ECB理事会メンバーとしてもタカ派的な発言を続けてきた。特に、実質的に財政破綻した国の救済に対しては厳しい態度を示し、ECBがギリシャやアイルランド、ポルトガルの国債を購入することに対してはECBが決定を下した後も反対を続けてきた。

ドイツ連銀のウェーバー総裁(左)とメルケル首相(右)

これまでのECB総裁は1998年6月の設立時にオランダ銀行のドイセンベルク総裁とフランス銀行のトリシエ総裁がECB総裁候補となり、まずはドイセンベルク総裁がECB総裁になった。当時、本来ECBの総裁任期は8年と決められていたのだが、この時にフランスのシラク大統領が頑なな態度を示して抵抗したため、任期半ばでトリシエ総裁に後継を譲ると言う口約束をさせたとされる。ドイセンベルク総裁は2003年11月に任期半ばにしてトリシエ氏にその座を譲り、今年10月末には次期総裁へ交代する。

ECBトリシェ総裁

その最有力候補が、ユーロ域内最大の経済規模を誇るドイツのウェーバー総裁であった。後日談のニュース記事を見ると、ECBの国債買入れなどに反対する態度が理事会の支持を得られないとのことから、自らECB総裁レースを降りる決断をしたようだ。

孤高のタカ派を貫いたドイツ連銀のウェーバー総裁

次期ドイツ連銀総裁にはイェンス・ヴァイトマン首席経済顧問が就任するという。同氏はメルケル首相の主席経済顧問を2006年から務めている懐刀と言われている。今後、ドイツがECB総裁決定に向けてどういった政治的な駆け引きを行うかが注目だ。

イェンス・ヴァイトマン次期ドイツ連銀総裁

【ロイター】
再送：ウェーバー独連銀総裁、ＥＣＢ次期総裁候補から外れる＝関係筋
2011年 02月 9日 21:45 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK883900020110209
［９日　ロイター］　欧州の２人の関係筋は９日、ロイターに対し、ドイツ連邦銀行（中央銀行）のアクセル・ウェーバー総裁が欧州中央銀行（ＥＣＢ）のトリシェ総裁の後任候補から外れたと語った。関係筋の１人は「ウェーバー総裁のＥＣＢ総裁立候補はもはや議題に上っていない」と述べた。


【ブルームバーグ】
ウェーバー氏：独連銀辞任へ、ＥＣＢ総裁レース離脱 (Update2)
2011/02/10 16:18 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=a7fYZ95_oatU
２月９日（ブルームバーグ）：ドイツ連邦銀行（中央銀行）のウェーバー総裁は、年内に辞任する計画だ。９日に同総裁と話をした関係者が明らかにした。欧州中央銀行（ＥＣＢ）の次期総裁レースから離脱することになる。
ウェーバー総裁は10日にウィーンで講演する。今後の計画についての質問が集中するとみられる。ドイツのＤＰＡ通信は９日、ウェーバー氏がドイツ銀行に加わる可能性があると報じた。また、ウェーバー氏は１月14日にＥＣＢと米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の違いを尋ねられた際「学者に戻ったときに答えよう」と述べており、学界に戻ることもあり得る。
【ロイター】
メルケル首相との会談まで去就に言及しない＝ウェーバー独連銀総裁
2011年 02月 11日 05:26 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19499420110210
［ウィーン　１０日　ロイター］　ドイツ連邦銀行（中央銀行）ウェーバー総裁は１０日、メルケル首相と会談するまで、自身の去就には言及しない、と語った。総裁は当地での講演に先立ち、「メルケル首相と話した。首相と再度会談するまで何らコメントしないと伝えた」と述べた。

関係筋はロイターに対し、総裁は１１日にメルケル首相と会談すると述べた。独紙ハンデルスブラットは、ショイブレ財務相がウェーバー総裁と同席することを拒否したと報じていた。欧州の関係筋は９日、ロイターに対し、ウェーバー総裁が欧州中央銀行（ＥＣＢ）の次期総裁候補から外れたことを明らかにした。また、ドイツの関係筋によると、ウェーバー総裁のＥＣＢ総裁への立候補について、他の欧州諸国から必要な支持を得られないとの見通しを独政府が示したことを受け、総裁は退くことを決定したとしている。

【ロイター】
ＥＣＢ総裁候補問題、一部の欧州諸国から反発＝独連銀総裁
2011年 02月 14日 11:20 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19519420110214
［ベルリン　１２日　ロイター］　ドイツ連銀のウェーバー総裁は１２日、自身が欧州中央銀行（ＥＣＢ）の次期総裁候補から外れたことを確認した。ウェーバー総裁はＥＣＢが決定した国債買い入れを批判しており、一部の欧州諸国から総裁の強硬姿勢に反発が出たという。総裁は１２日発売のシュピーゲル誌とのインタビューで、自身がＥＣＢ総裁に就任し、重要問題をめぐってＥＣＢ内で少数派になれば、総裁の信認が低下していただろうとの認識を示した。

総裁は昨年５月、ＥＣＢが欧州債務危機対策の一環として決定した国債買い入れを批判した。「一部の政府は、こうした私の立場をみて、私は受け入れがたいと感じたのかもしれない」と発言。「５月以降、候補者となる可能性が低下したことを意識していた」とし、「この時期に（ＥＣＢ総裁という）要職を目指さないことを決意するようになった」と述べた。

【ブルームバーグ】
ウェーバー独連銀総裁：ドイツ銀首脳就任の可能性低下－ＦＴ紙
2011/02/14 13:25 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=apYAGIGkACZU
２月14日（ブルームバーグ）：ドイツ連邦銀行（中央銀行）のウェーバー総裁が任期終了前に退任し、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の次期総裁ポストを求めないとの先週の予想外の発表を受け、ドイツ銀行が同総裁を首脳に起用する可能性は低くなった。英紙フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）が事情に詳しい複数の関係者の話を基に報じた。同紙によると、ドイツ銀の取締役は独連銀総裁辞任をめぐるウェーバー氏の対応とドイツ銀入りの可能性に関する国内の反応に困惑している。

【ロイター】
〔情報ＢＯＸ〕ＥＣＢ次期総裁候補の顔ぶれ
2011年 02月 18日 14:58 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK884042020110218
［１７日　ロイター］　ウェーバー独連銀総裁が欧州中央銀行（ＥＣＢ）の次期総裁候補から外れたことを受け、トリシェＥＣＢ総裁の後任人事に関する選択肢が広がってきた。トリシェ総裁は２０１１年１０月末に任期切れとなり、欧州連合（ＥＵ）は今年上半期に次期総裁を選出する必要がある。

【産経新聞】
ドイツ連銀　史上最年少の総裁誕生へ　ＥＣＢ総裁レースは混沌
2011.2.18 01:08 （1/2ページ）
http://sankei.jp.msn.com/world/news/110218/erp11021801160000-n1.htm
【ロンドン＝木村正人】ドイツ連邦銀行（中央銀行）のウェーバー総裁が任期を１年残して４月末で退任することになり、後任にメルケル独首相の首席経済顧問のイエンス・バイトマン氏（４２）が内定した。独連銀史上、最年少の総裁になる。ウェーバー総裁は１０月末に任期が切れるトリシェ欧州中央銀行（ＥＣＢ）総裁の最有力後継者とみられていたが、退任により、欧州単一通貨ユーロ防衛のカギを握るＥＣＢ総裁選びは混（こん）沌（とん）としてきた。バイトマン氏は、国際通貨基金（ＩＭＦ）などを経て２００６年から首相首席経済顧問を務めた。ＥＣＢの理事を兼務する。

【ロイター】
情報ＢＯＸ：独連銀次期総裁に任命予定のヴァイトマン氏の横顔
2011年 02月 16日 22:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19576520110216
［ベルリン　１６日　ロイター］　ドイツ連銀の次期総裁に任命されるとみられるイェンス・ヴァイトマン首席経済顧問の横顔は以下の通り。

　現在４２歳で２００６年からメルケル首相の首席経済顧問を務め、金融危機や第二次世界大戦以来となる景気後退への対応策を進めた。同氏と仕事をした人は、物静かで恥ずかしがり屋だが、経済に対し鋭い眼力と強い意志を持つと指摘する。一方で、政治的な洗練さも持ち合わせており、この点で学会から直接連銀入りしたウェーバー現総裁には欠けていた長所がある。２０００年代初めには５賢人委員会の委員も務めた。

(2月11日)EUとIMFのギリシャ検証第3弾

EUとIMFの監視団がギリシャに対する四半期定例進捗状況の第3回目の検証を発表し、ギリシャに150億ユーロの支援を計画通りに支払うことを決定した。英語の本文を見てみると、幾つかの分野で改革の遅れがみられたり、経済が強い向かい風(景気悪化)などの状況はあるが、それなりに財政再建に向けた動きは進んでいると結論付けている。個人的には、このままうまく行くかどうかは良くわからないが、次回は観光産業や輸出行政の障壁の排除などが議論されるようだ。

やはり、ギリシャ政府の抱える債務負担が重いということから、欧州版ブレーディ構想により、債務の繰り延べや金利負担の軽減などの検討がくすぶっている。まだまだ最終的な出口の前には、色々な詰めをしなければならないのだろう。

【IMF】
Statement by the EC, ECB, and IMF on the Third Review Mission to Greece
Press Release No. 11/37
February 11, 2011
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1137.htm
Staff teams from the European Commission (EC), European Central Bank (ECB), and International Monetary Fund (IMF) visited Athens during January 27 to February 11 for the third review of the government’s economic program, which is being supported by a €80-billion loan from Euro area countries and a €30-billion Stand-By Arrangement with the Fund.(欧州委員会(EC)とECB、IMFのスタッフ・チームは、3回目のギリシャ政府の経済プログラム、ユーロ圏諸国からの800億ユーロとスタンドバイ合意による基金からの300億ユーロの支援について、その進捗検証のために1月27日から2月11日にアテネを訪問した。)
Next Steps. Approval of the conclusion of the third review will allow the disbursement of €15 billion (€10.9 billion by the euro area Member States, and €4.1 billion by the IMF). The mission for the next program review is scheduled for May 2011.(次の段階。3回目の検証報告の結果、150億ユーロ(109億ユーロはユーロ圏加盟国、41億ユーはIMFによる)の支援を行っても良いと結論付けた。次の計画検証のミッションは2011年5月である。)

【ロイター】
ＥＵ・ＩＭＦ監視団、対ギリシャ支援を承認
2011年 02月 12日 01:37 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19506720110211
［アテネ　１１日　ロイター］　欧州連合（ＥＵ）および国際通貨基金（ＩＭＦ）監視団は１１日、ギリシャに対する１５０億ユーロの支援を新たに承認した。ギリシャはこれまで３８０億ユーロの支援をすでに受けている。

【ブルームバーグ】
ＥＵ・ＩＭＦ：ギリシャ経済、緊縮策で破綻を回避－次回支援金確実に
2011/02/12 02:07 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aw7k8KPJKtH4
２月11日（ブルームバーグ）：欧州連合（ＥＵ）と国際通貨基金（ＩＭＦ）の当局者は11日、ギリシャの財政再建を目的とした緊縮策が「計画通りに実施されている」とし、同国経済は「深淵」から救われたとの見解を示した。ＩＭＦのギリシャ訪問団代表のポール・トムセン氏はアテネでの記者会見で、「ある程度の遅れと不足があるものの、プログラムが総じて軌道に乗っているという事実を損なうものではない」と指摘。トムセン氏は、欧州委員会のチーフエコノミスト、セルファース・デルース氏とともにアテネを訪問。1100億ユーロ（約12兆4300億円）規模の救済策の受け入れ条件に基づき、緊縮政策の四半期ごとの進ちょく状況を検証した。進ちょく状況次第で、ギリシャは次の支援金である150億ユーロを３月に受領できる。

【ブルームバーグ】
ＥＵなど、ギリシャ向け欧州版ブレイディ構想合意へ－トビマ(Update1
2011/01/31 07:56 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aTWLDmjXGKRI
１月30日（ブルームバーグ）： 欧州連合（ＥＵ）と欧州中央銀行（ＥＣＢ）、国際通貨基金（ＩＭＦ）はギリシャの債務の３分の２相当の再編につながる３段階の「欧州版ブレイディ構想」で合意する見通しだ。ギリシャ紙トビマが金融当局者１人の話を基に報じた。 同紙によれば、中南米諸国に適用されたいわゆるブレイディ構想からヒントを得た同計画は、ギリシャがＥＵの救済基金の資金を活用し、ＥＣＢが保有する同国の国債を買い戻すとともに、民間債権者が保有する国債も75％の価格で買い取ることを可能にする内容。

また、ＥＵとＩＭＦによる緊急融資枠1100億ユーロ（約12兆3000億円）からのギリシャ向け融資の期間を最大30年に延長し、1000億ユーロ相当を上回る債券の保有者は15－20年の間で償還期間の延長を選択することが可能になる。同紙によると、この計画はドイツのメルケル首相とショイブレ財務相が支持しており、年内にギリシャの債務の約３分の２の再編が達成できる見込みだという。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
エジプト大統領が家族とともにカイロを離れる、行き先不明＝アルアラビア
2011年 02月 11日 21:49 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19505920110211

【ロイター】
ベトナムが通貨ドンを8.5％切り下げ、許容変動幅も1％に縮小
2011年 02月 11日 21:24 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19505720110211

【ロイター】
中国人民銀行が一部中小銀行の預金準備率引き上げ、懲罰的措置＝新聞
2011年 02月 11日 17:16 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-19505120110211

【ロイター】
豪中銀総裁が当面の金利据え置き示唆、引き締めバイアスは維持
2011年 02月 11日 15:13 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19503620110211

【ロイター】
米下院議員グループ、対中制裁法案の可決を再び目指す方針
2011年 02月 11日 15:12 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19503720110211

【ロイター】
ムバラク大統領が辞任拒否、デモ隊の高揚は一転失望と怒りに
2011年 02月 11日 12:12 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19502220110211

【ロイター】
エジプト政府、まだ民主主義に踏み出していない＝オバマ米大統領
2011年 02月 11日 11:21 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19501820110211


【ロイター】
米ＦＲＢウォーシュ理事が任期途中の3月末で辞任、勢力構造に変化も
2011年 02月 11日 05:36 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19499620110210

【ロイター】
メルケル首相との会談まで去就に言及しない＝ウェーバー独連銀総裁
2011年 02月 11日 05:35 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19499820110210

【ロイター】
エジプトのムバラク大統領、10日夜辞任する可能性＝米ＣＩＡ長官
2011年 02月 11日 01:44 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19498420110210

(2月9日)IMFのアイルランド検証

IMFがアイルランドの財政健全化計画のレビューを承認した。以下、IMFの冒頭部分のみ抜粋して拙訳してみたが、意味がイマイチ良くわからない。とにかく、IMFからの金融支援に対する検証は、定期的に行われており、今回の検証では救済に対する条件となっている、以前に提出されたアイルランドの財政再建計画が順調に進捗していると表明されている。

【IMF】
IMF Statement on Ireland
Press Release No. 11/33
February 9, 2011
http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1133.htm

【IMF】
Ireland: Extended Arrangement-Interim Review Under the Emergency Financing Mechanism
Published: February 09, 2011
http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=24634.0
Summary. Program implementation has been on target despite the uncertain political environment. Economic indicators suggest that a modest export-led recovery is under way. In the banking sector, progress is being made towards recapitalizing, deleveraging, resolving nonviable banks, and strengthening the bank resolution framework. However, the sector remains under stress and both bank and sovereign spreads have remained elevated and volatile. Fiscal performance has been in line with program targets and the approved Finance Bill will facilitate implementing the fiscal program for 2011. Efforts are under way to address the data gaps and strengthen data quality.(まとめ。実行された財政健全化計画は、政治環境が不確実ではあるが、目標に沿っている。経済指標によると、緩やかな輸出主導型の景気回復が進んでいる。銀行部門は、資本増強やレバレッジの解消、自立不可能な金融機関の解決、銀行部門の枠組の強化に向けて進んでいる。しかしながら、同部門への圧迫は続いており、銀行とソブリンスプレッドは上昇した水準でボラタイル(変動が大きい)ままである。財政の動向は再建計画の目標に沿って進んでおり、承認された金融法によって、2011年の財政計画の実行が機能するだろう。この様な努力は指標のギャップへの取り組みとなり、そのようなデータ(としてでてくる)結果を強化するように進んでいる。)

I. INTRODUCTION(1.序論)

1. On December 6, 2010 the Executive Board approved a three-year Extended Arrangement under the Extended Fund Facility (EFF) for Ireland under the exceptional access policy and Emergency Financing Mechanism (EFM). The arrangement provides access in an amount of SDR 19.5 billion (€22.5 billion, US$30 billion, 2,321.8 percent of Ireland’s quota) and is part of an overall financing package of €85 billion, with €45 billion from the European Union and bilateral European financing and the rest from self-financing by the Irish. SDR 5 billion became available on approval of the Extended Arrangement, and was purchased by Ireland on January 18, 2011 in parallel with the first EU disbursement. The EFM procedures call for a review of the initial policy response and reaction of markets to the policies within one to two months of the approval of the arrangement. To that end, a mission visited Dublin during January 19–21.(2010年12月6日、例外的政策へのアクセスと緊急金融メカニズム(EFM)の下、執行委員会はアイルランドへの延長基金ファシリティ(EFF)の下で3年間の貸出し延長を承認した。この合意は合計195億SDR(225億ユーロ、300億ドル、アイルランドの2321.8％のクウォータ(割り当て分))へのアクセスの提供であり、欧州委員会や二国間の協定である欧州ファイナンスと、残りはアイルランド自身がファイナンスすることによる450億ユーロを含む総額850億ユーロの金融パッケージの一部である。50億SDRは追加的な合意により利用可能となり、最初のEU(欧州連合)の資金提供と平行して2011年1月18日にアイルランドによって獲得されたものである。このEFMの手続きは、政策に対する最初の反応や、アレンジの承認後1、2ヶ月以内における市場の政策への反応を精査することで進められる。最終的に、1月19日～21日まで、訪問団が(アイルランドの)ダブリンを訪問した。)

II. RECENT DEVELOPMENTS(2.最近の動向)

2. Program implementation is on-track. The two end-December 2010 structural benchmarks—preparation of terms of reference for the diagnostic study and definition of scenarios for the stress tests—have been implemented. The end-December quantitative performance criterion for the exchequer primary balance, the continuous performance criterion on external payment arrears, and the end-December indicative target on central government net debt were met.(財政再建計画の実行は計画に沿っている。2010年12月の2つの構造的指針、診断調査への準備やストレステストのシナリオの定義などが実施された。12月の終わりに、国庫のプライマリーバランスの金額のパフォーマンス、引き続く対外支払いへの遅れや12月終盤の中央政府の順債務の目標指針は、予想に沿ったものとなった。)

3. Political developments have been turbulent. The Prime Minister declared a formal end to his government following the loss of his parliamentary majority. Parliament was dissolved on February 1 and early elections have been set for February 25. The public response to the program has remained favorable, but a lingering domestic perception of inequitable burden sharing persists.(政治的動向は大荒れとなった。首相は議会での過半数を(連立与党勢力の離脱により)失い、現政府の正式な終了(と解散総選挙)を宣言した。議会は2月1日に解散し、2月25日に選挙が設定された。民間の反応は、救済計画は好ましいとの見方が続いているが、負担の分担が不公平であるとの国内の見方が根強く続いている。)

4. The banking sector remains under stress. Bank asset quality as well as real estate prices continue to deteriorate in line with expectations, and the needed provisioning is keeping bank profits in negative territory. Pressure from corporate deposit outflows have moderated, however, and retail deposits continue to be relatively stable. With virtually no access to market funding, reliance on liquidity from the Eurosystem and Emergency Liquidity Assistance (ELA) remains heavy.(銀行セクターはストレス下に置かれたまま。銀行資産の質である不動産価格は予想に沿って引き続き下落しており、引当金等の必要性は、銀行収益を損失にし続けている。企業預金の流出圧力は緩やかになり、個人預金は引き続き安定している。欧州緊急流動性支援(ELA)による流動性支援は、事実上市場での資金繰りができないため引き続き比重が大きい。)

【ロイター】
アイルランドの銀行改革、政治不安定化で遅れる可能性＝ＩＭＦ
2011年 02月 10日 02:25 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT883939620110209
［ダブリン　９日　ロイター〕　国際通貨基金（ＩＭＦ）は９日、アイルランドが金融支援を受ける条件として合意した銀行セクターの改革について、国内の不安定な政治環境のために改革が遅れる可能性があると警告した。ＩＭＦは現在、アイルランド中銀を査定中で、１月半ば時点の評価として、おおむね枠組みは健全との判断を示した。また総選挙の実施に伴い、支援プログラムの第１・第２回目の見直しをまとめて新政権樹立後に実施するとした。

【ブルームバーグ】
アイルランド救済計画は順調、銀行はなお圧迫されている－ＩＭＦ
2011/02/10 01:16 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=asE6p_1yTM.Y
２月９日（ブルームバーグ）：国際通貨基金（ＩＭＦ）は、アイルランドの金融システムは依然として圧迫されているものの、同国政府は救済の見返りに設定された最初の目標を満たしたと発表した。ＩＭＦは９日、アイルランド救済計画に関する中間報告を電子メールで発表し、同国は昨年12月末時点での財務収支や債務などに関する目標を達成したと指摘した。ただ、具体的な目標については明らかにしなかった。

【Government of Ireland】
Published on Wednesday 9th February 2011
Implementation of economic programme “on target” IMF
http://www.merrionstreet.ie/index.php/2011/02/implementation-of-economic-programme-on-target-imf/?cat=3

しかし、アイルランドの足もとでは金融システムの侵食が続いている。国有化されているアングロ・アイリッシュ銀行(AIB)は、2010年の決算を2月8日に発表し、同国市場最悪の赤字となる176億ユーロ、日本円で約2兆円の損失を発表した。同日、AIBのアラン・デュークス会長は、アイルランドが500億ユーロ、およそ5.6兆円の追加資本を必要とする可能性があることを指摘している。

昨年11月28日に決定されたアイルランドへの金融支援総額は850億ユーロであり、そのうち500億ユーロはアイルランド政府の財政のファイナンスであり、残りの350億ユーロが金融部門の支援に充当される。しかも、100億ユーロのみが即時の資本増強であり、250億ユーロは偶発事象に備えた"引き出し"であるから、このしまってある引き出しを開けても500億ユーロではどうしても勘定が足りない。アイルランド政府の財政赤字のどの程度が金融支援と重複しているかは、その場に立っている人にしか分からないかもしれないが、なかなか厳しい状況だと言うのは伝わってくる。

【ブルームバーグ】
アングロ・アイリッシュ銀：10年通期損失176億ユーロに(Update1)
2011/02/09 00:49 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=atzKQzUnIDbw
２月８日（ブルームバーグ）：アイルランドのアングロ・アイリッシュ銀行（ＡＩＢ）は、2010年通期の損失が約176億ユーロ（約１兆9720億円）になるとの見通しを明らかにした。アイルランド政府は２年前に国有化した同行の清算手続きを開始している。同行が発表した監査前の損失見通しには、国家資産管理機構（ＮＡＭＡ）への資産処分に伴う115億ユーロの損失や78億ユーロの評価損が含まれる。

アイルランド政府はこの日、ＡＩＢとアイリッシュ・ネーションワイド・ビルディング・ソサエティーに対し、預金と一部資産の売却を命じた。ＡＩＢのアラン・デュークス会長は同日、10年にわたる不動産ブームの破たんの影響で、アイルランド金融システムの損失は最大1000億ユーロに到達する可能性があるとの見方を示した。

【ブルームバーグ】
アイルランドの銀行は追加資本500億ユーロ必要にも－アングロ銀会長
2011/02/09 00:40 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=a5NTvYwM7e6U
２月８日（ブルームバーグ）：アイルランド政府に国有化されたアングロ・アイリッシュ銀行のアラン・デュークス会長は、同国の銀行が500億ユーロ（約５兆6000億円）程度の追加資本を必要とする可能性があるとの見方を示した。これは、国内銀行の救済用に準備されている額を上回る。 アイルランド政府は国内銀行に対し既に460億ユーロを注入している。国際通貨基金（ＩＭＦ）および欧州連合（ＥＵ）との昨年の救済合意の下で、さらに350億ユーロを銀行救済に利用できる。 デュークス会長は８日の講演で、「銀行業界の健全化には、業界全体で500億ユーロ程度が必要だろう」と概算。「再編で銀行を健全にするには、回復不能として損失を受け入れることが必要になる」と説明した。講演内容は電子メールで配布された。

【共同通信】
アイルランド、最悪の赤字２兆円　国有化された銀行
2011/02/09 08:40
http://www.47news.jp/CN/201102/CN2011020901000103.html
【ロンドン共同】アイルランド政府に国有化された銀行大手アングロ・アイリッシュ・バンク（ＡＩＢ）が８日発表した２０１０年通期の連結決算は１７６億ユーロ（約１兆９７００億円）の純損失となり、アイルランド企業史上で最悪の赤字記録を更新した。これまでは、同銀行が前年の通期決算（０８年１０月から０９年１２月までの１５カ月間）で計上した１２６億９９００万ユーロの赤字が最大だった。

そして、更なるアイルランドの銀行問題をあぶりだしているのが、短期金融市場の資金繰りである。ロイターの翻訳はイマイチ良くわからないのだが、2月8日のアイリッシュ・インディペンデント紙によると、EUやIMFから国(?)は平均5.8％の金利で融資を受けているが、その融資は数年と長めの借入である。一方で、同国金融機関は日々の金融市場調節オペレーションでは短期的な資金繰りが実行されているが、そこで緊急融資制度を利用し、2～3％程度で借り入れている資金が大量に増えており、適格担保が枯渇しているという。最終的にはアイルランド中銀に泣き付けば良いといってしまうこともできるが、そこに瑕疵が生まれると短期金融市場に問題が生じるリスクがある。

【Irish Independent】
Banks pay less than 3pc interest on €51bn of emergency funding
By Laura Noonan
Tuesday February 08 2011
http://www.independent.ie/business/irish/banks-pay-less-than-3pc-interest-on-euro51bn-of-emergency-funding-2529378.html
The Central Bank of Ireland has dramatically increased its ELA to banks in recent months, with the sums involved soaring from €14.4bn on August 27 to just over €51bn at the end of the year.(アイルランド中央銀行は、ELA(Emergency Liquidity Assistance)緊急流動性供給)による銀行への資金供給を最近急激に増加させており、8月27日時点では144億ユーロであったものが、昨年末には510億ユーロ強へと急激に増加した。

While troubled institutions such as Anglo Irish Bank were the first to make use of the ELA, the support is now believed to be used by all major Irish banks including healthier institutions such as Bank of Ireland.(アングロアイリッシュ銀行のような問題行は、最初のELAの利用者であったが、現在、その手段による支援は、より健全と見られるアイルランド銀行のような金融機関なども含め、アイルランドの全ての主要銀行で利用されていると見られる。)

The Irish banks can't get all the cash they need from the ECB directly because they have run out of the high-quality collateral that Frankfurt demands to advance the liquidity.(アイルランドの銀行は必要とする全ての資金をECBから直接借り入れることができなくなっていて、その理由はフランクフルト(ECB本店所在地)が流動性を供給するのに要求する質の高い担保を使い果たしているためである。)

【ロイター】
アイルランドの銀行、ＥＣＢから3％下回る金利で資金供給＝新聞
2011年 02月 9日 12:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19464720110209
［ダブリン　８日　ロイター］　８日付のアイリッシュ・インディペンデント紙によると、アイルランドの銀行はアイルランド中央銀行を通じて欧州中央銀行（ＥＣＢ）から３％を下回る金利で短期の緊急資金供給を受けている。同紙によると、この金利水準は、欧州連合（ＥＵ）と国際通貨基金（ＩＭＦ）による総額８５０億ユーロの支援に基づく比較的長期の資金に対してアイルランド政府が支払っている５．８％の金利の約半分に当たる。アイルランドの銀行は２０１０年末までにＥＣＢから総額５１０億ユーロ超の緊急資金供給を受けた。

そして更なる頭痛の種が、アイルランドの総選挙である。カウエン首相はEUやIMFからの金融支援を取り付けるために自国民に厳しい財政改革を行い、国民からの非難を浴びたことで総選挙実施を宣言し、25日に投開票が行われる。野党が圧倒的に優勢と報じられる中、統一アイルランド党のケニー党首は、国際的な金融支援の金利が高いことや税金投入の前に金融機関の債券が保護されることに疑問を呈している。コントロール可能な負担水準に、債務や金利を減らすと言う主張は最もな意見であるが、同国政府への債務に限らず銀行債を持っている投資家からすると、これほど不安なものは無い。アイルランドの問題は、まだまだ産みの苦しみの過程にある。

【アイルランド】
アイルランド最大野党党首：銀行優先債保有者、救済費用負担すべきだ
2011/02/14 08:20 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=ag2ZwWjDPMm0
２月13日（ブルームバーグ）：アイルランドの最大野党、統一アイルランド党のエンダ・ケニー党首は、銀行優先債の保有者は金融システムの救済費用を負担すべきだと述べた。 ケニー党首は13日、ＲＴＥテレビのインタビューで、金融システム救済費用に関し、「無担保の銀行優先債保有者が負担せずに、アイルランドの納税者が全ての負担を求められるのはおかしいと、われわれは指摘してきた」と述べた。

民間部門のアイルランドの銀行への預金増減

《ニュース備忘録》

【ロイター】
中国、穀物生産増加のためさまざまな補助金を交付へ＝国営ラジオ
2011年 02月 9日 21:12 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19472720110209

【ロイター】
日本の財政改革、成功しなければ格付けにマイナス＝ムーディーズ
2011年 02月 9日 19:54 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19472520110209

【ロイター】
エジプトで再び大規模デモ、政府の政権移行計画を拒否
2011年 02月 9日 12:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19465520110209

【ロイター】
アイルランドの銀行、ＥＣＢから3％下回る金利で資金供給＝新聞
2011年 02月 9日 12:37 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19464720110209

【ロイター】
1月のブラジルとチリのＣＰＩが加速、利上げ観測高まる
2011年 02月 9日 12:01 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19463620110209

【ロイター】
中国人民銀の利上げはインフレ期待抑制が目的＝金融政策委員
2011年 02月 9日 11:39 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19462220110209

【ロイター】
米政府、失業保険給付に伴う各州の借り入れ負担軽減策を提案へ
2011年 02月 9日 10:55 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19461520110209

【ロイター】
アングロ銀の通期決算、アイルランド史上最悪の赤字計上
2011年 02月 9日 09:50 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19459920110209

【ロイター】
米ＦＲＢ、国債買い入れの見直し検討を＝リッチモンド連銀総裁
2011年 02月 9日 06:32 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19454620110208

【ロイター】
トヨタ車の急加速問題で、電子系統に欠陥みられず＝米当局
2011年 02月 9日 05:32 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19453620110208

【ロイター】
北京、3軒目以上の住宅購入を禁止する方針を来週発表へ＝新華社
2011年 02月 9日 05:18 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19454220110208

【ロイター】
中国小麦生産、北部穀倉地帯の干ばつが収穫のリスクに＝ＦＡＯ
2011年 02月 9日 00:38 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19452620110208

【ロイター】
エジプト中銀がポンド支援に向け市場介入、信頼感回復狙う
2011年 02月 9日 00:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19452520110208

(2月3日)ECB政策金利据置き

欧州中央銀行が金融政策を発表したが、政策金利は据え置きで予想通り。南欧地域の財政悪化問題を抱えてはいるものの、ドイツの景気は非常に好調で、ユーロ圏では通貨安と原油などの資源高によって、インフレ懸念が徐々に出始めている。インフレ懸念に軸足を置くのであれば、金融引き締めを少しずつ意識しはじめなければならないのだが、それを市場が先読みすることによって、ユーロ高へと切り返す場面も見られ始めている。

【ECB】
PRESS RELEASE
3 February 2011 - Monetary policy decisions
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110203.en.html
At today’s meeting the Governing Council of the ECB decided that the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 1.00%, 1.75% and 0.25% respectively. (本日、ECBの政策委員会は主要リファイナンスオペ金利を1.00％、限界貸出金利を1.75％、預金金利を0.25％にそれぞれ据え置くことを決定した。(この文言は前回同様。))

【ECB】
Introductory statement to the press conference (with Q&A)
Jean-Claude Trichet, President of the ECB,
Vitor Constancio, Vice-President of the ECB,
Frankfurt am Main, 3 February 2011
http://www.ecb.int/press/pressconf/2011/html/is110203.en.html

【ブルームバーグ】
ＥＣＢ総裁：インフレリスクは均衡－｢短期的上昇圧力ある｣(Update2)
2011/02/04 16:09 JST
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920012&sid=aYWq11mK0XWA
同総裁は政策決定後にフランクフルトで記者会見し、政策金利は依然「適正」との見解を示すとともに、インフレには「短期的な上昇圧力」があるものの、リスクは均衡していると言明した。これまでの展開は「政策にとって意味のある時間枠において物価動向が安定の定義に沿うというＥＣＢの判断を、今までのところ動かすものではない」とも述べた。

ソブリン債危機収束に向けた欧州の闘いが続く中で、同総裁は市場の利上げ観測を抑えようとしているようだ。１月13日の政策決定後の記者会見では、インフレ抑制のため必要であれば利上げを辞さない姿勢を示していた。

【ロイター】
ＥＣＢ理事会後のトリシェ総裁の発言要旨
2011年 02月 4日 02:00 JST
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-1938242011020
＜国債買い入れプログラムは継続＞

　われわれの証券市場プログラム（ＳＭＰ）を継続している。（１月２８日までの）５営業日に市場で買い入れを行わなかったのは事実だが、プログラムは継続している。

＜中期的インフレがカギ＞

　重要なのは中期的インフレであって、短期的なインフレではない。われわれは、政策に関連した見通しである、中期的な物価安定を定義としている。現在の状況下では、これは極めて重要だと言える。

＜金利は適切＞　

　理事会は、現在のＥＣＢの政策金利水準が依然適切であることを確認した。よって、据え置きを決定した。


《ニュース備忘録》

【ロイター】
銅価格が1万ドル突破、供給懸念で強気ムード
2011年 02月 3日 21:18 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19378820110203

【ロイター】
再送：新日鉄と住金が経営統合へ、粗鋼生産で世界第2位に
2011年 02月 3日 19:16 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19374920110203

【ロイター】
英・独・仏・伊・スペイン首脳が共同声明、エジプト情勢に懸念表明
2011年 02月 3日 19:10 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19378020110203

【ロイター】
エジプト、大統領支持派との衝突受け反体制派の態度硬化
2011年 02月 3日 17:31 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19375320110203

【ロイター】
イエメンの首都サヌアで反政府デモ、2万人以上が参加
2011年 02月 3日 17:25 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19374420110203

【ロイター】
粗糖相場が30年ぶり高値、豪サイクロンでサトウキビに被害大
2011年 02月 3日 15:56 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19370520110203

【ロイター】
国債購入プログラム、延長の必要ない公算＝米ＦＲＢ理事
2011年 02月 3日 11:09 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19363320110203

【ロイター】
緊縮財政は通貨への圧力を和らげる＝ＮＺ財務相
2011年 02月 3日 11:03 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19362820110203

【ロイター】
中国は市場開放に向けた約束果たしていない＝ロック米商務長官
2011年 02月 3日 06:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19357620110202

【ロイター】
米金融機関幹部、財務省に40─100年債発行の検討促す
2011年 02月 3日 05:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19357520110202

【ロイター】
エジプトの銀行は6日に営業再開へ＝中銀副総裁
2011年 02月 3日 02:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19356620110202

【ロイター】
エジプト証取、7日に取引再開＝国営メディア
2011年 02月 3日 01:43 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19356220110202

(1月20日)トルコ利下げ

トルコが政策金利を発表した。政策金利である1週間物の金利は利下げしたものの、貸出しと借入のワイダーバンドのレポ金利は据え置き。トルコの金融政策はよく分からない。その経済背景がよく分からないからなのかもしれないが、ニュースなどに伝え聞くところによると、中国などの新興国同様、ホットマネーの資金流入がある中で、インフレ抑制のための利上げはその資金流入を加速させてしまうかもしれないリスクがあるため、金利ではなく量を絞ることに焦点を当てる面があるというのが、中国やブラジルなどの準備率操作による金融政策なのだが、トルコは貸出金利と預入金利の対になっている金利に幅をもうけ、これを大きく広げていると言うことに特徴がある。トルコの短期金融市場に接しているわけではないし、そもそもトルコ経済を深く見ているわけではないので、この技術的な金融政策が実務上何処まで機能しているかは、全く分からない。

しかし、一応、ビジュアル的に自分でトルコの状況をある程度知覚するために、1月25日に発表された1月分のインフレーション・レポートから図表を幾つかピックアップして、その雰囲気をつかんでみる。

【TCMB】
DECISION OF THE MONETARY POLICY COMMITTEE
Meeting Date: January 20, 2011
http://www.tcmb.gov.tr/yeni/announce/2011/ANO2011-01.pdf
The Monetary Policy Committee (the Committee) has decided to set the short term interest rates as follows:(金融政策委員会は短期金利を以下の様に決定した。)

a) One-week repo rate (the policy rate) is reduced from 6.5 percent to 6.25 percent,(政策金利である1週間物のレポ金利を6.5％から6.25％に引き下げ)

b) Overnight Interest Rates: Borrowing and lending rates are kept constant at 1.50 percent and 9 percent, respectively. The interest rate on borrowing facilities provided for primary dealers via repo transactions is kept constant at 8 percent.(翌日物金利を借入金利は1.5％、貸出金利は9％にそれぞれ据え置かれる。レポ取引を通じてプライマリー・ディーラーに供給する貸出し金利は8.0％に据え置き。)

c) Late Liquidity Window Interest Rates (between 4:00 p.m. – 5:00 p.m.): Borrowing rate is kept constant at 0 percent, while lending rate is kept constant at 12 percent.(遅い時間(午後4時～5時)の流動性供給金利について、預入金利は0％に据え置き、貸出金利も12.0％に据え置き。)

Recent releases have been consistent with the outlook presented in the October Inflation Report. Economic activity continues to recover amid strong domestic demand, yet, industrial capacity utilization rates remain below their pre-crisis levels due to weak external demand. Although employment conditions continue to improve, unemployment rates remain at high levels. Therefore, aggregate demand conditions do not exert upside pressures on inflation. Inflation is expected to decline significantly in January, remain below the end-year target of 5.5 percent during the first quarter, and reach the year-end target after displaying some fluctuations starting with the second quarter.(最近発表された指標は、10月のインフレーション・レポートに沿ったものである。経済活動は強い国内需要により回復が続いているが、産業の稼働率は海外需要の弱さによって、金融危機以前の水準に止まったままだ。雇用状況は引き続き改善が続いているものの、失業率は高水準のままだ。よって、総需要の状況は、インフレ上昇圧力を及ぼすものではない。インフレは1月に大きく低下し、第1四半期は年末の目標である5.5％の物価上昇率を下回ったままとなり、第2四半期から幾分振れはするものの、戻ってゆくと予想される。)

The impact of the measures taken in December to contain credit supply will be seen in the forthcoming days. Additional macroprudential measures to restrict credit expansion, to be taken before the next meeting, will provide more flexibility for monetary policy. In this respect, additional hikes in required reserve ratios for short term liabilities will be necessary.(12月から採用された信用供給手段の影響度は、今後現れてくるだろう。信用拡張を制約するための追加的なマクロプルーデンシャルな手段は、次の会合までに行われ、金融政策により柔軟性を与えるだろう。これらによって、追加的な短期負債(流動性の高い預金)に対する準備比率の引き上げが必要となるだろう。)

In order to preserve both financial stability and price stability, a policy mix of a lower policy rate coupled with higher reserve requirements emerges as an optimal policy mix under the current conditions. In this respect, the Committee assesses that, the net impact of the measures taken—and to be taken in the future—will be restrictive.(金融の安定と物価の安定の両者を確保するために、低い金利と高い準備率との政策の組み合わせは、現在の状況下で最適な政策の組み合わせである。これらによって、政策委員会は政策手段の純粋な影響、現在行われ、将来行われるだろうものを精査し、制約的になるだろうと考える。)

It should be emphasized that any new data or information may lead the Committee to revise its stance.(強調すべきことは、新しいデータや情報によっては、政策委員会はそのスタンスを変更する可能性がある。)


図6の左が政策金利。罰則的な貸出金利の上限は、上記声明文にも書かれている通り、9％と高い。遅い時間の貸出金利は12％とかなり高いので、準備預金達成のための資金調達インセンティブは大きい。右側の図は満期ごとの準備預金率だが、短期間のものは準備率が非常に高く、長期のものは準備率を下げることで、ホットマネーを排除し、中長期的なマネーに便益を与える構図となっている。

図2は消費者物価の寄与度であるが、食料品の物価押上げがトルコでは大きいことが示されている。

図18は物価目標とGDPギャップの見通しの図。

その他にも、トルコは原油価格の上昇によるエネルギー輸入の増加が経常赤字を拡大させているといった図もある。声明文などからは、国内需要が強い(そのため、輸入が大きかったり、食料価格を押し上げる一側面になっているのかもしれないが)と記されているが、ホットマネーや欧州経済の混乱と言った不確実性があるなかで、どのような金融政策が遂行されるか、引き続き注目したい。

《ニュース備忘録》

【ロイター】
ギリシャ経済、第3四半期からプラス成長を回復できる＝開発相
2011年 01月 20日 21:32 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19121320110120

【ロイター】
中国ＧＤＰが日本上回り世界2位へ、過度の依存は日本経済リスクに
2011年 01月 20日 19:05 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19120120110120

【ロイター】
ユーロ圏財務相、債務国の負担軽減へ一部債務償却を検討＝報道
2011年 01月 20日 18:33 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19119420110120

【ロイター】
ダボス会議、相互関連するリスクの結合が世界の脅威に＝主催者
2011年 01月 20日 17:27 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19117920110120

【ロイター】
中国国家主席に人民元相場は過小評価と伝えた＝米大統領
2011年 01月 20日 14:00 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19111020110120

【ロイター】
チュニジア新内閣に国民から不満の声、改造求めデモ相次ぐ
2011年 01月 20日 13:29 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19110620110120

【ロイター】
ブラジル中銀が利上げ、新総裁体制で引き締めサイクル入り
2011年 01月 20日 10:32 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19105620110120

【ロイター】
英豪ＢＨＰの10─12月期鉄鉱石生産は過去最高
2011年 01月 20日 09:08 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19104520110120

【ロイター】
米中首脳会談後の記者会見での発言要旨
2011年 01月 20日 07:18 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19102020110119

【ロイター】
米中、総額450億ドルの契約で合意＝米政府高官
2011年 01月 20日 05:42 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19100820110119

【ロイター】
ＩＭＦ、健全性審査で英大手銀に詳細情報要請へ＝関係筋
2011年 01月 20日 05:06 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19100720110119

【ロイター】
スイスフラン高による影響緩和策、一部延長する可能性＝経財相
2011年 01月 20日 02:44 JST
http://jp.reuters.com/article/worldNews/idJPJAPAN-19099120110119

【ロイター】
ＩＭＦ、ＥＵストレステストに先立ち英大手行の審査へ＝関係筋
2011年 01月 20日 00:58 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19098920110119

【ロイター】
ドイツ政府、ギリシャの債務再編の可能性に備えた対応策を検討
2011年 01月 20日 00:51 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-19098820110119

(1月13日-5)欧州ストレステスト準備開始

欧州銀行監督機構がストレステストの準備を進めていることを発表した。昨年7月23日に発表されたストレステストでは、自己資本注入が必要と不合格を宣言された金融機関がドイツ1、ギリシャ1、スペイン5行の7行に止まり、アイルランドの金融機関などの問題が見過ごされたとの大きな批判がある。文章中には、今年上半期にストレステストを行い、年央にその結果を発表するということが記されていたのだが、ストレステストは外部から分かりにくい分、政治判断による部分が出てくるため、先行きその結果がどうなるか、引き続き注目だ。

【EBA】
The European Banking Authority up and running and preparing new EU-wide stress test
13 January 2011
http://www.eba.europa.eu/News--Communications/Latest-news/The-European-Banking-Authority-up-and-running-and-.aspx

The EBA announced a new round of stress tests(欧州銀行監督機構は次のストレステストを発表)
The EBA Board of Supervisors agreed yesterday on a strategic work plan for an EU-wide stress test to take place in the first half of 2011 and to publish results in mid-2011.(欧州銀行監督機構(EBA)の管理委員会は、昨日欧州広域でのストレステストを2011年上半期に実施し、年央にその結果を公表することを戦略実行計画として合意した。)

The EBA announced future assessment of liquidity risk(BEAは流動性リスクについて検証)
The EBA will, as part of its regular cycle of risk assessments, initiate a separate thematic review of liquidity funding risks across the EU banking sector in the first quarter of 2011.(BEAは定期的なリスク検証の一部として、2011年の第1四半期に欧州の銀行セクター全般に対する流動性資金調達リスクについて、別途のテーマとして調査を開始する。)

【ロイター】
ＥＵの新たな銀行・保険監督当局、ストレステストの準備整う
2011年 01月 14日 13:28 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK882063020110114
欧州銀行監督委員会（ＣＥＢＳ）の任務を引き継いで今月１日に発足した欧州銀行監督機構（ＥＢＡ）は１３日、金融危機の再現阻止を目的とした取り組みの一環として、銀行と保険会社に対する組織的なストレステストを計画していると表明。銀行に対するテストを今年上半期に実施し、結論は２０１１年半ばに公表する方針を明らかにした。

(1月13日-3)スペイン国債発行ストラテジー

スペイン財務省が国債発行ストラテジーを発表した。スペイン政府が2011年に必要とする資金調達額は472億1400万ユーロで、その内訳は中央政府の財政赤字が440億3600万ユーロで、国庫資産の洗い替えで4億1000万ユーロが浮き、一方でギリシャ支援等の財政困難国への拠出金が35億8800万ユーロとなっている。この472億ユーロの国債発行額は、昨年12月29日に発表済みであり、英語版で詳細が出てきたという感じなのかもしれない(スペイン語が読めないので)。国債純発行額は前年の587億ユーロから472億ユーロに大きく減じているが、スペインの財政問題がこれで収束するかどうかはよく分からない。

01/13/2011
The Spanish Treasury announces the Issuance Strategy for 2011
http://www.tesoro.es/doc/EN/home/estrategia/Strategy_2011.pdf

　　　　　　　　　　　　2009年　　　　　　　　　　 2010年　　　　　　　　　 2011年
　　　　　　　　　　　1月時点予想 　実績 　1月時点予想 　実績 　1月時点予想
資金調達必要額　　　 86.5 　　　116.7 　　　　76.8　　　　 62.1 　　　　47.2
国債総発行額　　　　　87.0 　　　115.1 　　　　97.0 　　　　94.5 　　　　93.8
国債償還額　　　　　　-32.8 　　　-32.8　　　　-35.4　　　　-35.8　　　 -46.6
国債純発行額　　　　　54.2　　　　82.3 　　　　61.6 　　　　58.7 　　　　47.2
国庫バランス 　　　　　32.4 　　　　34.4 　　　　15.2　　　　　3.4　　　　　0.0
国営テレビ債務 　　　　1.5　　　　　1.5 　　　　　1.5　　　　　1.5
政府純債務残高増減 88.0 　　　117.0　　　　 78.3 　　　　65.4 　　　　47.2
中央政府債務残高 　447.0 　　　475.4 　　　553.5　　　　540.8　　　 588.0

スペインの財政資金調達

スペインの国債償還

2011年のスペインとポルトガルの国債発行額がだいたい固まっているが、先日中国が国際的な地位向上のため、両国の国債を購入するとの報道が出ている。これらを考慮した両国の国債の必要残り消化額は以下の通りとなっている。金額だけをみると、ポルトガルは良い感じの所まで来ているので、「追加で」もう少し国債を購入しても良いと言う投資家が見つかれば、なんとか賄えるかもしれないが、こういった市場心理が天国と地獄を分ける所に来ている状況では、最終的にはどっちに転ぶか分からない。

【ロイター】
中国、40億─50億ユーロのポルトガル国債を購入する用意＝新聞
2010年 12月 23日 03:11 JST
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-18751720101222

【ロイター】
UPDATE1: 中国、スペインの公共債を約60億ユーロ購入へ―中国副首相＝スペイン紙
2011年 01月 6日 18:42 JST
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK050205420110106

億ユーロ　　　　　スペイン　　　ポルトガル
国債総発行額　　　938　　　　　180～200
国債償還額　　　　‐466　　　　　　-95
国債純発行額　　　 472　　　　　85～105
中国購入予定　　　60　　　　　　40～50
残り必要消化額　　412　　　　　35～65